下一個賽力斯來了？A股華為汽車新龍頭，股價已突破3年橫盤

今天看的這家公司，有可能成為下一個賽力斯，公司和賽力斯一樣，也是和華為一起合作智選車，而且合作造車，直接定位的是“超豪華”，甚至比賽力斯的還要高端。

這家公司就是在A股上市的江淮汽車。公司已與華為合作邁出堅實步伐，智選車“尊界”即將上市。

而公司的股價，也在最近突破了，過去三年的橫盤。

公司主要從事商用車、乘用車及動力總成的研發、制造、銷售和服務。

其中，商用車營收占比最高達到5成以上，毛利率10%，利潤占比近5成。

其次，就是公司的乘用車產品，營收占比近三成，毛利率略微高于商用車，10.77%，利潤占比近三成。

2007 年以來，江淮汽車堅持迭代研發，歷經九代技術、四代產品，積累了領先的三電核心科技。

而在智能網聯領域，江淮汽車已實現車聯網 3.0 全系車型應用和 L2+級智能駕駛功能產品的 量產，系統打造的“汽車智能網聯技術安徽省重點實驗室”，是國內第一個被 CNAS 認可的智能網 聯領域實驗室。

公司已與華為在產品開發、生產制造、銷售和服務等領域全面戰略合作，著力打造豪華智能網聯電動汽車，將打造中國品牌百萬級的高端豪華智能電動車。首款車型預計于2025年上半年正式發布。

看完了公司的優勢亮點，接下來，對公司的關鍵財報數據，進行分析梳理，進一步厘清公司真實的含金量情況，

先來看公司的盈利能力情況如何，從公司的銷售凈利率來看，

公司最近兩年的絕對凈利率并不高，在1個點左右徘徊，但同行業相比，卻是領先于行業的，這表明，目前整個汽車行業的盈利能力，都并不理想。而江淮汽車的盈利能力要好于行業的平均水平。

接下來，來看公司的營運能力情況如何，

總資產周轉率，評估公司的資產運營效率，數值越高，公司的營運能力越強。

可以看到，公司的總資產周轉率要明顯好于行業平均水平。

去年，公司的年周轉率甚至已經接近1，即公司當前的營收已經達到和其總資產相近的水平了。

整體來看，公司盈利能力略好于行業，營運能力也好于行業，綜合經營實力，處于行業中上游。

接下來，來看公司的財務狀況，從公司的資產負債率來看，

公司的負債率大致穩定在70%左右，還是比較高的。但行業的負債率也普遍較高，公司和行業平均水平相當。

較高的負債率雖然提升了公司的資金利用率，但也相應的提升了公司的資金成本，吞噬了利潤。

綜合來看，公司早就和造車新勢力的蔚來有長期合作，現在又加入了華為智選車的隊列，雖然沒有搶占先機，但也算是有自己的差異化競爭優勢。同時，目前公司的盈利能力和營運能力，都要好于當年的賽力斯，若后續合作智選車能夠達到預期，可能會成為下一個賽力斯。

不足之處在于，目前公司的整體盈利能力較低，負債較高。

綜合評分，三星。