招商銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行的答卷對(duì)比

金透社 | 嚴(yán)岔

2025年上市銀行首批業(yè)績(jī)快報(bào)陸續(xù)披露，招商銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行四家頭部股份制銀行率先交出年度答卷。作為銀行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的核心參與者，四家銀行的業(yè)績(jī)表現(xiàn)既折射出行業(yè)整體的經(jīng)營(yíng)韌性，也彰顯了各自在戰(zhàn)略布局、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上的差異化特征。金透社基于四家銀行官方披露的業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)，從規(guī)模擴(kuò)張、盈利表現(xiàn)、資產(chǎn)質(zhì)量三大核心維度展開對(duì)比分析，解讀其經(jīng)營(yíng)邏輯與發(fā)展態(tài)勢(shì)。

規(guī)模維度：萬億俱樂部擴(kuò)容，增速分化顯差異

2025年，四家銀行均實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)，其中中信銀行、浦發(fā)銀行新晉資產(chǎn)萬億俱樂部，與招商銀行、興業(yè)銀行共同躋身“十萬億梯隊(duì)”，頭部股份行規(guī)模優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步鞏固，但增速與結(jié)構(gòu)優(yōu)化方向存在明顯分化。

從資產(chǎn)總額來看，截至2025年末，招商銀行以13.07萬億元位居四家首位，較上年末增幅7.56%；興業(yè)銀行突破11萬億元，達(dá)11.09萬億元，增幅5.57%；中信銀行、浦發(fā)銀行分別以10.13萬億元、10.08萬億元緊隨其后，增幅分別為6.28%、6.55%。增速層面，招商銀行憑借扎實(shí)的客群基礎(chǔ)，資產(chǎn)擴(kuò)張速度領(lǐng)先于其他三家，而興業(yè)銀行雖規(guī)模總量第二，但增速相對(duì)平緩，主要源于其四季度集中發(fā)力補(bǔ)量——前三季度資產(chǎn)增幅僅1.57%，四季度單季環(huán)比激增約4204.14億元，顯現(xiàn)出年末規(guī)模沖刺的鮮明特征。

負(fù)債端與資產(chǎn)端形成呼應(yīng)，存款增長(zhǎng)成為規(guī)模擴(kuò)張的核心支撐。興業(yè)銀行各項(xiàng)存款余額5.93萬億元，同比增長(zhǎng)7.18%，增速顯著高于總資產(chǎn)及貸款增速，低成本負(fù)債拓展成效凸顯；招商銀行存款余額同步增長(zhǎng)8.1%，與資產(chǎn)增速匹配，體現(xiàn)出零售客群存款的穩(wěn)定性優(yōu)勢(shì)；中信銀行、浦發(fā)銀行負(fù)債總額增幅分別為7.98%、6.20%，均保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，為資產(chǎn)擴(kuò)張?zhí)峁﹫?jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

貸款結(jié)構(gòu)上，四家銀行均聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域投放，但側(cè)重各有不同。興業(yè)銀行在科技金融、綠色金融、制造業(yè)貸款領(lǐng)域表現(xiàn)突出，三者余額分別突破1.12萬億元、1.1萬億元、接近萬億元；浦發(fā)銀行強(qiáng)化新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)及重點(diǎn)賽道信貸投放，推動(dòng)信貸資產(chǎn)質(zhì)效提升；招商銀行貸款余額全年增長(zhǎng)5.4%，依托優(yōu)質(zhì)零售客群實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步擴(kuò)張；中信銀行則結(jié)合服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向，優(yōu)化信貸資源配置，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

盈利表現(xiàn)：增速分化明顯，盈利韌性各有支撐

2025年，四家銀行均實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，但增速差距顯著，營(yíng)收表現(xiàn)也呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，反映出各家在息差管理、非息業(yè)務(wù)拓展、成本控制等方面的能力差異。

