興業(yè)消費金融，百億“甩賣”尋出路

2025年上半年，興業(yè)消費金融轉(zhuǎn)讓不良貸款48.62億元，在整個消費金融行業(yè)不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓出清呈現(xiàn)爆發(fā)式增長的情況下，興業(yè)消金半年轉(zhuǎn)讓不良貸款的規(guī)模位居第二，僅次于招聯(lián)消金的85.32億元。

同年12月，興業(yè)消金在2025年最后一個月，再次集中發(fā)布了一批巨額不良貸款轉(zhuǎn)讓公告，這是的轉(zhuǎn)讓規(guī)模直接飆升至88.62億元。過去的這一年，是興業(yè)消金對不良貸款進行“大甩賣”的一年。

不過，在整個行業(yè)利潤、營收普遍“雙下滑”的背景下，各企業(yè)、特別是興業(yè)消金、招聯(lián)消金這樣的頭部企業(yè)，紛紛大規(guī)模轉(zhuǎn)讓不良貸款，恐怕不單純只是為了“美化報表”，讓公司賬面看起來更健康這么簡單。

PART 01

刮骨療毒

2025年3月12日，興業(yè)消金發(fā)布的2025第3期—第8期不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓項目中，總額最大的是第8期的資產(chǎn)包，數(shù)額達到了10.77億元。但是，該轉(zhuǎn)讓項目的起始價卻只有1872萬元，相當于打了0.17折。

只能說，“白菜價”轉(zhuǎn)讓不良貸款，是金融消費企業(yè)嚴重的無奈之舉。

對于中國的商業(yè)銀行來說，不良貸款率一旦超過5%，就會被視為突破監(jiān)管紅線，若一旦超過10%，幾乎算是半截身子已經(jīng)掉入深淵了。這套數(shù)據(jù)參考，同樣適用于今天我們聊的消費金融行業(yè)。

2024年末，興業(yè)消金的不良貸款率，已經(jīng)上升到了2.93%，雖然低于5%的監(jiān)管紅線，但是遠高于銀行整體1.5%的平均值。這就說明，作為一家消費金融企業(yè)，興業(yè)消金的風險水平高于傳統(tǒng)銀行。

即便是縱相對比，興業(yè)消金在2024年末的不良貸款率，相比于2023年的2.18%，漲幅可謂迅速，這必然是個紅色信號。若不加以控制，不良貸款一旦繼續(xù)朝觸頂方向發(fā)展，情況將更加不妙。

利潤和營收方面，2024年末，興業(yè)消金營收100.67億元，同比下滑10.36%，凈利潤4.3億元，同比暴跌76.82%。這些數(shù)據(jù)體現(xiàn)了2024年是興業(yè)消金極其艱難的一年，這也促使企業(yè)在2025年開始大規(guī)模甩賣不良資產(chǎn)，進入“刮骨療毒”式的劇烈轉(zhuǎn)型期。

2025年，興業(yè)消金面對巨大的業(yè)績和資本補充壓力，采取了幾乎“瘋狂”的自救措施，試圖徹底擺脫歷史壞賬的拖累，同時回籠資金，讓企業(yè)能將資源重點集中在新的優(yōu)質(zhì)業(yè)務上。

2025年，公司處置不良資產(chǎn)規(guī)模多達401億元，創(chuàng)下行業(yè)年度處置記錄，明顯大刀闊斧，力度空前。期間單筆最大轉(zhuǎn)讓金額為208.13億元，體現(xiàn)了興業(yè)消金急于出清壞賬的決心。

與2024年末公司利潤暴跌76.82%不同，2025年上半年，公司利潤迎來扭轉(zhuǎn)，凈利潤達8.68億元，同比增長213.43%。

有業(yè)內(nèi)人士表示，興業(yè)消金凈利潤暴增取決于一個重要支撐，那就是在大規(guī)模“甩賣”不良貸款的同時，將更多的資源集中在了其“線上助貸業(yè)務”，這套打法便打出了2025年上半年比較“亮眼”的成績。

