招商銀行成績(jī)單背后的邏輯：解鎖銀行業(yè)從優(yōu)秀到卓越的密碼

文 | 中國(guó)金融網(wǎng)(CFN) 大河

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2026年3月27日，招商銀行發(fā)布了2025年年度報(bào)告。在銀行業(yè)普遍面臨息差收窄、營(yíng)收承壓、利潤(rùn)增速放緩的背景下，這份年報(bào)傳遞出清晰而有力的信號(hào)：營(yíng)收增幅自2023年以來(lái)首次轉(zhuǎn)正，凈息差1.87%大幅優(yōu)于行業(yè)平均水平，非利息凈收入占比36.13%遠(yuǎn)超同業(yè)，管理零售客戶總資產(chǎn)（AUM）突破17萬(wàn)億元，不良貸款率0.94%持續(xù)多年低于1%。

這是一家銀行從優(yōu)秀走向卓越的生動(dòng)注腳。當(dāng)行業(yè)在低利率周期中艱難探索時(shí)，招行用一份穩(wěn)健的成績(jī)單，回答了銀行業(yè)最核心的兩個(gè)命題：怎么辦好銀行？什么叫從優(yōu)秀到卓越？

優(yōu)秀銀行的底色：穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)與穿越周期的韌性

評(píng)判一家銀行是否優(yōu)秀，首先看它在逆境中的表現(xiàn)。2025年，銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力持續(xù)加大，居民信貸需求不足、息差收窄、競(jìng)爭(zhēng)加劇等多重挑戰(zhàn)交織。招行同樣面臨壓力——一季度營(yíng)收同比下降3.1%，開局并不輕松。

但真正的優(yōu)秀，恰恰體現(xiàn)在如何應(yīng)對(duì)逆境。招行積極調(diào)整策略、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，營(yíng)業(yè)收入增幅逐季提升：一季度-3.1%、上半年-1.7%、前三季度-0.5%、全年0.01%。全年增幅自2023年以來(lái)首次轉(zhuǎn)正，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.21%。從季度數(shù)據(jù)看，招行在年內(nèi)完成了從負(fù)增長(zhǎng)到正增長(zhǎng)的跨越，這種逐季改善的態(tài)勢(shì)，體現(xiàn)了其經(jīng)營(yíng)韌性和應(yīng)變能力。

凈息差是衡量銀行核心盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)。2025年，招行凈息差1.87%，雖然同比有所下降，但大幅優(yōu)于監(jiān)管部門披露的行業(yè)1.42%平均水平。從第四季度單季度來(lái)看，凈息差已邊際回升，環(huán)比上升3個(gè)基點(diǎn)。同期計(jì)息負(fù)債年化平均成本率環(huán)比下降9個(gè)基點(diǎn)，低成本負(fù)債優(yōu)勢(shì)成為凈息差邊際表現(xiàn)較好的主要因素。

在資產(chǎn)質(zhì)量方面，招行繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先水平。期末不良貸款率0.94%，較上年下降1個(gè)基點(diǎn)，連續(xù)多年低于1%；撥備覆蓋率391.79%，遠(yuǎn)高于監(jiān)管部門披露的行業(yè)205%的平均水平。在房地產(chǎn)、城投平臺(tái)等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露的背景下，招行保持了資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定，這是其審慎風(fēng)險(xiǎn)文化和有效風(fēng)控能力的直接體現(xiàn)。

從資本實(shí)力看，招行按一級(jí)資本排名在全球1000家大銀行中排名第8位，較2024年上升2位；期末總資本充足率18.24%，保持行業(yè)領(lǐng)先水平。在規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的同時(shí)保持充足的資本緩沖，為未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

卓越銀行的進(jìn)階：三大核心能力的持續(xù)深化

如果說(shuō)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)是優(yōu)秀銀行的底色，那么從優(yōu)秀到卓越，則需要更深層次的能力建設(shè)。招行的年報(bào)揭示了三項(xiàng)核心能力的持續(xù)深化。

