美團(tuán)的虧損，印證了胖東來模式才是最優(yōu)解？

編者按：2025年注定是不平凡的一年，讓我們看到了久違的巨頭大戰(zhàn)，要知道我們當(dāng)年經(jīng)歷過“百團(tuán)”大戰(zhàn)，經(jīng)歷過網(wǎng)約車大戰(zhàn)，經(jīng)歷過共享單車大戰(zhàn)，但也都是初創(chuàng)型公司攻城略地的節(jié)奏。這一次阿里攜帶著淘寶閃購向另一個超級巨頭美團(tuán)開戰(zhàn)，兩家在外賣打的昏天黑地。絕大多數(shù)人都享受到了淘寶閃購所帶來的一分錢奶茶，一分錢的外賣。在這一次大戰(zhàn)中，淘寶閃購收獲了市場份額以及淘寶的DAU，用戶享受了折扣，只有美團(tuán)收獲了巨額的虧損。那這是否證明美團(tuán)過去的模式是錯誤的，是否進(jìn)一步印證了胖東來的模式才是終極模式呢？

美團(tuán)虧的真是夸張

根據(jù)美團(tuán)的財報顯示，美團(tuán)全年凈虧損233.55億元，經(jīng)營虧損170億元，其中核心本地商業(yè)板塊經(jīng)營虧損69億元，新業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營虧損101億元。市場份額方面，2025年第四季度市場份額，淘寶閃購達(dá)到了45.2%，日訂單峰值為1.2億單，月度交易用戶為3億。美團(tuán)呢則是45%，首次被被淘寶閃購超越。

當(dāng)然阿里也投入了巨額的資金和遭受了不小的虧損。自2025年7月，淘寶閃購啟動了規(guī)模達(dá)500億元的平臺直補(bǔ)計劃，這一計劃覆蓋12個月，由平臺直接出資，無需商家投入，補(bǔ)貼形式包括大額紅包，免單卡等等。效果也非常的明顯，2025年5月2日上線，不到一個月的時間，淘寶閃購的訂單數(shù)已經(jīng)超過4,000萬。2025年8月淘寶閃購的日訂單峰值達(dá)到1.2億單，淘寶閃購月度活躍買家超過3億，新注冊商家超過24萬。

可以說，曾經(jīng)美團(tuán)引以為傲的護(hù)城河，在巨頭投入數(shù)百億資金之下，護(hù)城河直接被填平了，2024年美團(tuán)在即時零售市場占據(jù)了70%~80%的市場份額，現(xiàn)在已經(jīng)回歸了均值，也就是說正式進(jìn)入到雙雄爭霸的態(tài)勢。而且阿里這邊看起來來勢洶洶，毫無偃旗息鼓的意思。美團(tuán)非常的難受，跟與不跟都非常難受，事實上，直到2019年第2季度，美團(tuán)才首次實現(xiàn)整體業(yè)務(wù)盈利，可以說距離美團(tuán)真正過好日子的節(jié)點并沒有多久，更不要提，美團(tuán)收購摩拜單車這個戰(zhàn)略行為來說并不算成功。

這是否證明胖東來模式才是最優(yōu)解？

我們都知道胖東來模式說復(fù)雜也復(fù)雜，說簡單也簡單，其實就是多分錢，多讓利，不僅僅把顧客當(dāng)上帝，把自己的員工也當(dāng)家人。那么這是否證明了企業(yè)的終極模式絕對是胖東來模式呢？由此也讓我想到了吸管大王的故事，來自義烏市雙童日用品有限公司的普通吸管，每根吸管的純利潤為0.0008元，但憑借著年產(chǎn)吸管7000多噸，仍然能夠做到不小的利潤。這綜合原因就是讓各方都有錢賺，而且賺的不少。股東、老板、投資者拿一部分大頭，但這一部分的比例小于50%。

美團(tuán)在百團(tuán)大戰(zhàn)中確實獲勝，而且一騎絕塵。在此次阿里對淘寶閃購大手筆投入之前，餓了么一直被美團(tuán)所壓制，更不要提美團(tuán)在團(tuán)購業(yè)務(wù)上的絕對霸主。 盡管美團(tuán)多次強(qiáng)調(diào)外賣平臺收取的商戶技術(shù)服務(wù)費也就是傭金為6%到8%，但是多數(shù)商家的實際感受中等偏高。一些城市政府調(diào)研的數(shù)據(jù)也印證了商家的感受，比如說西安市高陵區(qū)，美團(tuán)平臺收取傭金基于17%，井岡山市餐飲抽成比例一般為14%~23%，商家實際承擔(dān)的負(fù)擔(dān)是綜合費用，包括傭金、配送費、推廣費等等。可以看出美團(tuán)在百團(tuán)大戰(zhàn)之后，以為一勞永逸，以為護(hù)城河很深，所以并沒有深耕這個市場，而是急于回血。

事實上，如果美團(tuán)的抽成比例能夠維持6%~8%，結(jié)合美團(tuán)強(qiáng)大的訂單量，包括對騎手的福利體系的完善，那么美團(tuán)所謂的護(hù)城河，那至少可以稱之為河，而不是被淘寶閃購大手筆500億直接沖了的淺灘。

從邏輯上來看，更低的傭金能夠擁有更多的商家，更多的商家給予用戶更多的選擇，給予用戶更多的選擇，就能夠帶來更多的訂單，而更多的訂單又能夠讓騎手的收入穩(wěn)定，騎手的收入穩(wěn)定呢，意味著騎手更愿意長期投入，那么就擁有更好的服務(wù)，那么更好的服務(wù)又能夠?qū)е掠脩舾玫牧舸媛剩偌由淆嫶蟮挠唵螖?shù)據(jù)喂養(yǎng)的調(diào)度算法，能夠進(jìn)一步的優(yōu)化效率，形技術(shù)上的壁壘，可以說是薄利多銷的典范。但很可惜，美團(tuán)所主導(dǎo)的仍然是互聯(lián)網(wǎng)打法，也就是說卷死對手之后，或者全面壓制對手之后，它說了算。

就目前來看美團(tuán)面臨的風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束，淘寶在即時零售方面所投入的決心比以往任何時候都大，現(xiàn)在再談這些，已經(jīng)沒有任何意義了，但對于未來的超大企業(yè)來說，或許能夠有一些啟示，有一些經(jīng)驗教訓(xùn)。我們最終所要創(chuàng)立的企業(yè)，到底應(yīng)該是什么樣的，或許它應(yīng)該是讓所有人都基本滿意的企業(yè)，那么只有老板投資者滿意的，恐怕很難長遠(yuǎn)。