業績提前泄露？“修圖鼻祖”美圖緊急停牌，此前預告凈利最高漲66%

本文來源：時代財經 作者：龐宇 張照

圖源：圖蟲

年度成績單揭曉前夕，美圖公司緊急宣布股票停牌。

3月26日上午，美圖公司（01357.HK）在港交所發布短暫停牌公告，公司股份于當日上午9時起短暫停止買賣。與該公司有關的所有結構性產品亦將同時短暫停止買賣。

隨后，美圖又刊發一則關于部分網絡論壇帖文及短暫停牌事項的澄清公告稱：“公司注意到，近日部分網絡論壇帖文提及與公司截至2025年12月31日止年度的年度業績有關的未公開信息，而這些信息構成公司的內幕消息。”

美圖對此澄清，公司于該期間的年度業績尚需經董事會于2026年3月27日舉行的董事會會議上批準。因此美圖公司股份短暫停牌，以待于3月27日刊發年度業績公告。

圖源：美圖公告

據了解，美圖早在此前1月16日就公告稱，將于3月27日舉行董事會會議以批準全年業績，并考慮派發末期股息建議。

綜合多方信息看，這是一場由疑似業績數據提前泄露引發的停牌風波。

一般而言，年度業績相關數據屬于典型的股價敏感資料。3月26日，有業內人士向時代財經表示，根據港交所相關規則，上市公司未公開的年度業績相關信息，如其內容具體且一旦公開相當可能對股價產生重大影響，可能構成“內幕消息”。在董事會正式審議批準并向全市場披露前，相關信息通常應嚴格保密；如保密已失效或市場出現泄露，公司應盡快作出公告。

時代財經注意到，在停牌消息引發市場關注時，社交平臺上就流傳著多張疑似涉及美圖2025年度業績信息的截圖。

根據流傳的視頻內容截圖，美圖官方抖音賬號曾發布一則視頻，畫面中出現了公司2025年總收入、經調整歸母凈利潤、全球MAU及全球付費訂閱用戶數等經營指標。

不過，3月26日午間，時代財經查詢美圖官方抖音賬號，未發現該則視頻。截至發稿，美圖方面尚未就上述網傳截圖的真實性、完整性及具體來源作出公開回應。

事實上，本次停牌前，美圖已于2月8日披露過一則業績預盈公告。根據公司評估，按非國際財務報告準則，截至2025年12月31日止年度，經調整歸屬母公司權益持有人凈利潤較上年同期可能實現60%至66%的同比增長。這與上述流傳財務指標基本一致。

美圖表示，盈利能力的提升受益于主營業務影像與設計產品收入快速增長，該增長主要來自全球付費訂閱用戶數的快速增加。

高速增長背后，這家擁有國民修圖軟件美圖秀秀的互聯網公司，近些年依靠AI實現逆襲。

目前，美圖收入主要來自影像與設計產品、美業解決方案和廣告等。2024年，該公司全年總營收33.41億元、經調整歸屬母公司權益持有人凈利潤58.62億元，同比分別增長23.9%、59.2%，其中，公司支柱產品“影像與設計產品”營收同比大增57.1%至20.86億元。

2025年上半年，公司上半年營業收入為18.21億元，同比增長12.3%；經調整歸母凈利潤為4.67億元，同比增加71.3%，影像與設計產品業務營收達13.51億元，同比增45.2%。

押注AI是美圖“重生”的關鍵。

就在幾年前，公司因戰略出現問題業績一度陷入谷底，連續虧損。近年來，公司逐步淡化依賴流量和廣告的傳統路徑，轉而聚焦以訂閱制為主要變現方式，將AI能力嵌入美圖秀秀、美顏相機、Wink、美圖設計室等產品中。

去年5月，美圖還獲得阿里的投資，后者通過可轉債形式向美圖投資2.5億美元。美圖創始人吳欣鴻在去年10月表示，“全球影像賽道擁有巨大機會”。大量中小商家、內容創作者和個人用戶，在制作和更新視覺內容時，都面臨著很高的人力成本；而這些細分場景，恰恰能通過AI工具來高效解決。

不過吳欣鴻仍提醒美圖團隊，既要與大廠競爭，也要和創業團隊賽跑。全球涌現出大量AI創業團隊，小團隊也能做出千萬美元的ARR（年度經常性收入），這意味著競爭加劇。

乘著AI的東風，2025年以來，美圖的股價一路攀升，從2025年初的不到3港元每股，一度漲至2025年8月的最高12.5港元/股，股價累計漲幅超300%，市值突破500億港元。不過之后股價有所滑落，截至3月25日收盤該股股價為4.73港元/股，較此前的最高點跌幅超60%、市值同樣腰斬。