第一，以客戶為中心的經(jīng)營(yíng)能力。 招行將客戶增長(zhǎng)視為發(fā)展的根基。截至2025年末，零售客戶數(shù)增長(zhǎng)6.67%至2.24億戶，公司客戶數(shù)增長(zhǎng)14.40%至362.25萬(wàn)戶?？蛻粼鲩L(zhǎng)直接帶動(dòng)業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張——管理零售客戶總資產(chǎn)（AUM）余額突破17萬(wàn)億元，當(dāng)年新增超2萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高；公司客戶融資總量（FPA）余額較年初增長(zhǎng)11.08%至6.7萬(wàn)億元。

從零售AUM的增長(zhǎng)軌跡，可以清晰看到招行客戶經(jīng)營(yíng)能力的演進(jìn)。2007年招行在業(yè)內(nèi)率先提出零售AUM的經(jīng)營(yíng)理念，用9年時(shí)間達(dá)成第一個(gè)5萬(wàn)億；第二個(gè)5萬(wàn)億縮短至5年；而此次超越第三個(gè)5萬(wàn)億僅用3年多。這種加速增長(zhǎng)的背后，是客戶黏性的持續(xù)增強(qiáng)和財(cái)富管理能力的不斷提升。私人銀行客戶（月日均總資產(chǎn)1000萬(wàn)元及以上）達(dá)19.93萬(wàn)戶，較上年末增長(zhǎng)17.87%，高凈值客群的快速增長(zhǎng)進(jìn)一步鞏固了零售業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)地位。

第二，持續(xù)優(yōu)化的收入結(jié)構(gòu)。 招行長(zhǎng)期保持非息收入占比高的特色。2025年，非利息凈收入占比36.13%，遠(yuǎn)高于監(jiān)管部門披露的行業(yè)22.53%平均水平。其中，凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入752.58億元，同比增長(zhǎng)4.39%，增速自2022年以來(lái)首次轉(zhuǎn)正。

更為重要的是，財(cái)富管理業(yè)務(wù)在連續(xù)數(shù)年承壓之后開始恢復(fù)增長(zhǎng)。大財(cái)富管理收入440.13億元，同比增長(zhǎng)16.91%。細(xì)分來(lái)看，財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)及傭金收入267.11億元，同比增長(zhǎng)21.39%；資產(chǎn)管理手續(xù)費(fèi)及傭金收入119.27億元，同比增長(zhǎng)10.94%；托管業(yè)務(wù)傭金收入53.75億元，同比增長(zhǎng)9.90%。代銷理財(cái)收入93.47億元，增長(zhǎng)18.98%；代理基金收入58.46億元，增長(zhǎng)40.36%；代理信托計(jì)劃收入35.18億元，增長(zhǎng)65.55%。這些數(shù)據(jù)表明，招行的大財(cái)富管理戰(zhàn)略正在釋放持續(xù)的增長(zhǎng)動(dòng)能。

第三，深度的數(shù)智化轉(zhuǎn)型能力。 2025年，人工智能技術(shù)在各行業(yè)的應(yīng)用加速落地，招行在AI領(lǐng)域的布局提供了一個(gè)觀測(cè)樣本。年報(bào)顯示，招行將營(yíng)業(yè)收入的4.31%、超過(guò)129億元投入信息科技領(lǐng)域，保持高強(qiáng)度科技投入態(tài)勢(shì)。該行提出“AI First”理念，成為兩大主流開源項(xiàng)目維護(hù)者中唯一的國(guó)內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)。

在能力建設(shè)上，招行構(gòu)建智算基礎(chǔ)設(shè)施，日均Tokens吞吐較2024年增長(zhǎng)10.1倍，落地領(lǐng)域?qū)＞Ｐ?83個(gè)。在場(chǎng)景應(yīng)用層面，招行在零售金融、批發(fā)金融、風(fēng)控、運(yùn)營(yíng)、辦公等多個(gè)領(lǐng)域落地856個(gè)場(chǎng)景應(yīng)用。在研發(fā)領(lǐng)域，深化應(yīng)用大模型輔助編程產(chǎn)品“編碼小助DevAgent”，實(shí)現(xiàn)研發(fā)人員覆蓋率超過(guò)97%，有效提升編碼效率。這種底層能力最終體現(xiàn)為更優(yōu)質(zhì)的客戶智能化服務(wù)體驗(yàn)——招商銀行App和掌上生活A(yù)pp的月活躍用戶（MAU）達(dá)1.29億戶，批發(fā)線上渠道月活躍客戶220.85萬(wàn)戶。

