比工業(yè)富聯(lián)還猛的巨頭，橫空出世了

工業(yè)富聯(lián)，漲得令人頭暈?zāi)垦＃?/p>

8月19日，工業(yè)富聯(lián)再次漲停，市值突破9700億大關(guān)，距離萬億市值一步之遙。

作為英偉達(dá)代工廠的工業(yè)富聯(lián)，最近幾個交易日有3個漲停板，“大象”如此起舞，震撼資本市場。

漲得比工業(yè)富聯(lián)猛，又一巨頭火了

關(guān)于工業(yè)富聯(lián)，筆者在8月14日的文章《31萬股民賺麻！工業(yè)富聯(lián)，徹底爆了》中，作了具體分析。

文章提到，當(dāng)工業(yè)富聯(lián)從“蘋果產(chǎn)業(yè)鏈”的標(biāo)簽變成“英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈”的標(biāo)志性公司之后，資本市場對公司的觀感、態(tài)度自然出現(xiàn)極大變化。

所以，不要再用“低端代工廠”這種眼光看待工業(yè)富聯(lián)了，即使工業(yè)富聯(lián)毛利率依然不太高，但它在AI產(chǎn)業(yè)革命中占據(jù)了重要位置。工業(yè)富聯(lián)，已經(jīng)變身為純正的AI股，這才是其股價暴漲的根本原因。

4月初的低點(diǎn)以來，工業(yè)富聯(lián)漲幅高達(dá)250%，這一漲幅足夠驚人，足夠巨大。但跟同為英偉達(dá)代工廠的勝宏科技相比，還是差了點(diǎn)意思。

同期的勝宏科技，漲幅高達(dá)317%！

很多人都沒聽說過勝宏科技這家創(chuàng)業(yè)板公司，但目前其市值已經(jīng)達(dá)到2000億級別，殺進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市值前十名，是妥妥的巨頭了。

太多的人都不知道勝宏科技，這其實(shí)很正常，這家公司崛起的實(shí)在太快，市值的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑在聲名鵲起之前。

2024年年初，勝宏科技的市值才115億，而前幾天已經(jīng)突破2110億。一年半左右的時間，勝宏科技股價暴漲17.3倍，市值暴漲2000億，創(chuàng)造了資本神話。

步步為營，深度綁定英偉達(dá)

勝宏科技，位于廣東惠州，主營產(chǎn)品是PCB（印制電路板），2015年6月的大牛市巔峰期在創(chuàng)業(yè)板上市。

上市之后的勝宏科技，除了2023年之外，每年的凈利潤基本呈現(xiàn)增長狀態(tài)，但由于凈利潤始終在幾個億的區(qū)間徘徊，不算特別突出，因此股價長期處于橫盤狀態(tài)。

珠三角是全球電子產(chǎn)品制造中心，這里的PCB公司簡直不要太多。面對激烈的市場競爭，勝宏科技加大研發(fā)，提升產(chǎn)品科技含量。

2020年，英偉達(dá)還不太顯山露水的時候，勝宏科技就通過技術(shù)突破，進(jìn)入到英偉達(dá)供應(yīng)鏈中，開始為英偉達(dá)提供PCB產(chǎn)品，成為其顯卡PCB核心供應(yīng)商。

在這個階段，勝宏科技已經(jīng)具備高密度多層板（HDI）的量產(chǎn)能力，支持英偉達(dá)中高端顯卡的需求。

2023年，ChatGPT橫空出世，英偉達(dá)作為AI硬件的最大受益者，股價開始大爆發(fā)。勝宏科技當(dāng)年憑借6階HDI技術(shù)，殺進(jìn)英偉達(dá)H系列AI加速卡（也就是大名鼎鼎的H100/H200/H800）供應(yīng)鏈，成為其AI服務(wù)器PCB的重要供應(yīng)商。

2024年第四季度，勝宏科技通過英偉達(dá)GPU200系列認(rèn)證，產(chǎn)品良率從初期的50%-60%提升至85%以上。

2025年，勝宏科技正式成為英偉達(dá)Tier 1供應(yīng)商，在GB200/GB300服務(wù)器的PCB中占據(jù)全球50%以上份額。

Tier 1供應(yīng)商，是指在英偉達(dá)的供應(yīng)鏈體系中直接參與核心產(chǎn)品設(shè)計(jì)、制造或系統(tǒng)集成的頂級合作伙伴，通常與英偉達(dá)在技術(shù)協(xié)同、定制化開發(fā)及量產(chǎn)落地等方面深度綁定。

比如工業(yè)富聯(lián)就是英偉達(dá)Tier 1供應(yīng)商，承接了英偉達(dá)HGX GPU服務(wù)器的組裝業(yè)務(wù)及液冷方案開發(fā)業(yè)務(wù)。

勝宏科技作為Tier 1供應(yīng)商，跟英偉達(dá)的技術(shù)合作已經(jīng)到了相當(dāng)深的程度，公司跟英偉達(dá)聯(lián)合研發(fā)動態(tài)阻抗調(diào)節(jié)技術(shù)，優(yōu)化了GPU供電效率與散熱性能，甚至還參與了英偉達(dá)新一代GPU Blackwell架構(gòu)的研發(fā)。

