周期“寒冬”下戰(zhàn)略調整：溫氏代養(yǎng)模式迭代，牧原降本與屠宰雙輪驅動，天邦終止智能化升級，京基地產(chǎn)反哺主業(yè)…【正典特約·巨頭周事】

正典特約·巨頭周事，帶你了解近期養(yǎng)殖企業(yè)動態(tài)。

溫氏股份“公司+農(nóng)戶”模式迭代升級，累計分紅超301億彰顯財務底氣；牧原股份成本持續(xù)探底與屠宰板塊崛起，構建穿越周期雙引擎；天邦食品斷臂求生保障現(xiàn)金流，終止智能化豬場升級項目；京基智農(nóng)地產(chǎn)反哺與精細化運營并進，聚焦產(chǎn)能釋放與代養(yǎng)發(fā)展……

溫氏股份：“公司+農(nóng)戶”模式迭代升級，累計分紅超301億彰顯財務底氣

12月1日，溫氏股份發(fā)布的投資者關系活動記錄中，公司向市場傳遞了以效率和成本為核心競爭力的“過冬”策略。作為“公司+農(nóng)戶”模式的代表，溫氏將降本的重點放在了生產(chǎn)模式的迭代與升級上。

溫氏表示，正通過改造升級合作農(nóng)戶的飼養(yǎng)設施設備，顯著提升單批次和人均飼養(yǎng)規(guī)模，從產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同層面助力整體養(yǎng)殖成本下降。2025年10月，溫氏肉豬養(yǎng)殖綜合成本已降至6.1元/斤，環(huán)比繼續(xù)優(yōu)化。未來，公司還將持續(xù)從育種技術、數(shù)智化應用、飼料營養(yǎng)配方等方面挖掘降本潛力。

面對行業(yè)的深度調整，溫氏股份展現(xiàn)了成熟龍頭的戰(zhàn)略定力。公司明確表示積極響應國家生豬產(chǎn)能調控政策，主動配合淘汰低效產(chǎn)能，合理調降能繁母豬存欄數(shù)量，將資源集中于生產(chǎn)效率更高的群體。

溫氏在交流中著重強調了其回報股東的能力與意愿。公司歷年來累計現(xiàn)金分紅超過301億元，即使在行業(yè)虧損年份也努力保持分紅連續(xù)性，這背后是其低負債率、充裕現(xiàn)金流的強有力支撐。目前公司暫無新的股權融資計劃，顯示出其依靠內生現(xiàn)金流實現(xiàn)穩(wěn)健運營的信心。通過“模式升級降成本、優(yōu)化產(chǎn)能提效率、健康財務穩(wěn)分紅”的組合拳，溫氏股份旨在穿越周期，鞏固行業(yè)領導地位。

牧原股份：成本持續(xù)探底與屠宰板塊崛起，構建穿越周期雙引擎

11月28日，牧原股份在投資者交流活動中，向市場展示了其憑借技術創(chuàng)新與管理復制實現(xiàn)成本持續(xù)下探的強大能力。牧原披露，10月的生豬養(yǎng)殖完全成本已降至11.3元/公斤左右，環(huán)比下降約0.3元/公斤。牧原特別指出，公司內部已有約三分之一的養(yǎng)殖場線成本降至11元/公斤以下，這證明了其技術路徑的可行性。

而公司成本優(yōu)勢的可持續(xù)性，則建立在強大的標準化與復制能力之上。通過將優(yōu)秀場線的豬舍設計、裝備標準、流程管理和激勵方案進行系統(tǒng)性總結并快速推廣，牧原正致力于縮小內部各場線間的成本差異，從而帶動整體成本的下降。