卓越銀行的遠(yuǎn)見：從規(guī)模驅(qū)動(dòng)到價(jià)值驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略布局

從優(yōu)秀到卓越，不僅需要當(dāng)下的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，更需要長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略眼光。招行在年報(bào)中清晰展現(xiàn)了三大增長(zhǎng)極的布局。

綜合化增長(zhǎng)極。 從國(guó)際銀行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，綜合化經(jīng)營(yíng)是未來(lái)中國(guó)銀行業(yè)最重要的增收來(lái)源。招行在這方面布局早、布局深，招商永隆銀行、招銀國(guó)際、招銀金租、招銀理財(cái)、招商基金等子公司呈現(xiàn)良好的發(fā)展勢(shì)頭。2025年，招銀投資順利開業(yè)。截至年末，8家主要子公司累計(jì)總資產(chǎn)超過(guò)9500億元，較上年末增長(zhǎng)11.43%，營(yíng)業(yè)收入占本集團(tuán)的比重達(dá)12.26%，同比提升1.97個(gè)百分點(diǎn)。子公司板塊正成為支撐全集團(tuán)增長(zhǎng)的重要力量。

重點(diǎn)區(qū)域增長(zhǎng)極。 招行將長(zhǎng)三角、珠三角、成渝和海西作為重點(diǎn)發(fā)展區(qū)域。區(qū)域內(nèi)16家分行在客群、AUM、核心存款、公司貸款等主要指標(biāo)增速，都高于境內(nèi)分行平均水平。重點(diǎn)區(qū)域分行的貢獻(xiàn)度在逐漸提升，未來(lái)將成為招行的重要增長(zhǎng)引擎之一。

細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)極。 招行把握市場(chǎng)趨勢(shì)，積極響應(yīng)客戶需求。零售財(cái)富產(chǎn)品持倉(cāng)客戶數(shù)達(dá)6412.25萬(wàn)戶，較上年末增長(zhǎng)10.15%；科技、綠色、普惠、制造業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域貸款增速均顯著高于貸款平均增速。在細(xì)分領(lǐng)域構(gòu)建差異化優(yōu)勢(shì)，是招行在紅海競(jìng)爭(zhēng)中尋找藍(lán)?？臻g的重要路徑。

從優(yōu)秀到卓越的價(jià)值追求：長(zhǎng)期主義與股東回報(bào)

卓越銀行的最終檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，在于能否為股東創(chuàng)造長(zhǎng)期可持續(xù)的價(jià)值回報(bào)。招行在這方面展現(xiàn)了清晰的理念和堅(jiān)定的執(zhí)行。

自2023年以來(lái)，招行現(xiàn)金分紅比例保持35%以上的較高水平，穩(wěn)居銀行業(yè)“第一梯隊(duì)”。2025年度計(jì)劃現(xiàn)金分紅金額（含中期分紅）508.43億元，全年每股現(xiàn)金分紅2.016元（含稅）。在凈利潤(rùn)增速放緩的背景下保持高比例分紅，體現(xiàn)了管理層對(duì)股東回報(bào)的重視和對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心。

在盈利能力方面，招行ROAA和ROAE分別為1.19%和13.44%，高于行業(yè)平均水平。這種持續(xù)領(lǐng)先的盈利能力，是招行從優(yōu)秀走向卓越的最有力證明。

正如招商銀行行長(zhǎng)王良所言：“辦銀行是馬拉松比賽，不是百米沖刺，不能以跑百米沖刺的速度跑馬拉松，否則是不可持續(xù)的?！遍L(zhǎng)期主義，是招行在低利率周期探路新增長(zhǎng)極的核心密碼。這種理念體現(xiàn)在戰(zhàn)略定力上——不因短期波動(dòng)而改變方向，不因市場(chǎng)壓力而降低標(biāo)準(zhǔn)；體現(xiàn)在客戶關(guān)系上——用點(diǎn)滴積累贏得客戶信任，用時(shí)間沉淀構(gòu)筑業(yè)務(wù)護(hù)城河；體現(xiàn)在價(jià)值創(chuàng)造上——追求可持續(xù)的利潤(rùn)增長(zhǎng)，為股東提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)。