PART 02

線上突圍

大規(guī)模剝離不良貸款，只是在一定程度上擺脫歷史壞賬的拖累，想要取得健康的業(yè)務增長利潤，公司必須要找到新的業(yè)務增長點。

2014年成立的興業(yè)消金，最大的股東是興業(yè)銀行，持股比例達到66%。作為興業(yè)銀行的“親兒子”，興業(yè)消金可以依托興業(yè)銀行成熟的網(wǎng)店和線下直銷團隊，通過現(xiàn)金貸及信用貸等產(chǎn)品大量觸及客戶。

初期，興業(yè)消金通過利率分層、前段收費、抵押物折價等方式進行的線下大額信貸業(yè)務模式，為企業(yè)實現(xiàn)了利潤前置。從2014年成立，到2022年，興業(yè)消金用8年時間實現(xiàn)了營收突破百億大關，達到101.35億元，凈利潤也增長到近25億元。

然而，營收破百億后，似乎來到了“天花板”。2023年，興業(yè)消金的營收雖漲到了112.3億元，但是利潤卻首次出現(xiàn)下滑，而且下滑幅度很大，降至18.95億元，同比下降了25.6%。2024年更是出現(xiàn)營收利潤雙雙下滑。

連續(xù)兩年的“差”成績單，似乎在警示企業(yè)，在宏觀經(jīng)濟不斷發(fā)展變動的背景下，企業(yè)如果單線“死磕”大額線下信貸業(yè)務這一條路，是否還行得通？

中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區(qū)首席經(jīng)濟學家柏文喜曾向媒體表示，線下貸款往往以房子或車子等大額抵押物為基礎，但隨著經(jīng)濟環(huán)境變化，抵押物價值可能波動，影響消費金融企業(yè)的風險緩解能力。此外，線下業(yè)務依賴大量的線下網(wǎng)點和人員，運營成本較高，在經(jīng)濟形勢變化時，風險暴露相對較慢，但一旦暴露，不良貸款便會集中出現(xiàn)，給消金機構(gòu)帶來較大壓力。

因此，尋找并加碼新的業(yè)務增長模式，已經(jīng)成為企業(yè)的當務之急。

2025年，興業(yè)消金的線上業(yè)務占比超過30%以上，雖然增幅速度并不大，但證明了企業(yè)正在通過業(yè)務結(jié)構(gòu)的調(diào)整，試圖“根治壓力”，線上業(yè)務處于小幅度逐步上升階段。

目前，興業(yè)消金正與度小滿、美團、京東等頭部平臺開展合作，通過合作方線上助貸和聯(lián)合運營模式，并利用科技平臺自帶流量及風控模型的優(yōu)勢來降低獲客和風控成本，同時提升客戶觸達能力。

不過，如招聯(lián)消金這樣的頭部企業(yè)，自成立開始就一直堅持純線上模式，興業(yè)消金想要從巨頭口中分得蛋糕，還得面臨很大的風險和壓力。

所以，興業(yè)消金眼下的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，并非想全部押注線上業(yè)務，而是采取差異化協(xié)同。公司沒有完全放棄線下的天然優(yōu)勢，而是繼續(xù)利用興業(yè)銀行的網(wǎng)點優(yōu)勢，聚焦銀行無法覆蓋的特定客戶群體，如信用卡拒量客戶等，形成“線下穩(wěn)定基本盤、線上求增長”的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略。

2025年上半年，興業(yè)消金的營收僅為45.6億元，仍處于下滑階段。處理不良資產(chǎn)雖能帶來一次性的收益，實現(xiàn)利潤上漲，但不能持續(xù)。隨著其線下業(yè)務收縮，未來企業(yè)如何通過線上業(yè)務帶來穩(wěn)定的利息收入，是企業(yè)長期的考驗。

同時我們還注意到，由于業(yè)務面臨的多重壓力，企業(yè)在催收和處置貸款的過程中，也曾出現(xiàn)合規(guī)問題，此前曾收到過罰單。雖說這是所有消費金融企業(yè)普遍面臨的問題，但在“退費退息”、暴力催收投訴高發(fā)的當下，該如何在合規(guī)與處置效率之間找到平衡，也是不容忽視的要點。

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