凈利潤(rùn)方面，招商銀行以1501.81億元的歸母凈利潤(rùn)規(guī)模領(lǐng)跑四家，同比增長(zhǎng)1.21%，雖增速相對(duì)溫和，但盈利絕對(duì)值仍穩(wěn)居股份行首位，主要得益于多元業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)帶來的營(yíng)收穩(wěn)定性及優(yōu)質(zhì)客群支撐的低信用成本。浦發(fā)銀行表現(xiàn)亮眼，歸母凈利潤(rùn)500.17億元，同比增幅達(dá)10.52%，扣非后增速更高至13.43%，盈利增長(zhǎng)的真實(shí)性與含金量突出；中信銀行歸母凈利潤(rùn)706.18億元，同比增長(zhǎng)2.98%，保持穩(wěn)健增長(zhǎng)；興業(yè)銀行歸母凈利潤(rùn)774.69億元，同比增長(zhǎng)0.34%，增速相對(duì)較低，但四季度單季盈利發(fā)力，帶動(dòng)全年增速小幅提升。

營(yíng)收層面，分化特征更為明顯。招商銀行、興業(yè)銀行全年?duì)I收實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，分別為3375.32億元（同比增0.01%）、2127.41億元（同比增0.24%），且均依賴四季度單季發(fā)力扭轉(zhuǎn)前期頹勢(shì)——招商銀行四季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)1.57%，興業(yè)銀行四季度營(yíng)收同比激增7.3%，顯現(xiàn)出年末業(yè)務(wù)沖刺與結(jié)構(gòu)優(yōu)化的成效。中信銀行、浦發(fā)銀行營(yíng)收表現(xiàn)略有承壓，中信銀行營(yíng)收2124.75億元（同比降0.55%），浦發(fā)銀行營(yíng)收1739.64億元（同比增1.88%），其中浦發(fā)銀行是四家唯一營(yíng)收增速超1%的銀行，主要源于信貸投放優(yōu)化、付息成本下降及凈息差企穩(wěn)的支撐。

盈利驅(qū)動(dòng)邏輯上，四家銀行呈現(xiàn)差異化路徑。浦發(fā)銀行通過主動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債管理，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、拓展高質(zhì)量負(fù)債來源，付息成本下降顯著，成為盈利增長(zhǎng)的核心動(dòng)力；招商銀行依托低負(fù)債成本、優(yōu)質(zhì)客群及專業(yè)風(fēng)控能力，在營(yíng)收微增情況下保持盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)；興業(yè)銀行則通過生息資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張、非息收入潛能挖掘，維持盈利韌性；中信銀行憑借規(guī)模擴(kuò)張與穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，抵御營(yíng)收小幅下滑的壓力。

資產(chǎn)質(zhì)量：整體穩(wěn)健向好，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力分化

2025年，四家銀行資產(chǎn)質(zhì)量整體保持穩(wěn)健態(tài)勢(shì)，不良貸款率多呈下降或持平趨勢(shì)，但撥備覆蓋率表現(xiàn)分化，反映出各家風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)策略與風(fēng)控能力的差異。

不良貸款率方面，招商銀行表現(xiàn)最優(yōu)，截至年末為0.94%，較上年末下降0.01個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)了零售業(yè)務(wù)風(fēng)控的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)；浦發(fā)銀行實(shí)現(xiàn)不良貸款余額與不良率“雙降”，不良貸款余額719.90億元，較上年末減少11.64億元，不良率1.26%，下降0.10個(gè)百分點(diǎn)，資產(chǎn)質(zhì)量改善成效顯著；中信銀行不良率1.15%，較上年末下降0.01個(gè)百分點(diǎn)，保持穩(wěn)健；興業(yè)銀行不良率1.08%，較上年末微升0.01個(gè)百分點(diǎn)，但與三季度持平，且房地產(chǎn)、地方政府平臺(tái)、信用卡三大領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)走向收斂，整體風(fēng)險(xiǎn)可控。

撥備覆蓋率層面，四家銀行呈現(xiàn)“三降一升”格局。招商銀行撥備覆蓋率391.79%，雖較上年末下降20.19個(gè)百分點(diǎn)，但仍處于全國(guó)性銀行領(lǐng)先水平，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力雄厚；中信銀行、興業(yè)銀行撥備覆蓋率分別為203.61%、228.41%，較上年末分別下降5.82個(gè)、9.37個(gè)百分點(diǎn)，仍保持充足水平；浦發(fā)銀行撥備覆蓋率200.72%，較上年末上升13.76個(gè)百分點(diǎn)，伴隨不良率下降，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力持續(xù)增強(qiáng)，資產(chǎn)質(zhì)量前瞻性指標(biāo)表現(xiàn)良好，逾期90天和60天貸款與不良貸款偏離度均保持在100%以內(nèi)。

