管理規(guī)模近600億的景順長(zhǎng)城科技軍團(tuán)，34只基金近一年平均回報(bào)約70%

基金業(yè)有這樣一個(gè)團(tuán)隊(duì)，全面覆蓋科技產(chǎn)業(yè)鏈，形成對(duì)AI、新能源、新材料、半導(dǎo)體、機(jī)器人、創(chuàng)新藥等細(xì)分領(lǐng)域的深度研究和投資布局；

團(tuán)隊(duì)由10多位基金經(jīng)理以及諸多研究員組成。Choice統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月27日，團(tuán)隊(duì)旗下基金經(jīng)理管理的、成立時(shí)間超過1年的主動(dòng)權(quán)益基金，共34只；

這34只基金，近一年平均收益達(dá)71.76%，高的如景順長(zhǎng)城穩(wěn)健回報(bào)近一年收益155.85%，景順長(zhǎng)城品質(zhì)長(zhǎng)青近一年回報(bào)118.41%（同期基準(zhǔn)分別為47.14%、4.63%）。根據(jù)二季報(bào)數(shù)據(jù)，34只基金總規(guī)模590.33億元。

這個(gè)團(tuán)隊(duì)就是景順長(zhǎng)城的科技軍團(tuán)；

其中基金經(jīng)理包括有楊銳文、農(nóng)冰立、張仲維、江山、詹成、周寒穎、孟棋、董晗、喬海英、郭琳、曾英捷、劉力思等人。

用產(chǎn)業(yè)鏈視角

做科技股投資

楊銳文不用說了，管理基金已超過10年，大家都比較熟悉，我們之前對(duì)其也有過深度的訪談；他素來聚焦成長(zhǎng)，傾向于尋找生命周期早中期的成長(zhǎng)股，任職以來管理的基金長(zhǎng)期下來都取得了非常不錯(cuò)的成績(jī)。

其他基金經(jīng)理也都各自有著鮮明的特色和投資風(fēng)格，如農(nóng)冰立布局均衡，持倉不局限于AI等熱門賽道，重視中觀產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，通過深度跟蹤和研究，尋找到經(jīng)營(yíng)周期與產(chǎn)業(yè)周期共振的公司司；

張仲維是業(yè)內(nèi)少有的擁有A股及中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)跨市場(chǎng)投研經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理，投資基于生活觀察及全球視野，近年來持續(xù)圍繞AI產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行布局；

江山的投資，操作比較靈活，講究在正確的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)背景下，優(yōu)先投資高景氣賽道等等；喬海英深耕醫(yī)藥，受益于這輪創(chuàng)新藥的大行情。

縱觀整個(gè)景順長(zhǎng)城科技團(tuán)隊(duì)，10多位基金經(jīng)理能力圈覆蓋半導(dǎo)體、人工智能、高端制造等多個(gè)科技細(xì)分領(lǐng)域，不少成員具備產(chǎn)業(yè)背景或傳統(tǒng)行業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)，這種以復(fù)合背景為主導(dǎo)的人員架構(gòu)可以幫助整個(gè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行更具深度與前瞻性的產(chǎn)業(yè)研究，從而提升科技領(lǐng)域投研工作的競(jìng)爭(zhēng)力。

雖然團(tuán)隊(duì)中基金經(jīng)理各有特色，但整體上都是以深耕產(chǎn)業(yè)鏈的框架下，注重深度基本面研究。一方面，通過緊密追蹤科技產(chǎn)業(yè)鏈上下游，強(qiáng)化了對(duì)科技浪潮的敏銳捕捉；另一方面，通過深入的基本面研究篩選優(yōu)質(zhì)公司，力求在長(zhǎng)周期中實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的超額收益。

數(shù)據(jù)顯示，科技軍團(tuán)中基金經(jīng)理的代表產(chǎn)品近一年來都取得亮眼的業(yè)績(jī)，而且難得的是，在高回報(bào)的背后，收益來源各有不同；

這是由于各人風(fēng)格特點(diǎn)不同，基金持倉方向也各有異同，使得團(tuán)隊(duì)中的基金，呈現(xiàn)百花齊放的態(tài)勢(shì)。本文重點(diǎn)選取備受市場(chǎng)關(guān)注的農(nóng)冰立、張仲維、江山、喬海英幾位給大家做詳細(xì)分析：

