開發GLM系列AI模型的 Z.ai 現已在香港聯合交易所上市

Z.ai（智浦AI），前身為Ziphu AI，開發了GLM家族大型語言模型（LLMs），首次在香港證券交易所上市，投資者稱之為全球首家上市公司大型語言模型公司。

該公司以 02513.HK 號交易，股票價格為每股116.20港元，開盤價為120.00港元，市值約為528.3億港元，約68億美元。據公司早期支持者之一啟明風險合伙人的新聞稿稱，公司通過上市籌集了約5.58億美元。

成立于2019年，Z.ai 開發開權級大型語言模型GLM（允許用戶定制特定任務模型），在多個基準測試中，性能已與美國開源和專有模型匹敵甚至超越，同時與中國同行如DeepSeek和阿里巴巴Qwen系列激烈競爭。

GLM實現了全面國產化的突破，支持40多種國產芯片，成為業界最為多樣化的模型架構之一。其最新的旗艦型號GLM-4.7在多個主流公開基準測試中，在開源模型中表現出色。在CodeArena這一全球有百萬用戶參與盲測的權威編碼評估系統中，GLM-4.7在開源模型中排名第一，在國內模型中排名第一，超過了GPT-4。

此外，在權威性的AA AI指數中，該模型還在開源模型中排名第一，在國內模型中排名第一。發布的GLM編碼計劃已在全球獲得15萬用戶，確立了其作為中國開發者主要編程模型解決方案的地位。

Z.ai 已成長為中國最大的獨立大型語言模型開發商。截至2025年9月30日，Z.ai的模型已部署于超過12,000家企業客戶、8,000萬臺終端用戶設備，并支持全球超過4500萬開發者——使其成為中國擁有最多終端用戶設備啟用的獨立通用大型模型供應商。

Z.ai 的主要特點不僅僅是對話。Z.ai 通過一系列強大的功能脫穎而出，滿足多樣化的用戶需求：

多智能體推理。Z.ai 的一個突出特點是其多智能體推理能力。這使得人工智能能夠像專家團隊協作一樣，同時拆解并處理不同方面來處理復雜問題。這為用戶問題提供了更全面且經過深思熟慮的解決方案。

編碼協助。對于開發者和程序員，Z.ai 提供了強大的編碼幫助。它可以編寫、調試并解釋多種編程語言的代碼，是資深開發者和學習編程者都非常寶貴的工具。AI還能提出優化建議并協助排查問題，顯著加快開發進程。

內容創作。內容創作者、營銷人員和作家都能從Z.ai生成高質量書面內容的能力中受益。從博客文章和文章到社交媒體更新和營銷文案，Z.ai 能夠生成引人入勝、結構良好的文本，針對特定需求和風格量身定制。

研究與分析。Z.ai 擅長研究和分析任務，能夠綜合來自多種來源的信息，識別模式，并以易懂的形式呈現見解。這使得它對學生、研究人員和商業分析師尤其有用。

個性化協助。平臺會隨著時間調整個人偏好和需求，提供越來越個性化的回復和推薦。這種個性化提升了用戶體驗，使互動更加高效和相關。

Z.ai 首席執行官張鵬在聲明中表示：“在香港上市對 Z.ai 來說是一個具有里程碑意義的里程碑。我們的歷程——從清華實驗室的研究成果商業化到上市——始終未偏離最初的愿景：“讓機器像人類一樣思考”。上市意味著我們必須承擔更大的社會責任和行業使命。”

張鵬表示展望未來，Z.ai 將繼續深化對完全獨立、可控全棧大型模型技術的承諾，不斷突破AGI能力的邊界，并持續提升GLM模型系列的推理、編碼和多模態性能。我們致力于構建一個更加開放、繁榮的人工智能生態系統，通過可及且包容的技術賦能數千個行業，使通用人工智能成為推動人類文明進步的真正生產力。”

Z.ai 在香港第18C章（專業科技公司）制度下上市，這意味著與盈利半導體發行商相比，波動性和估值不確定性更高，正如首次公開募股招股說明書所示。

公司2024年收入迅速增長至3.124億元人民幣（≈3.45億港元，約合4200萬美元），自2022年以來復合年增長率為130%+。但公司2024年凈虧損為29.6億元人民幣（≈32.8億美元，約合4.2億美元），主要受研發投入驅動。

約70%的首次公開募股資金用于持續大型型號研發，而非擴產或短期商業化，這與硬件同行為晶圓廠、芯片或服務器融資不同。