家族信托“立規”時刻：門檻抬高，行業洗牌加速

家族信托，正在進入一個真正“有門檻、有邊界、有標準”的時代。

業內透露，近日一份由中國信托業協會起草的《家族信托業務指引（征求意見稿）》（下稱《指引》）正在向會員單位征求意見。

《指引》分為總則、制度與組織保障、信托設立、存續期管理、終止與清算、風險合規管理、自律管理、附則等共八章。2025年2月，中國信托業協會聯合律所及多家信托公司啟動《指引》制定工作，經過充分論證和多輪修改，于11月形成征求意見稿。內容在“三分類”新規基礎上進行了多維度豐富和完善。

這是2018年資管新規之后，家族信托首次迎來覆蓋“設立—存續—終止”全周期的行業級操作框架。

資深信托人士對《家族辦公室》雜志坦言，信托行業正經歷一場“深度轉型期”。國內真正意義上的家族信托發展不過十余年。隨著“三分類”新規落地，賽道被清晰劃定，但現實是：資產管理信托這條跑道上“運動員太多”，賽道極度擁擠，同質化競爭已十分嚴重，大多數機構尚未找到真正具備比較優勢的細分領域。

伴隨《指引》出臺，家族信托由“探索期”邁向“標準化時代”的關鍵節點：準入門檻上移、賽道徹底分層、低質量機構被持續出清。

與過去偏重業務創新不同，此次《指引》將“資格約束”正式嵌入制度。信托公司開展家族信托業務應符合的資質條件和標準，最近年度分類評級≥B，監管評級不達標的機構將被要求暫停新增家族信托業務，意味著“誰都能做”的時代正式終結，治理與合規能力成為硬門檻。

業務邊界同步收緊。《指引》延續“三分類”定位，明確1000萬元起設門檻、他益屬性，明確排除以單純保值增值為目的、具有專戶理財特征的類家族信托安排，被業內視為對“偽家族信托”“變相資金池”的系統封堵。

操作標準也被前所未有地細化。信托合同、風險披露等文件須規范表達，關鍵環節強制錄音錄像，信托終止后檔案保存不少于15年。家族信托被全面納入可穿透、可回溯的監管邏輯，合規成本顯著上升。

欣喜的是，業務邊界并非單向收縮。《指引》首次明確不動產、股權可納入家族信托受托財產。不動產信托在養老、公益場景中的空間逐步打開，股權信托則成為民營企業家進行控制權安排和接班設計的重要工具。

長期存在的“低價內卷”也遭遇制度干預。“質價相符”原則與收費參考公式的引入，被視為行業價格戰降溫的制度信號。

從節奏看，正式版指引預計將于2026年一季度發布，并配套統一合同文本、估值規則與盡調清單。