中際旭創業績大超預期，通信ETF（515880）再創新高！

4月16日，光模塊龍頭中際旭創發布2026年一季報，單季度營收194.96億元、歸母凈利潤57.35億元，同比分別增長192%和262%，大超市場預期。與此同時，公司上游材料預付款從去年底的1.3億元飆升至14.9億元，暴漲逾10倍，積極鎖定物料保障后續交付。

龍頭業績的爆發式增長并非孤立事件——Lumentum產能排至2028年、騰訊云提價5%、算力租賃商業模式向Token分成升級，多重信號共同指向同一產業事實：AI驅動的算力需求正以指數級速度重塑光通信產業鏈的價值分配。

通信ETF（515880）再創新高，近一年漲幅超235%，持續吸金，近10日凈流入近7億元，光模塊權重超45%，有望在本輪“龍頭業績兌現+算力緊缺持續+商業模式升級”三重共振中系統性受益。

【中際旭創：Q1業績超預期，預付款飆升驗證后續高增長】

廣發證券分析指出，中際旭創Q1業績大超預期，但一季度仍受原材料缺貨影響，部分需求未能完全匹配物料。公司預付款項從1.3億元飆升至14.9億元，積極向上游鎖定物料保障后續交付。展望二季度，缺貨緩解疊加更順暢的成本傳導，環比仍有望高速增長。

未來3-5年可插拔模塊高增，新技術路線全面布局。廣發證券預計，2027年800G+1.6T光模塊市場規模將達800億美元，NPO在2027年實現0到1的需求兌現，帶來100億-150億美元增量市場。中際旭創客戶布局全面，高速率產品份額更高，收入增速將超過行業平均，同時在NPO/CPO/OCS上全面布局——NPO已接到需求指引，CPO卡位多個無源器件環節，OCS積極研發測試有望2027年量產出貨。

【騰訊云提價：算力供需緊張從海外傳導至國內】

4月9日，騰訊云官網發布公告，自5月9日起對AI算力、容器服務、EMR相關產品上調價格5%。國新證券分析指出，這是繼海外云廠商資本開支指引超預期后，國內算力供需緊張的明確信號。騰訊集團副總裁此前表示，無論國內還是全球，供應鏈和硬件成本均呈上升趨勢，算力價格整體上行或將成為趨勢。

算力租賃行業格局加速向頭部集中。東吳證券指出，算力租賃呈現供不應求態勢，2026年Q1頭部云廠商及大模型公司紛紛加價采購高端算力。行業長期存在三大壁壘——穩定的拿卡能力、強力的交付運營能力、資金周轉能力——市場份額正向頭部供應商集中。更關鍵的是，算力租賃商業模式正從"賣算力"向"賣Token"升級，即從裸算力出租轉向模型服務或Token分成模式，有望大幅提升算力租賃公司的盈利能力，推動其估值體系從PE向PS切換。

【Token時代：應用突破驅動光通信景氣持續拉長】

OpenClaw等AI Agent產品的爆發，正在改寫算力消耗的底層邏輯。東吳證券數據顯示，AI Agent因具備自主規劃、多步推理、工具調用能力，Token消耗是傳統文字生成任務的10倍以上。廣發證券研報進一步指出，多模態應用落地后，單次自動訂票操作即可消耗5000-15000個Token，Token消耗量呈數量級躍升。

Lumentum產能售罄驗證景氣度。Lumentum首席執行官表示，再過兩個季度2028年全年產能將被徹底訂滿。英偉達已與Lumentum達成數十億美元采購承諾及20億美元股權投資，以"現金+訂單"鎖定供應鏈。廣發證券認為，海外光芯片產能緊張為國內廠商帶來國產替代機遇，源杰科技等企業已推出對標海外的高速EML激光器芯片。

【國產算力提速：超節點集采落地，空芯光纖開啟新賽道】

中國移動2026-2027年AI超節點設備集采落地，規模達6208卡，鎖定華為昇騰生態，系三大運營商集團層面首次啟動AI超節點集采。銀河證券認為，此舉標志著國產AI算力生態在大規模推理時代迎來規模主導的關鍵拐點。

空芯光纖開啟新賽道。中國電信已在杭州、廣州、四川布局三個空芯光纖現網項目，深圳至香港證券交易所鏈路時延降至0.93ms。廣發證券研報指出，AI基建對低時延、高帶寬傳輸的需求正推動光纖光纜行業價值重估，空芯光纖有望成為AI數據中心互聯的新一代傳輸介質。

【通信ETF（515880）一鍵配置AI算力基礎設施，規模超170億居同類第一】

通信ETF（515880）高度聚焦光模塊、服務器等算力核心硬件，規模與流動性領先，是投資者一鍵配置AI算力基礎設施板塊的高效工具。

在AI敘事的助力下，截止4月16日，通信ETF（515880）近一年漲幅235.68%，居全市場ETF第一名！

數據來源：Ifind，數據區間：2025年4月16日至2026年4月16日，數據樣本為全市場2025年4月16日前成立且存續的ETF產品，共計1124只，產品短期漲跌幅僅供參考，不構成投資建議。

算力硬件產業鏈環節眾多，技術迭代快，個股波動較大。通過ETF投資可以有效分散風險，把握行業整體β收益。通信ETF（515880）具備顯著優勢：

1、純度較高：超過45%的權重集中于光模塊，疊加服務器、銅連接、光纖算力核心環節合計占比超75%，與AI算力景氣度高度相關。

2、規模與流動性俱佳：作為百億級規模的行業ETF，其流動性充足，便于大資金進出，是市場公認的算力硬件投資標桿產品。

3、行情代表性好：其走勢較好反映了海外算力資本開支周期以及國內產業升級的共振邏輯，通信硬件產業鏈迎來全棧式升級機遇。

相較于個股投資，ETF能夠有效分散單一公司的技術迭代風險和集中度風險。在龍頭驗證景氣、騰訊云提價驗證算力緊缺、Token消耗激增驅動商業模式升級的三重催化下，通信ETF（515880）為投資者提供了一鍵布局AI算力核心賽道的高效工具。

注：數據來源：ifind，截至2026/4/16，通信ETF規模為173.01億，在同類15只產品中排名第一，權重占比截至2026/3/9。提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。