又一地產首富，崩了

來源：不良資產頭條

閩系房企團滅。

4月2日，福州市中級人民法院正式裁定受理正榮集團有限公司破產清算一案。

從1998年創立到2018年躋身千億陣營、登陸港交所，再到2025年巨虧174億元、資不抵債超280億元，實控人被采取刑事強制措施，正榮系全線崩潰。

嚴重資不抵債 進入破產清算程序

2026年4月2日，福州中院公告：根據中城國際（香港）投資管理有限公司的申請，已于2025年12月23日裁定受理正榮集團破產清算一案，并指定中審眾環會計師事務所（特殊普通合伙）福建分所擔任管理人。

后續資產處置、債務清償等所有工作，都將在法院和管理人的監督下依法進行。根據公告安排，債權人需在2026年5月8日前向管理人申報債權。6月18日法院將召開第一次債權人會議。

截至2025年末，正榮地產總資產為861億元，總負債逼近1089億元，公司現金及現金等價物僅余6.88億元，而未來十二個月內到期的借款、優先票據、公司債券及永續資本證券合計達567億元，資金缺口巨大。

與此同時，正榮集團的銷售端也全線崩塌，2025年合約銷售額僅43.44億元，同比下降35.4%；房地產銷售收入97.08億元，同比下降70.9%，銷售回款能力幾乎枯竭。

由于2025年計提資產減值49.22億元，同比增長640.9%，其核心資產已大幅縮水，多地核心項目陷入停滯，破產清算的難度與復雜性遠超常規房企，資產處置也不盡如人意。

2025年8月，上海青浦正榮中心在司法拍賣平臺上架，起拍價6.52億元，最終因無人報名而流拍。

2026年3月，被稱作“莆田第一高樓”的荔城區正榮金融財富中心進入司法拍賣程序，起拍價2.666億元，同樣因無人報名競拍而流拍。

實控人被采取刑事強制措施

正榮集團成立于1998年8月，由歐宗榮、歐國強共同持股，持股比例約為91.90%、8.10%，歐宗榮、歐國強系父子關系。

創始人歐宗榮，1964年出生于福建莆田一個普通家庭，早年涉足路橋工程，憑借閩商特有的韌勁與眼光，在江西等地積累了原始資本。

1996年，一次偶然的機會，他拿到了政府用土地抵扣工程款的地塊，位于江西宜春郊外。在沒有任何房地產開發經驗的情況下，其竟投入1億多，打造了集商業、居住于一體的“贛西第一街”項目。

該項目一經推出便銷售火爆，不僅收回全部投資，還賺取了豐厚利潤，正榮也由此完成從“路橋大佬”到“地產新人”的跨界轉型。

隨后，歐宗榮在宜春推進舊城改造，儲備1000多畝土地，興建兩條街道，其中一條被當地政府命名為“正榮街”，也推動了宜春市區面積擴大三分之一。

1998年，商品房市場全面開啟。歐宗榮整合江西、福建等地的8個全資子公司，正式創立正榮集團有限公司，先后開發正榮廣場、正榮時代廣場等標桿項目，真正的成為了福建本土房企的領軍者。

2016年，歐宗榮開始采取“地王策略”，在全國多地高價拿地，銷售額從百億級迅速飆升至千億級。

于2018年成功赴港上市，而歐宗榮的身家隨之大漲，多次登頂莆田首富，成為各大富豪榜的常客。

上市后，正榮布局全國36個城市，開發項目超200個，躋身中國房地產百強企業20強。

可悲的是，2020年“三道紅線”后，歐宗榮并未放緩擴張步伐，而是繼續加杠桿。終于在2022年2月，因無力支付2億美元永續債，正式宣告債務違約。

此后，公司銷售持續下滑，融資渠道收緊，2024年底，歐宗榮曾試圖將個人部分資產注入上市公司，換取債務重組時間，但方案被債權人否決。

一榮俱榮 一損俱損

2025年1月20日，正榮地產發布公告稱，公司實際控制人、創始人歐宗榮因涉嫌違法犯罪，已被依法采取強制措施。知情人透露，案件或牽涉十余年前福州土拍相關舊事。

正榮集團是閩系房企特有的家族式企業，歐宗榮個人權威過度集中，公司戰略、重大投資、人事任命等均由其主導，沒有任何制衡機制。

這也導致在其出事后，公司的決策機制瞬間陷入癱瘓。債務重組、資產處置等關鍵工作推進受阻，加速了破產進程。

值得注意的是，融信集團創始人歐宗洪是歐宗榮的弟弟，也同期陷入監管調查，歐氏家族對正榮的控制權徹底喪失。

閔系房企全軍覆沒

至正榮集團進入破產清算，曾經以"敢闖敢拼、高杠桿高周轉"著稱的閩系房企軍團，已全軍覆沒。

▍泰禾集團："院子系"傳奇落幕

泰禾集團由黃其森于1996年創立，憑借獨創的"院子系"高端產品一炮而紅，以"文化筑居中國"的理念打響品牌，一度躋身中國房企20強，成為閩系房企中品質與規模的標桿。2017-2018年，泰禾銷售額突破千億，巔峰時期市值超千億，黃其森也成為閩商代表人物。

但泰禾同樣走了高杠桿擴張的老路，為沖擊規模不惜高價囤地、大舉借債。2018年其負債總額已超2000億元，資金鏈危機初現。2020年，泰禾正式爆發全面債務危機，全國多地項目停工，債務全面違約，成為閩系房企中最早爆雷的千億房企之一。

