SBCFX:黃金有望回暖 年底看5900美元

來源：市場資訊

3月26日，SBCFX留意到，近期黃金市場在經歷連續回調后，于周三亞洲時段迎來企穩反彈，瑞銀也發布報告，看好黃金基本面支撐，維持年底金價5900美元的目標位。結合當前金價走勢、宏觀環境及機構研判，SBCFX對黃金短期修復空間與長期投資價值展開解讀，為市場參與者提供參考思路。

SBCFX表示，此輪金價走弱并非單一因素導致，而是多重壓力疊加的結果：市場對加息預期持續升溫，通脹擔憂縈繞不散，疊加能源運輸不暢、供應鏈受阻導致中東實物需求疲軟，再加上機構投資者減持離場，共同壓制了金價表現。與此同時，美元指數維持強勢，也進一步對金價形成牽制，讓黃金陷入階段性調整格局。

針對當前市場分歧，瑞銀策略團隊給出明確判斷，認為此次金價回調只是短期現象，并非趨勢反轉，反而給倉位不足的投資者提供了加倉時機。在貨幣政策層面，盡管美聯儲近期表態偏謹慎，但整體政策方向依舊偏向寬松，機構預計未來兩年會有兩次降息操作，核心商品通脹放緩，也會為降息創造條件。而黃金的避險屬性，通常在危機周期后半段會愈發凸顯，即便地緣沖突初期金價未必走強，但實際收益率下行、市場流動性寬松、全球不確定性升溫等核心利多因素，終究會回歸并支撐金價。

長期視角下，黃金還擁有堅實的結構性需求支撐。全球范圍內去美元化配置需求升溫，各國央行持續增持黃金儲備，疊加高企的全球債務水平，以及亞洲珠寶消費需求回暖，都為金價提供了底層支撐。業內普遍認為，黃金長期上行邏輯并未被破壞，只是短期受宏觀情緒壓制，暫時陷入震蕩休整。

SBCFX認為，短期金價受美元走勢、利率預期波動影響，仍可能維持震蕩，但下行空間已相對有限，前期積壓的利空因素逐步消化后，金價有望開啟穩步修復行情。

綜合來看，SBCFX判斷，此次黃金調整屬于短期情緒釋放與技術性回撤，并不改變其中長期向好格局。黃金依舊是優質的避險與資產分散工具，具備長期配置價值。隨著后續貨幣政策轉向寬松、利多因素逐步兌現，金價有望逐步收復失地，朝著機構預期的目標價位邁進，投資者可理性看待短期波動，把握低位布局機會。