差異化特征：戰(zhàn)略聚焦決定經(jīng)營(yíng)成色

四家銀行的業(yè)績(jī)答卷，本質(zhì)是各自戰(zhàn)略布局的集中體現(xiàn)，差異化特征貫穿規(guī)模、盈利、資產(chǎn)質(zhì)量全維度。

招商銀行的核心優(yōu)勢(shì)在于“穩(wěn)”，依托零售客群護(hù)城河、強(qiáng)大的風(fēng)控能力及多元業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，在營(yíng)收微增的情況下實(shí)現(xiàn)盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)，資產(chǎn)質(zhì)量保持行業(yè)領(lǐng)先，撥備覆蓋率優(yōu)勢(shì)顯著，彰顯出穿越周期的經(jīng)營(yíng)韌性，但其非息收入仍有小幅降幅，需進(jìn)一步挖掘增長(zhǎng)潛能。

浦發(fā)銀行的關(guān)鍵詞是“進(jìn)”，通過堅(jiān)定踐行“數(shù)智化”戰(zhàn)略、深耕五大業(yè)務(wù)賽道，強(qiáng)化重點(diǎn)領(lǐng)域信貸投放與成本管控，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利雙增，且盈利增速領(lǐng)跑四家，資產(chǎn)質(zhì)量“雙降”疊加撥備提升，經(jīng)營(yíng)效益與風(fēng)險(xiǎn)管控形成良性循環(huán)，轉(zhuǎn)型成效凸顯。

興業(yè)銀行的特點(diǎn)是“韌”，盡管全年盈利增速較低，但四季度單季上演業(yè)績(jī)逆襲，資產(chǎn)規(guī)模突破11萬億元，存款增速跑贏資產(chǎn)增速，負(fù)債結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，同時(shí)聚焦科技、綠色金融等領(lǐng)域，在規(guī)模擴(kuò)張與結(jié)構(gòu)調(diào)整中尋找平衡，三大領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)收斂為后續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

中信銀行的亮點(diǎn)是“破”，總資產(chǎn)首次突破10萬億元，邁入萬億俱樂部，盈利保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，資產(chǎn)質(zhì)量小幅改善，在復(fù)雜環(huán)境下堅(jiān)守金融本源，服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，依托集團(tuán)協(xié)同優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模與效益的穩(wěn)步提升，雖營(yíng)收小幅下滑，但整體經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)向好。

整體研判：頭部股份行彰顯行業(yè)韌性

中國(guó)金融網(wǎng)董事長(zhǎng)、中國(guó)金融安全文化創(chuàng)研院院長(zhǎng)何世紅指出，從四家銀行的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，2025年頭部股份制銀行整體展現(xiàn)出較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)韌性，在宏觀環(huán)境復(fù)雜多變的背景下，實(shí)現(xiàn)規(guī)模穩(wěn)健擴(kuò)張、盈利正增長(zhǎng)、資產(chǎn)質(zhì)量基本穩(wěn)定的良好局面。

行業(yè)層面，資產(chǎn)規(guī)模向頭部集中趨勢(shì)明顯，四家銀行均躋身萬億梯隊(duì)，成為股份制銀行的核心支柱；盈利端雖增速分化，但多數(shù)銀行通過優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、管控付息成本、聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域投放，實(shí)現(xiàn)盈利韌性提升；資產(chǎn)質(zhì)量方面，不良率整體可控，撥備覆蓋率保持充足，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力堅(jiān)實(shí)，為銀行業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行提供保障。

同時(shí)，行業(yè)也面臨共性挑戰(zhàn)，部分銀行營(yíng)收增長(zhǎng)壓力仍存，非息收入拓展需進(jìn)一步突破，撥備覆蓋率的小幅下降也反映出部分銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的審慎應(yīng)對(duì)。未來，隨著金融改革持續(xù)深化，頭部股份制銀行需進(jìn)一步強(qiáng)化戰(zhàn)略聚焦，在服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力、挖掘非息收入潛能、優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管控體系等方面持續(xù)發(fā)力，依托差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

總體而言，四家銀行的2025年業(yè)績(jī)答卷各有亮點(diǎn)，既展現(xiàn)了頭部股份行的經(jīng)營(yíng)實(shí)力，也為行業(yè)發(fā)展提供了多元路徑參考，后續(xù)其戰(zhàn)略落地與業(yè)績(jī)兌現(xiàn)值得持續(xù)關(guān)注。