美國3月非農如期出現(xiàn)技術性反彈 勞動人口縮減壓低失業(yè)率

財聯(lián)社4月3日訊（編輯 史正丞）北京時間周五晚間，美國勞工統(tǒng)計局披露了一份整體好于事前預測的2026年3月非農就業(yè)報告。

報告顯示，3月非農就業(yè)人數(shù)增加17.8萬人，預期增加6.5萬人；失業(yè)率下降至4.3%，預期4.4%。

最新報告也調整了前兩個月的就業(yè)人數(shù)，其中2月從減少9.2萬人進一步下修至減少13.3萬人，1月從增加12.6萬人上修至增加16萬人，兩個月合計下修7千人。

（美國非農就業(yè)人數(shù)劇烈搖擺，來源：tradingeconomics）

正如財聯(lián)社今日早些時候的報道，造成2月非農就業(yè)數(shù)據“很難看”的背后存在扭曲因素，包括3萬多名醫(yī)療保健工作者罷工和嚴冬天氣的影響。隨著這些不利因素得到緩解，3月的數(shù)據得到一定程度推高。

報告顯示，3月非農就業(yè)增長集中在醫(yī)療保健（+7.6萬）、建筑業(yè)（+2.6萬）以及運輸與倉儲業(yè)（+2.1萬）。其中門診醫(yī)療服務新增5.4萬個職位，其中3.5萬個來自罷工工人返崗。

醫(yī)療保健領域在很大程度上支撐著美國勞動力市場，過去12個月里平均每月增加2.9萬個就業(yè)崗位。

與此同時，美國聯(lián)邦政府雇員人數(shù)在3月進一步下降1.8萬人，較2024年10月的高點累計減少35.5萬人，相當于總人數(shù)的11.8%。金融業(yè)的就業(yè)也減少1.5萬人，較2025年5月高點以來累計減少7.7萬人。

整體來看，美國雇主并未大規(guī)模新增員工，但也沒有進行大規(guī)模裁員。這種所謂“低招低裁”的停滯狀況，意味著想要找工作的人常常找不到合適崗位。

招聘網站Indeed的經濟研究主任Laura Ullrich直言，如果你在商業(yè)、金融或科技領域，現(xiàn)在找工作真的很難。

在就業(yè)放緩的背景下，美國失業(yè)率仍保持在低位，一定程度上源自特朗普政府的移民政策抑制了勞動力供應。同時，美國的勞動力參與率（正在工作或在找工作的人口比例）在3月下降至61.9%，為2021年以來最低，對應勞動人口減少了39.6萬人。

圣路易斯聯(lián)儲近期估計，每月只需增加約1.5萬個崗位，就能使失業(yè)率保持穩(wěn)定。

Navy Federal Credit Union的首席經濟學家希瑟·朗（Heather Long）解讀稱，3月份的情況有些令人鼓舞，但對勞動力市場來說今年一直波折不斷，自去年4月以來幾乎沒有新增招聘。3月的數(shù)據會讓美聯(lián)儲維持觀望，但沒有人會宣稱取得了勝利。對于求職者來說，這個春天很可能依然艱難。

薪資增速方面，平均時薪較二月增長0.2%，較一年前增長3.5%，均低于經濟學家事前預期，為2021年5月以來的最低增幅。

由于非農調查反映的是3月第二周的情況，所以中東戰(zhàn)爭的影響尚未體現(xiàn)在這份報告中。不過隨著勞動力市場未出現(xiàn)進一步轉冷的情況，市場預期美聯(lián)儲將更加關注中東局勢造成的通脹反彈。

由于耶穌受難日假期，歐美股市和金屬期貨市場周五集體休假。仍在交易的債券和外匯市場方面，美元指數(shù)小幅拉高至100整數(shù)關口上方，各期限美國國債收益率一同走高，均體現(xiàn)美聯(lián)儲降息前景愈發(fā)渺茫。

非農報告發(fā)布后，CME“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，4月聯(lián)邦公開市場委員會會議幾乎沒有調整政策的可能性，美聯(lián)儲在年底前按兵不動的概率為79%。

（來源：CME）