中科宇航，后來居上

1月17日，中國證監會官網披露，中科宇航技術股份有限公司（中科宇航）于近日IPO輔導驗收，輔導機構為國泰海通證券股份有限公司。

中科宇航作為我國唯一的混合所有制商業火箭企業，也是中國科學院的孵化企業，繼承了中科系科研成果快速資本化的成熟道路，眾望所歸，后來居上，有望成為中國商業航天第一股。

圖/輔導工作完成報告（部分）

中科宇航的進展以及對藍箭航天的超車，完全在業界資深人士的意料之中，背后有深層次的邏輯。

1月5日的一則通知，藍箭航天突然被現場檢查摁住，IPO進程被按下“暫停鍵”。

圖源/中國證券業協會官網

有業界權威人士就給出了判斷：火箭回收，風險巨大，預期不明，并不適合資本市場來買單支持。即使在領域內監管部門中也不乏持同樣觀點的領導，所謂舉國期待，只是某些企業的一廂情愿。

相比之下，混合所有制的中科宇航會更符合主管部門對于資本市場穩健發展的期待，中科院的體制背書也將更利于各方的穩妥共識，中科宇航穩妥漸進的集成路線，也更符合未來保護中小投資者的主管部門底層訴求。

圖/中科宇航掌門人楊毅強，圖源/鹽財經

曾任中國運載火箭技術研究院長征十一號固體運載火箭首任總指揮，主導研發中國首型全固體燃料火箭，在體制內積累31年航天工程經驗。

從另一個維度，這也是從資本市場所反映出的國家支持廣東省商業航天戰略系統性推進的行動落地。作為廣東省商業航天領域的鏈主企業，中科宇航扮演著廣東省商業航天戰略走向縱深。

2025年，廣東省制定并發布了《廣東省推動商業航天高質量發展若干政策措施（2025—2028年）》，搶抓商業航天和衛星互聯網發展的戰略機遇，充分發揮廣東省終端應用場景豐富、產業配套齊全、市場機制完備等優勢，構建發射牽引、星箭互促、空地服務全產業鏈一體化發展的商業航天產業生態。

一系列動作之下不難看出廣東的雄心，致力于在十五五的開年拔得頭籌，而中科宇航成為商業航天第一股，將標志著廣東省商業航天產業在十五五期間的宏大開篇。

圖/《太空旅行又進一步！廣州造可回收太空飛行器首飛成功！》

作為經濟大省和科技大省，廣東的商業航天事業進入到了爆發期，并且顯現出了領先優勢。

伴隨著陽江商業航天發射港的建設，廣東省有望在我國率先實現同時具有頂尖的火箭公司總部落地，建設了本地化的發射中心，同時實現商業航天第一股上市，這是目前任何一個省市都難以匹敵的產業優勢。

圖源/南方財經

業務內涵決定了中科宇航更應該受監管部門青睞，理應率先登陸資本市場。

雖然作為行業的后進入者，中科宇航憑借科學院扎實的技術積淀，依托于航天科技成熟的發動機配套體系，屬于中科院與航天科技雙加持，雙保險。

力箭一號系列運載火箭，系目前國內最為成熟的固體運載火箭，運載能力和發射業績均領先于同類別的捷龍系列火箭以及快舟系列火箭。

中科宇航正在研制的力箭二號運載火箭，依然有航天科技集團的YF系列液體火箭發動機做加持，以及中科院力學所的轉化成果護航。雖然暫時沒有實現飛行，但是仍然是一款非常有競爭力的重復使用運載火箭。

剛剛驗證成功的力鴻一號也為規劃中的太空旅游奠定了扎實的基礎，是為前景可期。

作為國內運力規模最大的捆綁型運載火箭，力箭二號一級并聯了九臺由航天級科技團第六研究院配套的YF102發動機，使得火箭的整體運力優于長征十二號系列運載火箭，并且已經取得了上海垣信的批量化訂單牽引。

圖源/中科宇航官網

據悉，力箭二號首飛箭已經運抵酒泉衛星發射中心，并已經開始現場的測試工作，并將于近期實施發射。如獲成功，將很快執行空間站貨運任務，成為空間站貨運新的供應商。

中國科學院也將在取得北斗衛星研制的重大任務之后，在空間站上下行貨運領域成為新的頂梁柱。

圖源見水印

近期，資本市場的商業航天概念炒作，更加印證了重復使用火箭的發展并非中國航天事業發展的必由之路，重復使用火箭的概念更不應該成為助長資本市場炒作本性的點火器，中國的商業航天企業應該考慮中國的產業現實，穩扎穩打，步步為營。

基于此，讓激進的停，推穩健的進，屬于順勢而為，自然而然。

科創板不是試驗板，支持科創企業，不能變成為創新試錯買單。對于準備登陸資本市場的商業火箭公司，首先要考慮的是：“你賺錢了沒有？” 畢竟，創新好聽，但不能當飯吃。

多年之后，當人們回顧中國商業航天的這段浪潮，或許會發現，真正的大玩家并不是藍箭、星際這樣的?肇始者和重復使用火箭信徒；也不是國家隊中踟躕不前的中國火箭甚至中國商火、中國商星；而是在科研成果資本化浪潮中從不失手的中科院。

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參考及引用：

https://mp.weixin.qq.com/s/bD0VEG5zezpC8a45yx5v8w；

https://mp.weixin.qq.com/s/KB3UzN2dRLPTLqJ-mSRuBg；

https://mp.weixin.qq.com/s/MKKB0OYZPymEm1sNVlKPow；

https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_32320690；

證監會官網、21世紀經濟報道、鹽財經、中科宇航官網、灰機wiki及網絡公開信息。

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