從“燒錢”到“盈利”，激光雷達行業迎拐點，機器人賽道放量在即

每經記者：劉曦 每經編輯：余婷婷

日前，禾賽科技（NASDAQ: HSAI；02525.HK）與速騰聚創（02498.HK）都發布了2025年第四季度及全年財報。禾賽科技實現全年GAAP（美國通用會計準則）盈利，速騰聚創則在2025年第四季度實現單季度盈利。

兩家頭部企業的盈利能力兌現，標志著激光雷達行業正式撕掉“燒錢”標簽，迎來盈利拐點。

告別“燒錢”時代

財報顯示，速騰聚創在2025年第四季度首次實現單季度盈利，凈利潤達到1.04億元。全年來看，速騰聚創2025年營收約19.41億元，毛利約5.14億元，同比增長81.3%，凈虧損同比收窄69.9%至1.45億元。禾賽科技則更進一步，成為行業內首家實現全年GAAP盈利的激光雷達企業，全年凈利潤達到4.4億元，第四季度營收超10億元，延續盈利態勢。

速騰聚創財報 圖片來源：港交所官網

從階段意義來看，速騰聚創代表“盈利拐點確立”，禾賽科技則代表“盈利模式跑通”，兩者共同標志著行業從“高投入期”邁入“回報期”。

激光雷達企業盈利能力的改善，核心來自需求端的爆發式增長。高工智能汽車研究院數據顯示，2025年，中國市場乘用車（不含進出口）前裝標配激光雷達搭載量達到324.84萬顆，同比增長112.07%，激光雷達在新能源汽車中的滲透率達到20.48%。

在市場格局方面，行業集中度則進一步提升。數據顯示，2025年中國乘用車前裝標配前向主激光雷達市場中，禾賽科技、速騰聚創、華為三家企業合計占據九成以上的市場份額，頭部效應明顯。

需求的快速增長直接推動企業出貨量大幅提升。2025年，禾賽科技激光雷達全年交付量同比增長3倍，速騰聚創激光雷達的總銷量同比增長67.6%。

不過，盈利的起步并不意味著壓力消失。面對整車企業競爭加劇，兩家企業均坦言，激光雷達產品價格在2026年將繼續承壓。但與此同時，隨著技術架構趨于穩定、成本結構持續優化，價格降幅有望逐步收窄，毛利率將趨于改善。

禾賽科技財報 圖片來源：港交所官網

速騰聚創CEO（首席執行官）邱純潮指出，隨著新品爬坡穩定、銷量增長、產品與芯片優勢釋放，ADAS（高級駕駛輔助系統）毛利率將逐步改善并趨于穩定。禾賽科技聯合創始人兼CEO（首席執行官）李一帆則表示，通過單車搭載數量提升、ETX（車規級超遠距激光雷達）等高端產品放量及海外市場拓展，結構性增長有望對沖價格下降帶來的影響。

從“成本驅動”轉向“性能驅動”

如果說2025年是激光雷達行業的“盈利元年”，那么同樣重要的變化在于，行業競爭邏輯正在從“成本驅動”轉向“性能驅動”。

今年3月，華為乾崑發布新一代雙光路圖像級激光雷達，線數達到896線。隨后，東風品牌與華為乾崑合作打造的奕境汽車宣布，全系車型將標配該款激光雷達。行業普遍認為，激光雷達正邁入“千線時代”，2026年將在超高線數字化激光雷達領域展開新一輪較量。

圖片來源：速騰聚創官網

對此，邱純潮指出，高性能激光雷達將成為確定性發展方向，核心原因有兩點：一是隨著自動駕駛從城區NOA（輔助領航駕駛）走向全場景應用，對遠距離小目標識別和復雜場景感知的需求持續提升，更高密度點云成為剛性要求；二是數字化架構使高線數激光雷達能夠在可控成本下實現量產，線數越高，優勢越明顯，甚至呈指數級放大。

此外，不同自動駕駛階段對激光雷達的需求也呈現分化趨勢。邱純潮表示：“L2和L4都在卷性能，只是卷的方式不同。”過去，L2市場長期被認為“只卷成本”，但本質是供給端能力不足。隨著更高線數產品以接近原有成本落地，車企開始主動升級配置。

例如，當192線產品進入市場后，原本采用64線或128線方案的客戶，會重新評估并調整技術路線。這意味著L2市場的競爭邏輯將產生根本轉變，從“有沒有”轉向“好不好”，性能成為新的核心變量。

邱純潮認為，從宏觀角度看，行業正在發生結構性變化：L2能力底線不斷抬高，不再只是低成本方案；L4技術門檻持續提升，對系統能力提出更高要求；L3作為關鍵過渡層，一旦成熟，將向下重塑L2、向上承接L4。在這一過程中，L2與L3之間的邊界將被重新定義。

機器人業務成第二增長曲線

盈利能力的提升和性能驅動的轉變，為激光雷達企業開拓新業務提供了基礎。而機器人產品的快速上量，讓業內玩家收入結構開始發生明顯改變。

財報顯示，速騰聚創2025年機器人激光雷達銷量突破30.3萬臺，同比增長1141.8%；其中，第四季度銷量達22.12萬臺，同比大增2565.1%，營收貢獻占比達49%。禾賽科技也實現快速突破，全年相關產品交付量達24萬臺，同比增長425.8%。邱純潮預計，今年速騰聚創機器人銷量將達到80萬至100萬臺，接近去年三倍。

具體到業務層面，激光雷達企業呈現明顯分化。一方面聚焦已實現大規模商業化的應用場景，如割草機器人和物流AGV（自動導引車）；另一方面積極拓展具身智能等前沿科技方向。

在細分市場中，割草機器人是目前最成熟、出貨規模最大的方向之一。禾賽科技近期與追覓簽訂割草機器人1000萬顆JT系列激光雷達訂單；速騰聚創則與庫犸、未嵐大陸合作，并拿下某頭部清潔機器人品牌的獨家定點訂單，預計2026年割草機器人出貨量將達到45萬至60萬臺。

圖片來源：企業供圖

具身智能機器人領域的需求也在快速攀升。邱純潮透露，公司已與智元、宇樹科技等多家人形及四足機器人企業達成合作。

面對2026年車載與機器人市場對激光雷達的巨大需求，頭部企業紛紛加快產能布局，以確保量產能力與交付節奏。據悉，速騰聚創已完成400萬臺年產能規劃，禾賽科技預計2026年出貨量將較2025年的160萬臺翻倍，達到約300萬至350萬臺。

東吳證券指出，隨著機器人向開放環境拓展，單機搭載激光雷達數量可能從1顆增至3顆，到2030年機器人激光雷達市場規模有望達到280億元，年復合增長率為67.9%。