江山：

操作靈活，布局高景氣賽道

江山有11年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，曾任職于寶盈基金，國(guó)投瑞銀基金，長(zhǎng)安基金，2023年12月加入景順長(zhǎng)城基金，2024年8月出任景順長(zhǎng)城穩(wěn)健回報(bào)基金經(jīng)理。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至二季末，江山管理有4只基金，總規(guī)模超過100億。截至8月27日，其管理的景順長(zhǎng)城穩(wěn)健回報(bào)近一年回報(bào)175.69%。（同期基準(zhǔn)4.63%。數(shù)據(jù)來源：Choice，截止日期2025年8月29日，下同）

二季度新進(jìn)創(chuàng)新藥

期待AI對(duì)現(xiàn)有場(chǎng)景的重塑

來源：基金二季報(bào)，Choice，個(gè)股漲幅數(shù)據(jù)截至2025.8.24。

注：圖表及文中所選個(gè)股均為品牌舉例之用，不構(gòu)成投資建議。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

江山的操作風(fēng)格較為靈活。

自2024年8月管理景順長(zhǎng)城穩(wěn)健回報(bào)以來，大幅調(diào)整倉位至電子、通信等AI產(chǎn)業(yè)鏈，

中際旭創(chuàng)、寒武紀(jì)、新易盛成為前三大重倉，占基金凈值比加總達(dá)26%，集中度較高，收益也很顯著。

和以往相比，今年二季度持倉有一大變化，基金新進(jìn)了創(chuàng)新藥相關(guān)個(gè)股，一品紅、熱景生物等被買到第6、7大重倉股，也享受到了創(chuàng)新藥二季度以來波瀾壯闊的大行情；

一品紅二季度大漲96.55%，7月以來再度上漲32.38%，而熱景生物二季度上漲46.71%，而7月以來更是加速上漲，飆升了64.34%。

同時(shí)，基金二季度又新進(jìn)了新易盛，中際旭創(chuàng)，東山精密，生益電子等算力、PCB熱點(diǎn)股，分列前五大重倉。

江山每次的季度調(diào)倉看似會(huì)新?lián)Q一批前十大重倉，但如果翻閱他的歷次定期報(bào)告，可以發(fā)現(xiàn)，

其實(shí)有些個(gè)股就在原有的組合中，比如像新易盛，中際旭創(chuàng)，東山精密等在之前季度曾出現(xiàn)在前十，或是在全部持倉名單中。

江山在二季度報(bào)告中提到，展望下半年，產(chǎn)業(yè)層面最令人興奮的仍然是AI，行業(yè)敘事邏輯仍在繼續(xù)加強(qiáng)，模型迭代穩(wěn)步推進(jìn)，token調(diào)用量甚至加速增長(zhǎng)。

從應(yīng)用的角度，同樣期待AI對(duì)現(xiàn)有場(chǎng)景的重塑，這一進(jìn)程將進(jìn)一步加強(qiáng)頭部互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用和公有云的優(yōu)勢(shì)。

農(nóng)冰立：管理規(guī)模85億

均衡布局，不拘泥于一個(gè)賽道

資料顯示，農(nóng)冰立有11年證券行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，6年多的基金管理經(jīng)驗(yàn)，

曾在賣方機(jī)構(gòu)任TMT研究員，長(zhǎng)期跟蹤電子，傳媒等行業(yè)，對(duì)消費(fèi)電子、5G通信、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈等有較為深刻的理解。

曾任職于天風(fēng)證券，工銀瑞信基金等，2022年10月加入景順長(zhǎng)城基金，2023年7月開始參與管理景順長(zhǎng)城品質(zhì)長(zhǎng)青，Choice數(shù)據(jù)顯示，截至二季末，總管理規(guī)模約85億。

截至8月27日，他的代表基金——景順長(zhǎng)城品質(zhì)長(zhǎng)青近1年的回報(bào)已達(dá)118.41%（同期基準(zhǔn)47.14%）。

前瞻重倉“易中天”、泡泡瑪特

布局AI產(chǎn)業(yè)鏈、電子和新消費(fèi)

農(nóng)冰立算是較早布局AI產(chǎn)業(yè)鏈的基金經(jīng)理之一。

景順長(zhǎng)城品質(zhì)長(zhǎng)青自農(nóng)冰立2023年三季度參與管理后，開始買入順絡(luò)電子、天孚通信等電子板塊和算力概念個(gè)股；

