白宮的理念？美聯(lián)儲理事Miran：美聯(lián)儲“7萬億美元資產(chǎn)負債表”可以縮減2萬億，不會引發(fā)市場動蕩

美聯(lián)儲內(nèi)部正出現(xiàn)一股推動大幅縮減資產(chǎn)負債表的聲音，且與白宮立場高度契合。

3月26日周四，美聯(lián)儲理事米蘭（Miran）表示，通過放寬流動性監(jiān)管要求、降低使用央行借貸工具等措施，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表最終或可從當前約7萬億美元規(guī)模縮減1至2萬億美元。

他指出：

一旦進程啟動，我建議采取緩慢的縮減節(jié)奏，確保私營部門能夠充分吸收美聯(lián)儲釋放出的證券。

他表示：

我對這一切的發(fā)生感到興奮，但如果真的發(fā)生，我希望它能緩慢進行。

米蘭補充道，美聯(lián)儲需要就"新機制的運作方式"向市場提供明確指引。他同時強調(diào)，相關(guān)方案仍需"深入研究與審慎校準"，實施過程預(yù)計將歷時"數(shù)年"。

此前美聯(lián)儲理事沃勒表示，放松流動性要求有望降低銀行準備金需求，但幅度僅約6000億美元。

據(jù)報道，Miran的估算依據(jù)是他與其他美聯(lián)儲經(jīng)濟學家共同撰寫的研究成果，比其他央行官員的估計要大得多。

值得注意的是，特朗普提名的下一任美聯(lián)儲主席人選沃什同樣主張縮減資產(chǎn)負債表規(guī)模，他支持以審慎方式推進這一進程，以避免對金融市場造成沖擊。

美國財政部長貝森特此前也已呼吁對美國流動性監(jiān)管規(guī)定展開審查。三方立場的高度一致，令外界對美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表政策走向的討論顯著升溫。

資產(chǎn)負債表的歷史擴張

美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表自2008年金融危機以來經(jīng)歷了數(shù)輪大規(guī)模擴張。彼時，美聯(lián)儲啟動多輪量化寬松操作，通過大規(guī)模購債向市場注入流動性。

新冠疫情后，資產(chǎn)負債表規(guī)模攀升至約9萬億美元的歷史峰值，美聯(lián)儲一度成為美國國債最大持有方。

（美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表一度飆升至9萬億美元的歷史峰值）

此后，美聯(lián)儲啟動為期三年的量化緊縮計劃，允許到期債券自然到期而不予續(xù)作，試圖將資產(chǎn)負債表壓縮至接近疫情前水平。

然而，該進程于去年宣告中止。當時短期融資市場出現(xiàn)波動，部分銀行融資成本明顯超出美聯(lián)儲目標區(qū)間，迫使當美聯(lián)儲踩下剎車。目前，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模約為6.7萬億美元。

美聯(lián)儲官員表示，若私人借貸機構(gòu)對準備金需求上升，不排除進一步擴表的可能。