英偉達(dá)讓公司賺翻，股價暴漲

今年5月17日晚，黃仁勛在臺北請英偉達(dá)供應(yīng)商吃飯，到場的有臺積電、聯(lián)發(fā)科、廣達(dá)、華碩、宏碁、緯創(chuàng)等中國臺灣地區(qū)的電子巨頭老大，還有來自大陸的勝宏科技老板陳濤。

這頓飯，讓勝宏科技和陳濤的曝光度大增，也讓資本市場深刻認(rèn)識到，勝宏科技就是英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈的核心企業(yè)。

說來也巧，在這頓飯之后，勝宏科技股價就開始連續(xù)上漲，甚至是加速單邊大漲。

從5月17日到8月18日，勝宏科技短短三個月暴漲了200%以上！

股價如此暴漲不是沒道理的，跟英偉達(dá)合作，讓勝宏科技賺爆了。

勝宏科技給英偉達(dá)做的GB200服務(wù)器加速卡PCB，單機(jī)PCB價值量高達(dá)1.2萬元，是傳統(tǒng)服務(wù)器的5-8倍。

2025年，勝宏科技成為英偉達(dá)GB300 OAM模塊5階HDI板的獨(dú)家供應(yīng)商，單機(jī)價值量提升至5800元，占GB300整體PCB需求的30%-40%。

英偉達(dá)產(chǎn)品大火后，勝宏科技2024年的營收來到107.31億元，同比增長35.31%；凈利潤來到11.54億元，同比大增71.96%。

2025年一季度，英偉達(dá)相關(guān)訂單占到勝宏科技業(yè)務(wù)量的70%以上，交付額突破20億元，直接帶動勝宏科技當(dāng)季度凈利潤暴漲至9.21億元，同比增長339%，相當(dāng)于2024年全年利潤的80%。

預(yù)計(jì)2025年全年，英偉達(dá)GB200/GB300相關(guān)產(chǎn)品，將給勝宏科技帶來超過100億元的營收，占其總營收的60%以上。

勝宏科技給英偉達(dá)AI服務(wù)器做PCB，毛利率高達(dá)35%-40%，遠(yuǎn)超普通PCB產(chǎn)品15%-25%的毛利率。

再加上英偉達(dá)為了激勵交付能力，制定的“按節(jié)點(diǎn)足量交付可獲貨款5%的浮動獎勵”計(jì)劃，又進(jìn)一步提升了勝宏科技的利潤空間。

為了擴(kuò)大產(chǎn)能，勝宏科技近年來也不斷加碼海外投資，2024年5月宣布建設(shè)越南生產(chǎn)基地，生產(chǎn)高多層印制線路板（PCB）和高密度互連板（HDI）；2024年8月收購了泰國的同行，生產(chǎn)服務(wù)器、交換機(jī)等領(lǐng)域的PCB。

此外，勝宏科技在新加坡、美國、日本、歐洲等地也建立了子公司、辦事處、技術(shù)服務(wù)團(tuán)隊(duì)等。

勝宏科技明顯走的全球化路線，事實(shí)上公司主要營收已經(jīng)來自海外市場了。2023年，海外營收占比為61.48%，2024年則是超過65%。

左手融資，右手套現(xiàn)

業(yè)績大增、發(fā)展勢頭迅猛的的勝宏科技并非沒有任何問題，公司2025年一季度末的貨幣資金余額為13.3億元，同比下降19.5%，主要原因是海外擴(kuò)產(chǎn)投入及償還債務(wù)所致。

同期，勝宏科技的短期借款為4.68億元，長期借款為28.54億元，公司賬上貨幣資金是不足以覆蓋借款的。

因此，勝宏科技需要進(jìn)一步融資。2025年8月20日晚，勝宏科技發(fā)布公告稱，當(dāng)日向香港聯(lián)交所遞交了發(fā)行境外上市股份（H股）并在香港聯(lián)交所主板掛牌上市的申請，同日刊登了發(fā)行股票的申請資料。

不過，在謀求港股IPO的同時，勝宏科技主要股東和高管也開始了減持套現(xiàn)之路。

2025年5月30日，公司控股股東深圳市勝華欣業(yè)投資有限公司（此公司陳濤持股90%，妻子劉春蘭持股10%）轉(zhuǎn)讓勝宏科技2572.93萬股，占總股本的2.98%，轉(zhuǎn)讓價格為65.85元/股，較市場價折讓約18%，此舉套現(xiàn)16.94億元，買家是永冠基金、睿遠(yuǎn)基金、摩根士丹利等22家機(jī)構(gòu)。

2025年7月31日-8月1日，勝宏科技董事劉春蘭（陳濤妻子）、董事兼總裁趙啟祥、董事兼副總裁陳勇（陳濤弟弟）、執(zhí)行副總裁王輝、財(cái)務(wù)總監(jiān)朱國強(qiáng)合計(jì)減持237.12萬股，占總股本的0.2765%，減持均價約190元/股，套現(xiàn)金額約4.52億元。

左手融資，右手套現(xiàn)，勝宏科技簡直什么好事都占上了。

股價的大漲，給勝宏科技帶來了巨大好處。一方面高管可以高價套現(xiàn)，賺得盆滿缽滿；另一方面讓公司名聲鵲起、熱度大增，在港股IPO時會獲得更高發(fā)行價，引發(fā)投資者哄搶。

抱上英偉達(dá)大腿的勝宏科技，簡直春風(fēng)得意、贏麻了、賺麻了！