多維布局持續推進，361度品牌價值不斷釋放

2025年底在美國丹佛，361度聯合尼古拉·約基奇與阿隆·戈登首發簽名籃球鞋JOKER2與AG6，引發現場球迷巨大的歡呼聲。這一動作是361度品牌國際化戰略的又一次加速，以此為契機，361°正式進駐NBA丹佛掘金主場及巴西NBA官方商店，向更廣泛消費人群延展。

從資本市場角度看，這類圍繞頂級運動員與核心產品展開的品牌動作，正在與公司近年來持續改善的經營數據形成呼應。過去幾年，361度在收入規模持續擴張的同時，盈利能力與現金流水平亦保持穩定，品牌投入與經營結果之間的關聯逐步體現。

近日，361度國際有限公司（361 Degrees International Limited，股票代碼：1361.HK）公布截至2025年12月31日止年度全年業績。財報顯示，公司全年實現收益人民幣111億元，同比增長11%；權益持有人應占溢利人民幣13億元，同比增長14%。

結合歷史數據來看，公司已連續五年實現營收與凈利潤雙位數增長，是細分行業中少數具備這一連續性的運動品牌之一。與此同時，近三年公司營收平均增速位居行業前列，凈利潤亦保持穩定增長，體現出較強的經營韌性。

在資本市場表現上，2025年公司股價全年上漲42.92%，顯著高于行業平均漲幅。多家券商在近期研報中亦持續給予“買入”或“增持”評級，近半年相關評級占比接近八成，市場對其增長持續性的預期趨于一致。

在穩健業績表現背后，361度過去一年持續推進品牌資源與運動生態布局：一方面通過深度參與國際賽事體系和強化籃球、跑步等核心運動賽道，鞏固專業運動品牌定位；另一方面通過賽事IP運營、產品矩陣擴展以及渠道創新，不斷拓展運動生活場景，使品牌在更多體育場景中被消費者看到。

從經營質量角度看，這種“專業賽道+多場景拓展”的策略，有助于平衡單一品類波動帶來的不確定性，并推動收入結構更加多元化。疊加費用率控制與供應鏈效率優化，公司盈利能力在規模擴張過程中保持相對穩定。

同時，公司持續維持較高分紅水平，2025年派發年度股息每股31.7港仙，全年派息比率保持在45%，近三年分紅率均處于行業前列，在當前消費板塊估值承壓的環境下，為投資者提供了穩定現金回報，增強了資產配置吸引力。

深耕國際賽事與核心運動賽道，強化專業運動基因

回顧2025年，361度持續推進全球體育資源布局，進一步強化品牌在專業運動領域的長期積累。

從財務維度看，專業運動領域的持續投入并未對盈利能力形成明顯拖累，反而在產品溢價與品牌認知提升中逐步體現回報。這種“投入—轉化”的效率，也是機構持續關注的重要指標之一。

籃球與跑步仍是361度重點布局的專業領域，在以籃球為代表的核心運動賽道上，公司持續強化球星資源與產品矩陣協同：圍繞NBA球星尼古拉·約基奇與阿隆·戈登推出JOKER2和AG6，同時升級經典實戰籃球鞋系列“BIG3 6.0”；攜手全球品牌代言人約基奇及斯賓瑟?丁威迪展開“中國行”活動，阿隆·戈登亦完成了“亞洲行”，首次到訪馬來西亞吉隆坡，進一步提升品牌在國際籃球市場的關注度。

在產品端，圍繞核心運動品類的持續迭代，使公司在大眾價格帶中維持較高性價比優勢，有助于穩定終端銷量與庫存水平。從行業對比來看，這一策略在當前消費趨于理性的環境中更具適應性。

跑步領域方面，361度持續贊助青島馬拉松、唐山馬拉松及福州馬拉松等賽事。在2025年青島馬拉松中，361度精英跑者PIUS KARANJA KIMANI及代言人王佳浩分別獲得男子全程冠軍及中國籍男子冠軍；在唐山馬拉松中，代言人李子成穿著“飛燃5 FUTURE”刷新賽事紀錄。與此同時，“飛燃5”及“飛燃5 FUTURE”等競速跑鞋亮相2025柏林馬拉松。在第八屆中國國際進口博覽會上，361度與全球領先的特種化學公司贏創聯合發布第二代Mass Balance低碳環保跑鞋“飛燃5”，進一步強化品牌在專業跑步領域的技術實力。

從銷售表現來看，跑步品類在公司整體產品結構中的占比持續提升，疊加賽事曝光帶來的品牌背書，有助于提升高性能產品的市場滲透率，并對毛利率形成一定支撐。

在國際賽事合作方面，公司與亞奧理事會（Olympic Council of Asia）開啟新一輪戰略合作。作為連續五屆亞運會官方合作伙伴，361度更是首個同時具備亞運會和亞冬會官方合作伙伴身份的運動品牌。與此同時，公司還簽約成為世界泳聯（World Aquatics）2026—2029年全球合作伙伴，并成為2025WTCC世界網球洲際對抗賽官方供應商，持續拓展品牌在國際體育舞臺的影響力。