牧原肉食的豬肉宰殺分割車間（人民網(wǎng)攝）

除了在養(yǎng)殖端極致降本，牧原正著力打造第二增長曲線以平滑豬周期波動。其屠宰肉食業(yè)務在2025年迎來爆發(fā)式增長，1-10月累計屠宰量已超2200萬頭，預計全年實現(xiàn)翻倍增長。牧原規(guī)劃未來將繼續(xù)提升屠宰量，并同步優(yōu)化客戶結構，重點開拓商超、新零售、餐飲等直營大客戶，發(fā)展高附加值分割品，以提升盈利能力。

在疫病防控方面，牧原構建了“硬件屏障+智能預警+標準流程”的全方位體系，通過空氣過濾系統(tǒng)、智能洗消中心、巡檢機器人等智能化裝備，為冬季疫病高發(fā)期的生產(chǎn)穩(wěn)定保駕護航。牧原的戰(zhàn)略清晰表明，其正通過“養(yǎng)殖端成本領先”和“屠宰端產(chǎn)業(yè)鏈延伸”雙引擎驅動，構建更具韌性的商業(yè)模式。

天邦食品：斷臂求生保障現(xiàn)金流，終止智能化豬場升級項目

12月2日，天邦食品發(fā)布公告，決定終止“天邦股份數(shù)智化豬場升級項目”，以應對豬價低谷挑戰(zhàn)。公告坦承，終止項目是基于當前行業(yè)產(chǎn)能調控、豬價持續(xù)低迷、公司資金鏈緊張以及正處于預重整階段的現(xiàn)實考量。由于2020年后行業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩，天邦豬場產(chǎn)能利用率有限，繼續(xù)大規(guī)模資本開支可能無法產(chǎn)生預期效益。財務數(shù)據(jù)更為直觀地反映了壓力，截至9月30日，公司資產(chǎn)負債率高達70.27%，流動資產(chǎn)27億元遠低于流動負債77.22億元，資金缺口巨大。

面對低迷行情的挑戰(zhàn)，天邦的選擇是極致收縮與現(xiàn)金為王。原計劃投資約13億元的豬場升級項目僅投入11.19%后便被叫停，而前期募集資金中的絕大部分（約11.6億元）已被用于暫時補充流動資金，以緩解迫在眉睫的償債壓力。

目前，天邦部分募集資金專戶已被凍結，經(jīng)營重心已完全轉向“保障現(xiàn)金流、推進預重整”。對于生產(chǎn)必需的豬場升級，公司轉而依靠供應商墊資或自籌零星資金的方式小規(guī)模推進，累計金額約2.79億元。

京基智農(nóng)：地產(chǎn)反哺與精細化運營并進，聚焦產(chǎn)能釋放與代養(yǎng)發(fā)展

12月4日，京基智農(nóng)在投資者關系活動記錄中表示，面對持續(xù)的豬價下行壓力，公司展現(xiàn)出了“穩(wěn)”字當頭的經(jīng)營思路。在現(xiàn)金流管理方面，京基智農(nóng)充分發(fā)揮其“地產(chǎn)+農(nóng)業(yè)”的獨特優(yōu)勢，加速非核心資產(chǎn)的盤活。地產(chǎn)回籠可觀的凈現(xiàn)金流，為生豬主業(yè)提供堅實的資金“安全墊”。

截至10月底，京基智農(nóng)整體可用資金余額約6.5億元，資產(chǎn)負債率已從上年末的60.25%優(yōu)化至59.20%，財務結構更趨穩(wěn)健。

在生豬養(yǎng)殖主業(yè)上，京基智農(nóng)策略從快速擴張轉向“深挖潛能”。在當前行業(yè)產(chǎn)能調控背景下，公司暫緩大規(guī)模新建項目，轉而聚焦于現(xiàn)有超過200萬頭產(chǎn)能的釋放與效率提升。

同時，京基智農(nóng)積極響應國家政策，適度發(fā)展代養(yǎng)業(yè)務以輕資產(chǎn)模式補充產(chǎn)能，預計2025年底代養(yǎng)存欄規(guī)模將超過25萬頭。

【版面編輯】孟 軒

【內容整合】孟 軒

【圖片制圖】孟 軒

【內容審核】李 丹