分析與評(píng)論：招行給銀行業(yè)的四點(diǎn)啟示

站在2026年的時(shí)點(diǎn)回望，招商銀行2025年的年報(bào)為銀行業(yè)提供了四點(diǎn)深刻啟示。

啟示一：穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)是銀行的生命線。 招行0.94%的不良率、391.79%的撥備覆蓋率、18.24%的資本充足率，這些指標(biāo)在行業(yè)承壓的背景下顯得尤為珍貴。它告訴銀行業(yè)，無(wú)論市場(chǎng)環(huán)境如何變化，風(fēng)險(xiǎn)底線不可逾越，穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)永遠(yuǎn)是銀行安身立命的根本。

啟示二：客戶經(jīng)營(yíng)是銀行的立身之本。 2.24億零售客戶、362萬(wàn)公司客戶、17萬(wàn)億AUM，這些數(shù)字背后是招行長(zhǎng)期深耕客戶關(guān)系的成果。它告訴銀行業(yè)，客戶不是簡(jiǎn)單的交易對(duì)手，而是需要用心經(jīng)營(yíng)、長(zhǎng)期陪伴的伙伴。只有真正以客戶為中心，才能實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)。

啟示三：收入結(jié)構(gòu)的優(yōu)化是銀行應(yīng)對(duì)周期的關(guān)鍵。 招行36.13%的非息收入占比、16.91%的大財(cái)富管理收入增長(zhǎng)，這些數(shù)據(jù)表明，在息差收窄的長(zhǎng)期趨勢(shì)下，唯有大力發(fā)展非息業(yè)務(wù)，才能構(gòu)建穿越周期的盈利能力。它告訴銀行業(yè)，不能把雞蛋放在一個(gè)籃子里，收入多元化是抵御周期波動(dòng)的有效手段。

啟示四：長(zhǎng)期主義是銀行從優(yōu)秀走向卓越的必由之路。 招行用了9年時(shí)間達(dá)成第一個(gè)5萬(wàn)億AUM，又用了5年達(dá)成第二個(gè)5萬(wàn)億，而第三個(gè)5萬(wàn)億僅用了3年多。這種加速增長(zhǎng)的背后，是長(zhǎng)期積累的復(fù)利效應(yīng)。它告訴銀行業(yè)，辦銀行是馬拉松，不是百米沖刺。唯有堅(jiān)守長(zhǎng)期主義，才能在時(shí)間的復(fù)利中實(shí)現(xiàn)從優(yōu)秀到卓越的跨越。

中國(guó)金融網(wǎng)董事長(zhǎng)何世紅指出，2025年，招商銀行交出了一份營(yíng)收增幅轉(zhuǎn)正、凈息差領(lǐng)先、資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定、AUM突破17萬(wàn)億、非息收入占比超36%、分紅比例超35%的成績(jī)單。這份成績(jī)單不僅記錄了招商銀行在復(fù)雜環(huán)境下的穩(wěn)健前行，更回答了銀行業(yè)最核心的兩個(gè)命題：怎么辦好銀行？什么叫從優(yōu)秀到卓越？

辦好銀行，需要堅(jiān)守穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的底線，以客戶為中心，持續(xù)優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，擁抱科技變革；從優(yōu)秀到卓越，則需要更深層的戰(zhàn)略定力——不為短期波動(dòng)所動(dòng)搖，不被市場(chǎng)噪音所干擾，堅(jiān)持做難而正確的事，在長(zhǎng)期主義的道路上篤定前行。

正如浙商銀行行長(zhǎng)王良所言：“在點(diǎn)點(diǎn)滴滴中造就非凡，在‘早一點(diǎn)、快一點(diǎn)、好一點(diǎn)、久一點(diǎn)’中從優(yōu)秀走向卓越。”這或許就是招行給中國(guó)銀行業(yè)最寶貴的啟示：真正的卓越，不在報(bào)表數(shù)字的華麗，而在穿越周期的韌性；不在短期增速的領(lǐng)先，而在長(zhǎng)期價(jià)值的創(chuàng)造。在從優(yōu)秀到卓越的征途上，招行用2025年的答卷證明：這條路，走得通，也走得遠(yuǎn)。