持續綁定國際賽事資源，使公司在全球體育體系中的曝光頻率不斷提升，有助于推動海外市場拓展。結合公司近年來海外渠道布局推進，品牌投入與市場拓展之間的協同效應逐步顯現。

技術研發方面，361度持續將運動科技轉化為產品競爭力。截至回顧年度，公司累計獲得1110項專利，為產品差異化與性能升級提供技術支撐。與此同時，公司通過跨界合作強化科技能力，與機器人企業斯坦德（Standard Robots）達成戰略合作，并與天津體育學院建立“教育—科研—產業”合作體系，同時與航天材料企業康綸航天展開合作，將航天科技材料應用于運動產品研發。

從長期來看，技術積累不僅提升產品競爭力，同時也在優化成本結構。在行業競爭加劇的背景下，這類能力將直接影響企業的盈利穩定性與抗周期能力。

隨著國際賽事資源與專業運動產品持續積累，361度在專業運動領域的品牌認知不斷增強，也為品牌長期國際化發展奠定基礎。

多點發力拓展運動場景，品牌生態持續延展

在鞏固專業運動基礎的同時，361度也在不斷拓展更豐富的運動場景，通過賽事IP運營、產品創新以及渠道升級，使品牌與消費者之間建立更日常化的連接。

從收入結構角度看，運動場景的拓展有助于提高復購率與客單價，同時降低對單一品類或季節性產品的依賴，提升整體經營穩定性。

近年來，361度持續打造自有賽事體系，目前已形成包括“三號賽道”“觸地即燃”“女子健身局”“板上見”以及“一拍即合”在內的賽事矩陣。其中，“三號賽道”聚焦專業跑步賽事體系建設，“觸地即燃”成為國內具有影響力的草根籃球賽事IP；“女子健身局”通過線下社群活動連接女性運動群體；“板上見”城市巡滑活動推動滑板文化傳播；而羽毛球城市賽“一拍即合”則成為品牌進入羽毛球運動領域的重要入口。

這類賽事IP不僅承擔品牌傳播功能，也在一定程度上發揮用戶運營角色，通過線下活動與社群互動，增強消費者粘性，為終端銷售提供支持。

為了持續拓展運動裝備邊界，361度推出輕野系列、釋能騎行系列以及女子網球系列產品，進一步擴大了品牌在專業運動領域的產品矩陣。同時，芬蘭戶外品牌ONEWAY持續拓展中國市場，截至2026年3月已在中國開設7家線下門店，為消費者提供專業滑雪與戶外運動裝備。

多品類布局也意味著更廣泛的價格帶覆蓋，有助于公司在不同消費層級中擴大用戶覆蓋，進一步鞏固其“大眾運動品牌”的市場定位。

兒童業務方面，361度兒童繼續鞏固“青少年運動專家”定位，2025年兒童品牌業務收益同比上升10%至人民幣26億。近日，361度與國際跳繩聯合會（IJRU）達成戰略合作，官宣成為2027年世界跳繩錦標賽獨家總冠名商，彰顯中國運動品牌逐鹿全球市場的硬核實力。同時，“觸地即燃·少年賽”以及“青少年3V3足球冠軍聯賽”等賽事則鏈接更多熱愛運動的兒童及青少年。

兒童業務的持續拓展，使公司在用戶生命周期早期建立品牌認知，從長期來看，有助于提升品牌轉化能力與用戶留存。

361度在渠道上的零售創新同樣值得一提。回顧年度內，361度全球超品店累計落成127家，其中包括21家兒童超品店；集團加速推進國際化布局，海外1253個線下銷售網絡已覆蓋美洲、歐洲及一帶一路地區。馬來西亞海外直營店及柬埔寨海外首家超品店相繼落地，標志著品牌出海的關鍵突破。

從財報數據來看，海外市場基礎持續夯實，國際擴張策略與品牌建設舉措成效顯著，國際業務零售流水（按銷售額計）同比增長125%；跨境電商業務銷售流水同比增長200%，延續快速增長態勢。

在線上渠道方面，2025年電商業務收益同比上升26%至人民幣33億。公司全面接入美團閃購、淘寶閃購及京東秒送等即時零售平臺，通過本地生活消費場景提升消費者觸達效率。

渠道端是本輪增長的重要支撐之一。多家機構在研報中提到，公司超品店拓展進度“超出預期”，大店模式有助于提升單店銷售能力與品牌展示效率。同時，即時零售渠道的接入，有助于縮短消費鏈路，在流量成本上升背景下提升整體運營效率。

整體來看，隨著品牌、產品與渠道多維度同步推進，361度的增長邏輯正從單一規模擴張，轉向更加依賴效率與結構優化。在行業競爭加劇的環境下，這一變化有助于提升公司長期增長的確定性。

從丹佛主場到國內社區，從國際賽事到日常運動場景，361度正逐步形成“專業賽事+多元場景”的品牌增長路徑。隨著多點發力持續推進，公司品牌動能有望進一步釋放。

展望未來，361度將繼續深化“專業化、年輕化、國際化”品牌定位，在持續強化專業運動基因的同時，推動運動科技與多元運動場景融合發展，進一步提升品牌全球影響力。