2023年，泰禾因股價連續20日低于1元被強制退市，市值較巔峰時跌去近98%。截至2025年12月31日，泰禾逾期有息總負債本金余額仍高達716.79億元，其中非標債務500.26億元，深陷債務泥潭無力自拔。2025年8月，泰禾核心資產被司法處置，實控人黃其森在經歷調查后回歸，但已無力回天，"院子系"傳奇徹底落幕。

▍福晟集團：敗于大舉并購

福晟集團由潘偉明創立，曾是閩系房企中的"黑馬"，2018年前后加速全國擴張，試圖躋身千億房企陣營。公司采取"蛇吞象"式激進并購，大手筆收購資產，同時過度依賴高息非標融資，債務結構極不合理，風險高度集中。

2020年，福晟正式爆發債務危機，成為閩系中較早崩盤的代表。截至2025年，福晟累計違約債券8只，違約金額67.67億元，存續債券3只，存量規模14.87億元。公司累計被執行金額超90億元，股權凍結多達540條，核心資產被多次拍賣卻無人問津。

2025年12月，福晟因未按時披露2025年中期報告被上交所公開譴責，旗下核心子公司福建六建集團多次被列入失信被執行人名單，徹底失去重整可能，從行業黑馬淪為債務違約的典型。

▍世茂集團：敗于跨界多元

世茂集團由許榮茂于1994年創立，是閩系房企中的"老大哥"，早期以高端住宅和商業地產為主，后跨界布局酒店、文旅、金融等多元業務，巔峰時期規模超千億，在全國擁有眾多地標項目。

但在行業下行周期中，世茂多元業務未能有效貢獻現金流，反而因前期投入巨大、回報周期長拖累整體資金鏈。2022年，世茂正式爆發債務危機，多筆美元債、境內債相繼違約，觸發交叉違約條款。

2025年，公司實現凈利潤-130.3億元，主要系存貨、其他應收款計提大額資產減值及投資性房地產公允價值變動損失所致。截至2025年末，世茂股份資產總計約497.7億元，較上年減少34.5%；負債總計約663.5億元，資產負債率約133.2%，已嚴重資不抵債。

2025年9月，世茂以1元價格轉讓茂洲置業17%股權，喪失控制權，旗下核心項目福州世茂帝封江陷入長期停滯，最終走向清算收場，閩系"常青樹"徹底凋零。

▍陽光城：黑馬隕落 創始人長期滯留香港

陽光城由閩商林騰蛟于1995年創立，是閩系房企中的"少壯派代表"，以激進擴張、高周轉著稱，曾是行業內增長最快的房企之一。2016年后陽光城進入爆發期，引入泰康系等戰略投資者，銷售額從百億快速沖刺至千億，2020年營收突破800億元，凈利潤超50億元，巔峰時期總負債超3000億元。

陽光城的潰敗是閩系高杠桿模式的典型悲劇。2021年底，受"三道紅線"、行業下行雙重沖擊，陽光城首次公開承認債務違約，資金鏈徹底斷裂。2022年起，陽光城連續多年巨額虧損，2022-2024年三年累計虧損超800億元。2023年8月，因股價連續20個交易日低于1元，陽光城被深交所摘牌，正式退市，成為閩系中首家退市的千億房企。

目前陽光城8家子公司進入破產清算程序，上海總部大樓被法拍，創始人林騰蛟長期滯留香港、極少露面，徹底淡出公眾視野，留下一地爛尾樓與千億債務。

▍融信中國：歐氏兄弟雙崩

融信中國由歐宗洪（正榮實控人歐宗榮之弟）于2003年創立，是典型的家族式閩系房企，與正榮并稱"歐氏雙雄"。融信以"拿地兇猛"聞名，2016-2018年在全國高價斬獲多地王，銷售額快速突破千億，2016年港交所上市，成為閩系房企中的激進代表。

2022年，融信跟隨正榮腳步陷入債務違約，開啟漫長崩盤之路。截至最新，融信中國共有6只中資離岸債違約，違約金額合計22.435億美元；境內方面，公司存續債券10只，存量規模106.41億元，9只債券展期，展期余額176.55億元。2025年10月29日，融信6只合計70.15億元公司債券因重大不確定性停牌，境內債務重組屢屢受阻。

財務層面，融信已連續多年巨虧，2024年預計凈虧損110-130億元。2025年上半年，公司營業收入僅21.22億元，同比暴跌85.06%，歸母凈利潤虧損18.29億元。旗下湖州融盛、天津融居、上海融嘉等多家項目公司進入破產清算程序。

閩系房企其實有著很多共性。

首先就是家族式管理，其次是他們普遍信奉“規模為王”，通過高負債、高周轉快速擴張，在行業上行期享受紅利，但在行業下行期，杠桿成為致命枷鎖。

再次，項目布局集中于二三線城市，抗風險能力弱，在行業調整期率先受到沖擊。

最后，除了房地產開發之外，缺乏商業運營能力，在行業從增量轉向存量的過程中非常被動。

結語

正榮集團的破產清算，是閩系房企軍團集體落幕的最后一幕。從泰禾、福晟到世茂，再到如今的正榮，曾經的閩系千億房企天團的全軍覆沒，成為中國房地產黃金時代落幕的標志性事件。

對于正榮而言，破產清算只是開始，后續的資產處置、債務清償、項目交付等工作，仍面臨巨大挑戰。