2023年四季度首次買入后來的10倍股中際旭創(chuàng)，一下買到第二大重倉。

2024年二季度買入新易盛，當(dāng)年三季度“易中天”成為前三大重倉股。

在今年上半年還成功實(shí)施了一把波段操作。2025年一季度，也就是“易中天”的股價(jià)高點(diǎn)區(qū)間，開始減持這三家公司，至季度末，前十大中已無這三家身影。

但在二季度的大調(diào)整中，基金再度買入新易盛、中際旭創(chuàng)、勝宏科技、滬電股份等AI產(chǎn)業(yè)鏈，

這幾只個(gè)股從4月份至今都實(shí)現(xiàn)了翻倍甚至多倍的大漲。

另外，農(nóng)冰立買入泡泡瑪特的時(shí)機(jī)也非常早，2024年一季度，買入了泡泡瑪特，位列第6大重倉股，持倉占比6.27%；

當(dāng)時(shí)泡泡瑪特股價(jià)在20元左右，其后基金一路持有至今，期間有所增減，但一直在前十大之列，期間泡泡瑪特股價(jià)上漲了超過16倍。

來源：基金二季報(bào)，Choice，個(gè)股漲幅數(shù)據(jù)截至2025.8.24。

除了AI產(chǎn)業(yè)鏈和港股新消費(fèi)以外，農(nóng)冰立的投資組合中還涉及小米，高偉電子等消費(fèi)電子板塊大牛股，

九號(hào)公司也是他重倉了5個(gè)季度的個(gè)股，從2024年二季度至今，股價(jià)實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)，為凈值上漲也做出了不少貢獻(xiàn)。

農(nóng)冰立在二季報(bào)中表示，展望下半年，他仍然長(zhǎng)期看好國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司和Agents類應(yīng)用落地的機(jī)會(huì)，并會(huì)根據(jù)實(shí)際情況選擇更多公司進(jìn)入持倉。

總的來說，農(nóng)冰立的組合，既保證了科技主線的集中度，又通過配置電子、新消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)等成長(zhǎng)板塊，既能抓取機(jī)會(huì)，又分散了過于集中AI的風(fēng)險(xiǎn)。

張仲維：

“AI+機(jī)器人”雙輪驅(qū)動(dòng)

張仲維是業(yè)內(nèi)少有的擁有A股及中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)跨市場(chǎng)投研經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理，有著15年從業(yè)經(jīng)歷，9年投資經(jīng)驗(yàn)，

他的投資基于生活觀察及全球視野，近年來持續(xù)圍繞AI產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行布局；

曾任職于臺(tái)灣元大寶來基金，華潤(rùn)元大，寶盈基金等，2023年5月加入景順長(zhǎng)城，同年11月接任景順長(zhǎng)城優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)基金的基金經(jīng)理。

張仲維目前管理有4只基金，總規(guī)模約57億。截至8月27日，其管理的景順長(zhǎng)城優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)近一年回報(bào)97.04%（同期基準(zhǔn)29.10%）。

調(diào)倉操作果斷

新進(jìn)寒武紀(jì)，買到第二大重倉

來源：基金二季報(bào)，Choice，個(gè)股漲幅數(shù)據(jù)截至2025.8.24。

張仲維的持倉風(fēng)格也比較鮮明。景順長(zhǎng)城優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)在2023年11月張仲維接手以后，布局上便迅速完成向AI產(chǎn)業(yè)鏈的切換。

包括中際旭創(chuàng)、新易盛等光模塊龍頭；以及三花智控、拓普集團(tuán)等機(jī)器人核心標(biāo)的，形成“算力+機(jī)器人”雙輪驅(qū)動(dòng)的科技投資矩陣。

張仲維的果斷操作，既體現(xiàn)了對(duì)AI產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的精準(zhǔn)卡位，也折射出其聚焦高成長(zhǎng)股的鮮明投資風(fēng)格。

