四川
封面新聞記者 付文超
3月26日，泡泡瑪特發布公告稱將斥資5.99億港元大手筆回購394萬股股份，每股回購價區間為148.4-157.8港元，截至當日收盤，泡泡瑪特每股報價150.7港元。有分析人士表示，此次回購意在穩定市場情緒，向市場持續傳遞出公司對長期向好的強烈信心。
消息面上，泡泡瑪特于3月25日盤中發布2025年報，總營收達371.2億元，同比增長184.7%，經調整凈利潤130.8億元，同比增長284.5%。但在“史上最強年報”發布后，泡泡瑪特股價一度大跌超20%，當日收盤價報168.3港元/股，次日開盤跌幅再超10%。市場分析指出，對2026年公司能否保持高速增長的懷疑，或許是此次股價大幅回調的原因。
自2025年9月以來，泡泡瑪特股價出現回調，并與公司同期公布的強勁業績形成顯著反差。據三季報顯示，泡泡瑪特整體收益（未經審核）同比增長仍保持在245%-250%的高速增長，業務端依然保持高速擴張，資本市場反應卻相對冷淡，股價走勢與業績增長倒掛明顯。
今年1月，泡泡瑪特股價持續回調，公司曾在1月19日、1月21日兩日展開兩次大額回購，回購價分別為177.7至181.2港元、191.1至194.9港元，回購總金額近3.5億港元，大筆回購帶動股價周內漲幅超23%。目前，泡泡瑪特累計回購金額超9億港元。
年報發布后，多家機構仍然表示樂觀，摩根士丹利認為，當前約14倍2026年預期市盈率已屬低估，公司“仍在一個不斷擴大的全球IP收藏品市場中持續擴大份額”，而2026年的業務調整努力有望使競爭力在2027-2028年進一步提升。中金機構則表示持續看好公司平臺優勢及中長期發展空間，維持泡泡瑪特跑贏行業評級目標價248港元。
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