北京
今天統計局公布了10月規模以上工業企業經營數據。
前10個月累計營收同比增長1.8%，相比前9個月累計增速2.9%出現了下滑，說明10月單月收入同比下降，推算降幅約為3.3%。
10月單月利潤也同比下降了5.5%，8月和9月是同比增長的，10月再次回到了下降區間。
10月數據比較弱，客觀上有一些原因，比如去年基數偏高，此外10月資本市場沒有能延續8月和9月的漲勢，企業的投資收益也不如前兩個月。
但即便考慮這些因素，仍然是量和價都偏弱，才會出現收入同比下降的情況，還是需求側復蘇不足。
工業企業利潤數據和除銀行外的上市公司利潤數據有較好的相關性，由于這個數據是月度發布，比上市公司的季報更提前，原理上它能夠影響市場對季報的預期。
不過老實講，我覺得這些數據對行情判斷的用處也不大，一個是月度數據本身多變，這個月弱了下個月沒準又變好，就像8月和9月數據不錯，10月一下子又弱了；另一個是從歷史上看，行情波動也并不追隨業績波動，反而往往是行情提前于業績變化，還有一些時候行情和業績關聯性干脆不強，主導是估值變化主導波動。
所以也就是看看知道就完了，對操作決策沒什么影響，繼續等著市場給機會吧。
2025年11月27日估值：
股債利差估值分位22.0%；
A股PE分位86.1%，PB分位47.7%，估值處于偏高區間；
A股距離近15年的最低估值，大約還需跌37.6%，距近15年的中位估值位置，還需跌7.9%。
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