恐慌性備貨疊加投機行為，存儲芯片漲價潮或持續(xù)

進入2026年以來，存儲芯片價格的持續(xù)飆漲成為半導體市場最受關注的現(xiàn)象，本輪行情漲幅甚至超過2018年的歷史高點，全球存儲行業(yè)已進入“超級牛市”階段，直接推高手機、家電、電腦等消費電子成本，一場由AI技術引發(fā)的產業(yè)鏈地震，正在重塑全球電子市場的游戲規(guī)則。

近年來，隨著人工智能技術的快速發(fā)展，AI服務器對高帶寬存儲的需求激增，這直接導致了存儲芯片市場的結構性調整。根據(jù)集邦咨詢的報告，2026年第一季度，DRAM顆粒平均價格同比上漲47%，NAND Flash顆粒同比上漲38%，漲幅創(chuàng)下了近五年的新高。

AI算力需求的爆發(fā)是推動本輪存儲芯片漲價的核心動力。隨著全球大模型訓練和推理需求持續(xù)激增，AI服務器、AI PC對高帶寬、大容量存儲的需求呈幾何式增長。過去存儲芯片在整機物料清單中僅作為配套元件存在，成本占比常被忽略，如今已升級為決定產品毛利的核心成本項。

以最新發(fā)布的旗艦智能手機為例，存儲芯片在整機成本中的占比已從2020年的約8%提升至目前的15%以上，部分高端AI服務器的存儲成本占比更是超過30%。行業(yè)人士指出，本輪漲價并非短期供需擾動，而是AI算力革命引發(fā)的行業(yè)結構性重構，存儲芯片的重要性被提升到前所未有的高度。

供需錯配是價格上漲的直接推手。供給端，頭部廠商在前幾年行業(yè)下行周期中主動收縮成熟制程產能，雖然2025年下半年以來各大廠商紛紛加速擴產，但存儲芯片從產能規(guī)劃到量產釋放需要至少12—18個月的周期，產能擴張節(jié)奏明顯滯后于需求爆發(fā)。

當前全球存儲芯片整體庫存僅夠維持約4周，處于歷史極低水平，高盛在2026年2月發(fā)布的報告中指出，2026年DRAM、NAND、HBM三大品類的供需缺口分別達4.9%、4.2%、5.1%，這種短缺局面預計將持續(xù)至2027年甚至更久。

下游需求端，除了AI算力市場的強勁拉動，消費電子市場復蘇也進一步加劇了供應緊張，2025年全球智能手機、PC出貨量分別同比增長5.2%和7.8%，疊加汽車電子、工業(yè)控制等新興領域的需求增長，多領域需求共振使得存儲芯片供需缺口持續(xù)擴大。

此外，原材料價格的上漲也對存儲芯片的成本產生了影響。金、銅、鈷等關鍵貴金屬價格持續(xù)攀升，直接推高了芯片制造的材料成本，這使得芯片廠商不得不通過提高產品價格來維持利潤率。

在上游封測環(huán)節(jié)，據(jù)經濟日報，力成、華東、南茂等存儲封測廠近期陸續(xù)調升封測價格，調幅高達三成，相關廠商透露后續(xù)不排除啟動第二波漲價。國內封測龍頭長電科技表示，其國內工廠高產能利用率預計將持續(xù)一段時間，海外工廠自2025年下半年進入旺季，整體產能利用率已提升至八成左右。

地緣政治因素也在一定程度上影響了存儲芯片市場的穩(wěn)定。美國對華出口管制和全球芯片產業(yè)鏈的“去全球化”趨勢，促使各國加快本土產能的建設。然而，新產能從建設到量產需要至少18—24個月的時間，這期間產能缺口將持續(xù)存在，形成結構性漲價支撐。

來自下游行業(yè)的恐慌性備貨和投機行為也在短期內扭曲了市場價格。面對“缺芯”的傳聞和不斷上漲的報價，許多電子產品制造商、模組廠和渠道商擔心未來成本更高或根本買不到貨，因此紛紛加大采購力度，建立庫存“安全墊”。這種非理性的囤積行為，在市場上形成了強烈的“搶購”氛圍，使得原本就緊張的供應形勢雪上加霜，價格在買賣雙方的博弈中被不斷推高。甚至，部分中間環(huán)節(jié)出現(xiàn)投機炒作行為，也使得價格信號失真。

產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的成本傳導也進一步推高了終端價格。成本壓力迅速傳導至終端市場，聯(lián)想、戴爾、惠普等PC龍頭近期已對多款筆記本產品提價500元至1500元，多款國產新機較上一代漲價100元至600元，有數(shù)碼從業(yè)者透露，短短半年內16GB手機內存芯片價格從不到200元漲至接近600元，漲幅超200%，若3月底存儲芯片再度漲價50%，手機平均售價還將上漲800元到1000元。

在存儲芯片價格的持續(xù)飆漲的背景下，國內存儲廠商企業(yè)業(yè)績迎來了爆發(fā)式增長。國內存儲廠商佰維存儲2026年1—2月預計實現(xiàn)歸母凈利潤15億元至18億元，同比增長超900%，最高增幅達1092%，同期營業(yè)收入預計達40億元至45億元，同比增長340%至395%。2025年，佰維存儲實現(xiàn)營業(yè)收入112.96億元，同比增長68.72%，歸母凈利潤8.67億元，同比增長437.56%。

其余產業(yè)鏈企業(yè)同樣表現(xiàn)亮眼，德明利2025年營業(yè)收入同比增長126.07%，首次突破百億元，扣非歸母凈利潤同比增長120.77%；瀾起科技2025年營業(yè)收入同比增長49.94%，歸母凈利潤同比增長58.35%。東莞證券分析認為，AI需求具備較強剛性與持續(xù)性，存儲芯片行業(yè)的上行周期或將延續(xù)至2027年，半導體設備與材料企業(yè)也將受益于先進制程擴產及供應鏈本土化建設，行業(yè)整體景氣度將持續(xù)提升。

（經濟觀察網(wǎng) 李強/文）

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