從今年二季度持倉變化來看，寒武紀(jì)重新回到前十大重倉行列，并且一舉就買到了第二大重倉位置；

寒武紀(jì)的股價(jià)在三季度開始了爆發(fā)，7月以來已經(jīng)大漲106.68%。

同時(shí)，基金二季度對(duì)于之前已布局的游戲等個(gè)股在上漲后開始了大幅減持兌現(xiàn)，這也是基金經(jīng)理操作果斷的另一面。

喬海英：

深耕醫(yī)藥，優(yōu)選創(chuàng)新和出海方向

喬海英是一位資深醫(yī)藥基金經(jīng)理，有著14年從業(yè)經(jīng)歷，9年多管理基金經(jīng)驗(yàn)，

醫(yī)藥研究員出身，曾任職于博時(shí)基金，民生加銀，平安基金，東方阿爾法基金等處；2017年11月—2021年6月任平安醫(yī)療健康基金經(jīng)理，期間取得了146.75%的任職回報(bào)。

2023年12月加入景順長(zhǎng)城，2024年6月起任景順長(zhǎng)城醫(yī)療健康基金經(jīng)理。截至8月27日，該基金近一年回報(bào)73.38%（同期基準(zhǔn)34.08%）。

前大集中度約60%

二季度新進(jìn)舒泰神，當(dāng)季大漲420%

來源：基金二季報(bào)，Choice，個(gè)股漲幅數(shù)據(jù)截至2025.8.24。

景順長(zhǎng)城醫(yī)療健康從2024年6月喬海英接管后，就開始布局創(chuàng)新藥，首次買入百濟(jì)神州等。

到2025年一季度則全面加倉布局創(chuàng)新藥，

百濟(jì)神州成為第一大重倉，另外新進(jìn)一品紅、熱景生物、科倫博泰生物-B、諾誠健華等。

2025年二季度繼續(xù)加倉創(chuàng)新藥，一品紅、科倫博泰生物-B和熱景生物被加倉到前三大重倉位置；

同時(shí)，新進(jìn)舒泰神，樂普生物，百利天恒等7只個(gè)股，在側(cè)重創(chuàng)新藥同時(shí)也布局了創(chuàng)新器械、醫(yī)美等方向。

尤其值得一提的是舒泰神，基金經(jīng)理在加倉買入上比較及時(shí)，該股正是從今年二季度開始暴漲，單季度上漲了419.94%，7月以來繼續(xù)上漲了40.85%。

從集中度來看，截至2025年二季度末，景順長(zhǎng)城醫(yī)療健康前十大重倉股占比合計(jì)約60%，

前三大重倉股在組合中占比就超過23%，持股比較集中。不過，這只醫(yī)藥基金也并不是簡(jiǎn)單追風(fēng)的創(chuàng)新藥基金，

基金在醫(yī)藥大行業(yè)內(nèi)的細(xì)分賽道上也有一定的分散配置，對(duì)醫(yī)療器械，醫(yī)療美容、醫(yī)療服務(wù)等子賽道都有挖掘。

喬海英在季報(bào)中強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前組合倉位穩(wěn)定，

結(jié)構(gòu)上以創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械和創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈的標(biāo)的為主。創(chuàng)新產(chǎn)品出海是2025年最重要的競(jìng)爭(zhēng)要素。

除了出海方向，喬海英也提到國(guó)內(nèi)醫(yī)療需求的剛性，

隨著行業(yè)整頓告一段落，院內(nèi)需求陸續(xù)恢復(fù)，C端醫(yī)療消費(fèi)也有望隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而走出低迷。

因此，在配置上優(yōu)選創(chuàng)新和出海，其次是從競(jìng)爭(zhēng)格局而非景氣度層面精選各細(xì)分領(lǐng)域的頭部公司。

從對(duì)上述幾位基金經(jīng)理的分析中，我們可以看出，他們的持倉各有偏重，投資風(fēng)格各異，但又同時(shí)聚焦布局科技創(chuàng)新賽道。

在景順長(zhǎng)城看來，科技創(chuàng)新是中國(guó)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路，也將給資本市場(chǎng)提供更廣闊的空間和全新的機(jī)遇；

而這家公司集聚的優(yōu)秀投研隊(duì)伍，以及不同風(fēng)格的優(yōu)秀產(chǎn)品，也給了廣大投資人，在科技投資上，提供了更多的選擇。

（注：圖表及文中所選個(gè)股均為品牌舉例之用，不構(gòu)成投資建議。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）

- 結(jié)語-

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