大普微IPO：十年深耕，回望國產AI存儲的來時路

4月10日，經國務院同意，中國證監會發布《關于深化創業板改革 更好服務新質生產力發展的意見》，增設創業板第四套上市標準，為新興產業和未來產業領域優質創新創業企業提供更好金融服務。意見明確，積極支持優質未盈利創新企業和新型消費、現代服務業等領域優質創新企業在創業板發行上市。用好創業板現有上市標準，支持符合板塊定位和國家產業政策要求等條件的優質企業在創業板發行上市。此前2025年6月的陸家嘴論壇上，中國證監會主席吳清明確提出“創業板正式啟用第三套標準，支持優質未盈利創新企業上市”。此前2025年6月的陸家嘴論壇上，中國證監會主席吳清明確提出“創業板正式啟用第三套標準，支持優質未盈利創新企業上市”，為技術領先、前景廣闊但暫未盈利的優質創新企業打通上市通道。

創業板第三套標準啟用后，大普微作為首家申報并成功上市的未盈利企業，成為了制度改革的先行樣本。在人工智能產業快速發展的背景下，大普微踐行“為 AI 時代定義先進存儲”的使命愿景，專注于數據中心企業級SSD，是業內領先、國內極少數具備數據中心企業級SSD“主控芯片+固件算法+模組”全棧自研能力并實現批量出貨的半導體存儲產品提供商。回望大普微成立至今在數據中心企業級SSD領域十年深耕與逐步突圍的歷程，亦是一條國產AI存儲的來時路。

存儲進化史：國產企業的“遲到”與“逆襲”

從結繩記事到SSD，人類存儲信息的歷程，是一部對“記憶”的極限追求史。

遠古時，先民結繩記事，以繩結大小、位置記錄數字與事件，是人類將抽象思維外置為符號的第一步；此后，甲骨文出現，龜甲獸骨上鐫刻的卜辭，讓語言與意義得以跨越時空，信息擁有了可解讀的物理載體。

數千年的竹簡、紙張之后，工業革命帶來了新的存儲曙光。穿孔卡以紙板上的孔洞陣列存儲數據，驅動了早期的計算機；1932 年，磁鼓被奧地利工程師發明，磁性介質開始取代物理形態的雕刻； 1956年，IBM 推出全球首款硬盤，現代存儲產業才正式起步，逐步將存儲容量推向GB乃至TB級別，成為數字時代的基石。

然而，在此后數十年間的時間里，存儲產業逐步形成美國西部數據、希捷與日本東芝主導的寡頭格局，這條延續半個多世紀的數據產業中，中國大陸廠商長期缺席全球核心技術與高端市場競爭。

存儲產業的下一次關鍵躍遷始于存儲介質——閃存的技術突破：1984 年，東芝發明了閃存（NAND Flash），后續歷經 SLC NAND 向 MLC、TLC、QLC的不斷迭代、2D NAND向3D NAND的演進、SATA/SAS 向 PCIe 接口的代際迭代，直至 2016 年英特爾實現企業級 PCIe SSD 規模化量產，推動企業級 SSD 在數據中心、云計算場景成為存儲核心載體。

大普微的故事正始于2016年，彼時國內存儲產業正深陷“缺芯少魂”的困境，企業級SSD市場被英特爾、三星等國際巨頭牢牢壟斷，國產廠商幾乎沒有立足之地。因此自成立之日起，大普微便毅然選擇了一條極具挑戰性的道路——深耕自主可控的企業級存儲解決方案，致力于打破國際巨頭的技術與市場壟斷。

時間來到2020年，大普微完成了自研 12nm Gen4 主控芯片DP600的流片，標志著公司在企業級 SSD 最關鍵的控制與數據路徑環節上具備完全自主研發能力。同年 10 月，英特爾宣布以 90 億美元將其 NAND 閃存業務及大連工廠出售給韓國 SK 海力士，在這個關鍵窗口期，國內存儲廠商獲得了寶貴的客戶切入機遇；疊加同期云計算產業重回高速增長通道，國產企業級 SSD 廠商迎來快速發展的重要階段。

而在2026年，企業級SSD的驅動因素接力棒已由AI接過，同時生成式AI的變革已經發生，AI從訓練模型轉向推理模型，存儲行業正在進入新時代，KV Cache擴展、大容量QLC方案、替代HDD減少總成本TCO等諸多應用場景與方案不斷適配著AI時代最前沿的需求，企業級SSD也不再僅僅只是容量的載體，而是成了整個算力架構里突破性能瓶頸的關鍵。

從2016年云計算加速發展，到2026年AI快速普及，這不僅是大普微成立至今的十年歷程，也是國產存儲廠商發展的關鍵十年。目前全球與中國存儲市場均處于快速增長階段，以長江存儲為代表的NAND顆粒廠商、以長鑫存儲為代表的DRAM顆粒廠商和以大普微為代表的企業級SSD廠商正通過持續的技術創新與產品升級，逐步提升在全球市場的競爭力，市場份額穩步提高。

大普微圍繞企業級 SSD 關鍵存儲技術持續投入，并在全球科技產業體系中逐步形成具有實質影響力的工程與產品能力，目前公司實現對 DeepSeek 的批量銷售，并通過 Nvidia、xAI 等全球頭部 AI 企業的測試導入。如今大普微即將登陸深交所創業板。

