又見黑色星期五，不過也是好事

大家都虧麻了吧，今天的下跌算是非常大了，5400只票共有5000家都在跌，只有不到400家在漲，不過也沒事，大家都虧等于沒虧。

所以虧錢了也不用太焦慮，因為除了大A全球市場也都在下跌，妥妥的“黑色星期五”。

除了股市，幣圈更是重災區，原油、金銀等避險資產同樣集體淪陷。比較意外的是黃金，早盤還紅了一點點，雖然最終還是翻綠，但下跌不到1個點，算是今天市場里“抗壓能力”最好的品種了。

下午刷了不少大V的文章，內容主打一個“心靈撫慰”，看完確實能稍微平復下焦慮的心情。梳理了一下市場上關于此次下跌的各種說法，主要是二個方面：

首先是AI泡沫擔憂升溫，這是大家公認的因素，美股市場對AI領域的巨額資本支出能否轉化為真正盈利產生質疑，如今單靠英偉達，似乎已難以扭轉其頹勢。英偉達正陷入兩難境地：業績不佳，市場會恐慌 AI 投資已至盡頭；業績太好，又會引發市場擔憂 AI 投資過度，對未來發展不利。當下，英偉達能穩住美股不繼續大幅下跌就算表現不錯，指望它拯救美股，基本沒有可能。

追根溯源，美股 AI 當前的困局與英偉達關聯頗深。按照英偉達芯片的迭代速度，如今投入的 AI 算力設施，五年后基本就會過時。這就意味著，必須在五年內收回所有 AI 算力投資成本。然而，除非 AI 能得到大規模應用，否則根本無法做到這一點。OpenAI 對外高達 1.5 萬億美元的算力購買訂單，正遭受越來越多市場的質疑。甲骨文的走勢便是明證，因 OpenAI 大訂單而帶來的股價上漲，早已回吐殆盡，如今更是創下新低。

曾經支撐美股的 “A 投 B、B 買 C、C 買 A” 的循環投資模式，如今也難以為繼。顯然，單靠 AI 企業自身已無法拯救美股。

接下來，美股的生死局關鍵在于美聯儲，這也是之前說的第二個方面。

昨晚美聯儲降息預期出現了降溫，因為美國就業數據出現割裂，非農就業新增人數超預期，但失業率卻升至四年新高，這種矛盾數據加重了市場對美聯儲12月份不降息的概率判斷，流動性寬松預期受挫。

如今AI 的興衰已成為美國當下經濟的命脈所在，不僅特朗普害怕 AI 泡沫破滅，以華爾街為首的美國資本更是恐懼。因此，美聯儲必然不敢在這件事上掉以輕心，果然，今晚美聯儲又有鴿派出來吹了。

據polymarket網站顯示的最新預測結果，美聯儲12月議息結果概率：維持不變的概率30%，降息25個基點的概率68%，降息50+個基點的概率2%，加息25+個基點的概率<1%。

那我們A公子下周到底是跌還是不跌？

話說回來，有跌就有漲，在當前政策大方向沒變、宏觀基本面也沒有出現根本性惡化的情況下，大家先不要慌亂。這次恐慌性下跌的根源，其實是全球市場對“12月降息預期”的一次劇烈修正，所以搞清楚原因在外不是在內，并非咱們內部基本面出了問題，如果是那樣才真的是見頂信號。

再加上昨天是有 銀行、地產還是出來護盤，而今天郭嘉隊選擇順應市場自然下跌，沒有護盤，多方因素形成合力才導致了今天的下跌，而這對市場來說其實是件好事，跌跌更健康。

畢竟今天成交量放大了2500多個億，接近2萬億水平，這背后其實是有很多資金在逢低吸納，這也為反彈埋下了伏筆，所以現在關鍵問題不是會不會反彈，而是反彈來了該怎么操作。

剛看了一眼美股，目前看起來下周一應該無大礙了。周末了，咱們暫時把市場的漲跌拋到一邊，該玩玩，該嗨嗨，養足精神才能更好地應對下周的市場行情。

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