4月2日,影視ETF國泰(516620)跌超2.7%,分賬機制有望強化內容收益彈性。
中郵證券指出,分賬機制有望強化內容收益彈性,長劇產業盈利能力或迎系統性改善。當前長劇集以版權采買為主,片方收入在項目交付時一次性確認,收益與后續播放表現脫鉤,利潤空間與回報彈性均受到壓制。伴隨各平臺加速推出“保底+分成”模式,一方面保底機制為片方提供覆蓋成本的基礎回款,降低投資回收不確定性;另一方面分成機制將收益與播放表現等核心指標深度綁定,為優質劇集打開業績上行空間。
國家廣電總局的政策松綁后,預計2026年下半年長劇供給將逐步進入集中釋放階段。疊加分賬機制優化帶來的收益彈性提升,優質內容供給能力強、項目儲備豐富的頭部影視公司有望率先實現業績兌現。
影視ETF國泰(516620)跟蹤的是中證影視主題指數(930781),該指數從滬深市場中選取涉及電影、電視劇、視頻等內容制作、發行及相關業務的上市公司證券作為指數樣本,以反映中國影視行業上市公司證券的整體表現。成分股覆蓋信息傳輸、軟件和信息技術服務業以及文化、體育和娛樂業等多個領域,體現了該行業的多元化結構特征。
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