深入大普微，AI存儲的領軍者

大普微成立于 2016 年，公司在創立之初即明確聚焦數據中心企業級 SSD 這一高門檻領域，并圍繞主控芯片、固件算法與模組工程構建長期研發體系。隨著公司生產經營規模持續擴大，2022年至2024年，公司主營業務收入復合增長率達57.66%。2024年公司營業收入達9.62億元，同比增長85.21%。2025年，公司披露經審閱營業收入預計為22.89億元，同比增長137.94%。2022年至2024年，大普微累計研發投入金額為7.3億元，占累計營業收入36.15%。高強度的研發投入在成長期對公司利潤構成了階段性壓力，截至2025年底，公司尚未實現盈利。然而，隨著營收規模快速放量，公司預計最早于2026年跨越盈虧平衡點，實現整體扭虧為盈。

AI 時代下數據量的爆發式增長，持續驅動高端存儲產品需求快速提升。作為國內先進存儲領域的核心廠商，大普微的核心競爭力集中體現于企業級 SSD 領域的全棧自研體系。公司通過突破主控芯片、固件算法及模組設計等關鍵核心技術，構建起業內稀缺的企業級 SSD 全棧自研能力，有力打破了高端存儲市場長期由國際廠商主導的競爭格局。

產品層面，公司深度聚焦數據中心應用場景，已形成覆蓋 PCIe 3.0 至 5.0 的完整企業級 SSD 產品矩陣，PCIe 6.0 新一代產品亦處于研發推進階段。截至 2025 年 6 月，大普微企業級 SSD 累計出貨量突破 4900PB，其中超 75% 出貨產品搭載自研主控芯片。搭載 DP600、DP800 自研主控的系列產品，在順序讀寫、隨機讀寫性能及訪問延遲等關鍵性能指標上均達到國際同類產品先進水平。

客戶生態方面，公司已建立覆蓋多元領域的優質客戶群體，包括 Google、字節跳動、騰訊、阿里巴巴、京東、百度、美團、快手、DeepSeek、小紅書、滴滴等國內外頭部互聯網、云計算及人工智能企業；新華三、超聚變、中興、華鯤振宇、聯想等國內主流服務器廠商；中國電信、中國移動、中國聯通三大電信運營商，以及金融、電力等行業頭部客戶。廣泛且優質的客戶基礎，為公司技術持續迭代、產品規模化落地及盈利效應釋放奠定了堅實支撐。此外，公司在2025 年已通過 Nvidia、xAI 兩家全球 AI 頭部前沿公司測試導入，后續有望逐步放量，形成了明顯的客戶資源優勢。

根據招股書披露，大普微已承擔2項國家級、4項省市級重大科研專項，參與多項行業標準與規范制定，并獲評國家級專精特新重點“小巨人”企業、國家知識產權優勢企業、廣東省存儲芯片及系統工程技術研究中心等資質。在中國企業級 SSD 存儲產業中，大普微已形成領先的技術與產業位置，在實現自主可控的同時，獲得了客戶與市場的持續認可。

厚積薄發，企業級 SSD 迎來高速增長期

人工智能浪潮推動大模型訓練、推理及多模態應用場景的數據處理需求呈爆發式攀升。在此產業背景下，存儲已擺脫傳統配套部件的定位，躍升為制約AI算力上限、決定數字經濟發展體量的核心戰略資源。不難看出，人工智能時代的產業競爭，核心不僅是算力的比拼，更是存儲實力的較量。

從全球市場格局來看，企業級SSD已成為數據中心存儲體系的核心組成部分。據Forward Insights統計數據顯示，受益于存儲行業需求的持續提振，預計至2027年，全球企業級SSD市場規模將攀升至514.18億美元，年復合增長率約為20.25%。產品結構層面，PCIe接口企業級SSD憑借其性能優勢占據市場主導地位，且市場占比持續提升，在數據中心等終端應用場景的覆蓋率不斷擴大，已成為企業級存儲領域的主流技術方向。

回顧中國存儲產業的發展脈絡，當前正處在一個具有里程碑意義的戰略轉折點。在機械硬盤（HDD）主導的時代，中國廠商幾乎缺席了全球核心市場的競爭。然而，隨著存儲技術重心加速向企業級SSD遷移，一個重新進入全球主賽道的機遇窗口正在打開。與此同時，AI技術深刻重塑了數據訪問模式，疊加數據中心規模的持續擴張，企業級SSD已不再只是存儲部件，而是升級為數字基礎設施的關鍵能力組件。多重驅動力疊加之下，行業上行趨勢愈發明確。

在這一難得的機遇期，能夠真正打通“芯片設計—固件開發—模組工程—規模化交付”全鏈路，并在關鍵行業節點上取得可驗證成果的廠商，屈指可數。大普微正是其中的代表性企業。在企業級PCIe SSD賽道，大普微已構建起覆蓋“主控芯片+固件算法+模組”的全棧自研能力，并實現了規模化量產出貨，其產品矩陣已全面覆蓋SCM、TLC及QLC等關鍵存儲層級，能夠精準匹配從AI大模型訓練到云計算全場景的多樣化存儲需求。這種全棧自研能力，不僅構筑了更高的技術壁壘，也打開了清晰的規模擴張路徑，更為中國存儲產業在全球技術體系中爭取更關鍵的戰略位置，提供了堅實而有力的產業支撐。