巨虧133億后，這家知名房企又開始拿地了

自2024年由盈轉虧后，金地集團2025年延續虧損態勢，且凈虧損規模進一步擴大至132.81億元，同年營收也同比下降52.41%至358.58億元

投資時間網、標點財經研究員 呂貢

逐步恢復拿地后，金地（集團）股份有限公司（下稱金地集團，600383.SH）的虧損局面何時能解？

2025年，房地產市場整體仍處于“止跌回穩”的關鍵階段。年初，市場延續2024年底以來的回穩基調，部分熱點城市新房與二手房成交同比降幅收窄；二季度以來，新房銷售邊際轉弱，二手房市場則通過“以價換量”保持了一定活躍度。

行業數據顯示，2025年全國房屋新開工面積為5.88億平方米，同比下降20.4%；全國房地產開發投資8.28萬億元，同比下降17.2%，延續調整態勢。商品住宅銷售方面，2025年全國新建商品住宅銷售面積、全年累計銷售金額同比均下滑。銷售市場延續分化格局，一線及強二線城市市場相對保持韌性。整體來看，這一年，房地產市場仍在持續調整中，政策方面則釋放了更加堅定的穩樓市信號。

在此背景下，金地集團的業績經營依然承受一定壓力。據公司披露的最新年報，2025年，金地集團營業收入同比下降52.41%至358.58億元，歸母凈利潤則錄得-132.81億元，凈虧損規模較上年擴大。

針對業績下行與虧損，金地集團歸因于公司近年銷售規模下降，2025年可結轉面積較上年減少；同時，公司根據市場情況動態調整經營及銷售策略，加大去化力度，使得部分項目存貨可變現凈值低于成本，基于謹慎性原則，公司計提了存貨跌價準備和信用損失準備。

金地集團近年來主要會計數據情況

數據來源：公司財報

實際上，相較于2024年，金地集團在2025年逐步恢復了拿地節奏。1月、2月，公司先后在杭州臨平區、上海松江區拿地，項目成交總價分別為1.86億元和8.1521億元；7月、9月、11月又在武漢市漢陽區接連斬獲多個地塊，成交總價在千萬元至億元不等。

不過整體來看，金地集團的擴張步伐仍顯審慎。2025年全年，公司新開工面積約52萬平方米，竣工面積約397萬平方米，未達到此前規劃的數值，而與2024年情況相比，公司新開工面積減少49萬平方米，竣工面積減少595萬平方米。

經營層面，2025年1—12月，金地集團累計實現簽約面積226.8萬平方米，同比下降51.90%；累計實現簽約金額同比下降56.18%，為300.2億元。這一年，公司主營的房地產開發板塊收入同比大幅下滑60.20%，僅實現238.90億元，其毛利率較上年減少6.18個百分點。同年，公司的物業出租及其他板塊收入也較上年下降15.69%；僅有物業管理收入同比增長3.23%，但該板塊收入僅占公司全年總營收的22.48%，且物業管理板塊的毛利率同比減少了1.88個百分點。

銷售情況低迷，除了導致業績下行外，金地集團的現金流壓力也有所加大。數據顯示，2025年，公司經營活動產生的現金流量凈額僅為1607.75萬元，而上年同期達到136.20億元，同比縮減了99.88%。

債務方面，2025年內，金地集團按時足額兌付公開市場到期債務，有息負債規模有序壓降，負債結構進一步優化。截至2025年末，公司有息負債余額約670億元，其中98.6%為銀行借款，債務融資加權平均成本為3.92%，較上年末下降13個BP。公司負債率指標亦保持穩定，資產負債率為64.25%，扣除合同負債后的資產負債率為61.56%，凈負債率為65.21%。

但由于銷售減少以及償還借款和債券，截至2025年末，金地集團的貨幣資金僅為126.73億元，較上年末減少100.58億元；而同期，公司的短期借款、一年內到期的非流動負債分別為4.15億元、306.48億元。

2023年至2025年金地集團銷售情況（累計實現簽約面積、簽約金額）

數據來源：公司公告

從最新披露的情況來看，進入2026年，金地集團或延續拿地節奏，1月份“拿下”大連市馬欄啤酒廠地塊（大城2025-12號宗地），該項目占地面積約6.36萬平方米，成交總價約7.37億元，地塊用途為住宅、商業用地。

不過，金地集團的銷售情況仍未回暖。2026年1月和2月，公司各月實現的簽約面積、簽約金額同比均下滑；這兩個月，公司累計實現簽約面積12.4萬平方米，同比下降61.13%，累計實現簽約金額同比下降63.37%至18.5億元。

對于2026年的房地產開發規劃，金地集團進一步縮減。根據公司經營調度安排，2026年計劃新開工面積46萬平方米，竣工面積171萬平方米，相較于2025年完成的數值，新開工面積減少6萬平方米，竣工面積減少226萬平方米。金地集團表示，未來公司將繼續堅持安全審慎原則，根據市場情況和自身資源情況，合理安排投資、新開工和竣工計劃，嚴控交付進度和品質。

投時關鍵詞：金地集團（600383.SH）