每次牛市，是怎么從一階段到二階段的？

大家好，我是龍馬君。

今天雅江板塊、海南板塊大部分下跌，水壩放水，水淹七軍，很多活躍資金和膽大的散戶都被關(guān)燈吃面了，這個(gè)我們?cè)谇懊鎯蓚€(gè)視頻里都聊過。很多人可能又覺得牛市是不是沒了？龍馬君不這么認(rèn)為，雖然牛市的第一階段可能確實(shí)快結(jié)束了，但牛市的第二階段可還沒開始呢。今天咱們就復(fù)盤下過去10年的3次牛市，分別是13-15年、15-17年以及19-21年，談?wù)勁Ｊ惺窃趺磸牡谝浑A段轉(zhuǎn)向第二階段的。尤其是13-15年這次“水牛”（放大），我覺得是比較接近現(xiàn)在的，咱們重點(diǎn)來講講。

上篇文章《牛市不虧錢指南》，我們說過牛市的第一階段是普漲，主要是順周期板塊，什么鋼鐵煤炭傻大黑粗房地產(chǎn)之類的雞犬升天。但這往往只是牛市的報(bào)春鳥，有句話叫“周期搭臺(tái)，成長(zhǎng)唱戲”，說的就是周期在牛市第一階段的暴漲給市場(chǎng)聚集人氣，然后又更具想象力的成長(zhǎng)股、消費(fèi)股來主導(dǎo)牛市的表演。

對(duì)，成長(zhǎng)股、消費(fèi)股才是牛市的主角。

但每次牛市往往又不一樣，比如2016-2017、2019-2021都是有經(jīng)濟(jì)回暖的宏觀背景的牛市，而2013-2015年則是在經(jīng)濟(jì)相對(duì)不景氣的背景下，由流動(dòng)性或者通俗點(diǎn)說叫放水來驅(qū)動(dòng)的，和今天呢，略微相似。

另一方面，牛市形成后加速的底層驅(qū)動(dòng)因素其實(shí)是“資金”（放大）。每輪牛市的資金性質(zhì)不同，市場(chǎng)表現(xiàn)也不一樣。13-15年是散戶上杠桿形成的牛市，而之后兩輪基本都是機(jī)構(gòu)驅(qū)動(dòng)的。因此每輪上漲的邏輯、板塊和個(gè)股偏好也不盡相同。

當(dāng)前市場(chǎng)，無論是機(jī)構(gòu)還是散戶顯然都還是蟄伏狀態(tài)，而真正的增量資金來自于險(xiǎn)資和量化。所以，我們復(fù)盤也不意味著現(xiàn)在就會(huì)走和當(dāng)年一樣的路。

好，言歸正傳，開始復(fù)盤。

2013年是典型的牛一階段到牛二階段的過渡期。從2012年12月4日1949點(diǎn)建國底，到13年春節(jié)前，是牛市第一階段，和現(xiàn)在一樣是順周期板塊的普漲。節(jié)后就進(jìn)入牛市第二階段，主板逐步回落，創(chuàng)業(yè)板則從電影《泰囧》橫空出世開始，給后面2年半的牛市標(biāo)記了方向：這是一場(chǎng)傳媒以及隨后移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)形成的雙創(chuàng)牛市。然后度過年中的錢荒，7-9月形成了主題炒作的高潮，在十一假期上海自貿(mào)區(qū)掛牌沖高回落后又再次進(jìn)攻。即使12月1日的新股發(fā)行制度改革后大量新股上市，非但沒有澆滅這盆烈火，反而形成了每天十幾個(gè)股票連板的奇景。

當(dāng)然之后的14年創(chuàng)業(yè)板整理、15年的最后瘋狂這里不再贅述。但通過復(fù)盤，咱們可以發(fā)現(xiàn)，2013年確實(shí)和和現(xiàn)在頗為類似，我們其實(shí)是可以總結(jié)出一些規(guī)律的。

首先，牛二階段的方向，往往是和第一階段之后最開始跑出來的主題或者產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)高度相關(guān)，因此牛二階段的方向，有時(shí)候很難提前判斷，更需要留心觀察。

其次，2013-2015年的雙創(chuàng)牛市，雖然最后極為癲狂，但確實(shí)有深刻的產(chǎn)業(yè)背景，那就是4G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)、智能手機(jī)的普及和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的蓬勃發(fā)展。

那今天，同樣也有幾個(gè)蓄勢(shì)待發(fā)的新科技方向，人工智能、自動(dòng)駕駛、機(jī)器人、創(chuàng)新藥等，這些都有可能成為本輪牛市的大主角。

但這并不意味著我們對(duì)牛市的認(rèn)識(shí)就停留在概念炒作這樣的低級(jí)階段。就說2013年，不管是電影票房如《泰囧》、《西游降魔》、《致青春》，還是最早一批爆火的手游比如《憤怒的小鳥》、《水果忍者》這些，在當(dāng)時(shí)都是聞所未聞、但是又實(shí)打?qū)嵉恼褬I(yè)績(jī)。《泰囧》創(chuàng)造了國產(chǎn)片首個(gè)10億票房紀(jì)錄，《憤怒的小鳥》2009年上線，iOS付費(fèi)版首日賣了50多萬次，首月收入就達(dá)到5000萬美元。這幾款不但是第一批爆火的手游，其實(shí)更是第一批爆火的手機(jī)應(yīng)用，微信、Facebook、twitter、這些王者都是后來的。

所以龍馬君還是看好本輪牛市的。牛一很快會(huì)結(jié)束，牛二早晚會(huì)到來，至于具體會(huì)是什么，與其著急判斷，不如跟蹤、深入研究，反復(fù)思考。牛市加上產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，會(huì)產(chǎn)生非常多投資機(jī)會(huì)，并不用急于一時(shí)。

我是龍馬君，為普通的投資者提供專業(yè)的產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)洞見，用我們十多年的機(jī)構(gòu)經(jīng)驗(yàn)、資源，幫普通人實(shí)現(xiàn)投研平權(quán)。歡迎大家點(diǎn)擊主頁，聯(lián)系我們，感謝您的點(diǎn)贊、關(guān)注。