中國腫瘤創新藥“拯救”武田

氨基觀察-創新藥組原創出品

作者 | 沙曉威

中國創新藥改變世界，從拯救大藥企開始。

過去幾年，武田通過BD和并購完成了腫瘤多線布局，從小分子、抗體到細胞療法，幾乎囊括了過去腫瘤研發中最主流、最前沿的方向。

在投入大量資金與精力之后，腫瘤業務卻始終未能成為武田的重要增長引擎。甚至多款管線被迫終止，成功上市項目銷售量更是有限，而在PD-1、ADC等競爭激烈的關鍵賽道上，武田也沒有搶占先機。

然而，武田始終放不下“成為全球頂流腫瘤藥企”的野望。而這一次，中國創新藥被視為其重振腫瘤業務的關鍵。

繼2023年引進和黃醫藥的呋喹替尼后，武田不斷加碼中國創新藥。2024年，其牽手亞盛醫藥，引進第三代BCR-ABL抑制劑奧雷巴替尼；2025年，又與信達生物達成12億美元的合作協議，瞄準PD-1和ADC未來巨大增量市場。

根據武田CEO在剛結束不久的JPM大會的發言來看，其與信達生物的合作將會是未來幾年腫瘤部門向前的關鍵。

顯然，這意味著中國創新藥不只是“性價比資產”，而是在核心領域，直接參與跨國藥企全球管線與增長重塑的關鍵戰略物資。

“缺失”的拼圖

一直以來，武田都想在腫瘤領域大展身手。為此，其投入頗多，無論管線布局還是產品數量，都談不上保守，但存在感始終有限，管線研發成功率更是可以用“慘不忍睹”來形容。

從財務數據看，2024年武田全球總銷售額達309億美元，腫瘤藥物在整體收入中占比僅8%。

拆解看，武田的腫瘤部門也并非“無藥可賣”。Ninlaro、Fruzaqla、Iclusig、Velcade、Alunbrig以及Exkivity等多款產品同時在售，覆蓋血液瘤與實體瘤多個適應癥，但多數產品已進入后期或在市場無競爭優勢，銷售貢獻有限。

真正為武田腫瘤業務帶來增量的，是從和黃醫藥獲得的呋喹替尼。2023年11月，該產品在美國成功上市，2024年海外銷售額便達到2.906億美元，占武田腫瘤總收入的比重為8.6%。

而與其他的跨國藥企相比，武田的腫瘤業務弱勢更為明顯，2024年腫瘤業務收入排名第14，與第一名默沙東更是有近十倍差距。這對于長期將腫瘤納入公司重要業務之一的武田來說，實在難以接受。

造成這種困局并非武田忽略了腫瘤業務，相反，武田長期通過并購或BD布局了多款腫瘤管線，但結局都不盡人意。

2008年武田收購千禧制藥，收獲了治療多發性骨髓瘤的重磅藥物硼替佐米；2017年52億美元收購Ariad制藥，進一步豐富腫瘤產品管線。過去幾年，武田更是持續增加投入，聚焦于新型靶向藥物、免疫治療和細胞治療等前沿方向。

2021年，武田收購了Gamma Delta Therapeutics，2022年又收購了Adaptate Biotherapeutics，兩者都是細胞療法公司，但很遺憾這條路并沒有走通。2024年，武田先后停止了三款自體CAR-T療法，2025年10月更是宣布終止徹底全部細胞療法業務。僅剩的CAR-NK細胞治療TAK-007也改變了研發方向，從腫瘤領域轉向自免疾病。

而在完成一輪戰略調整后，武田制藥的腫瘤研發管線更是所剩無幾。

其中包括從Keros Therapeutics收來的Elritercept用于MDS治療，目前剛剛開展3期臨床試驗。進度最快的則是由艾伯維生產的Rusfertide，武田擁有該藥在日本的開發和商業化權利，但未來的市場規模并不樂觀。

可以說，投入了多年的武田，仍深陷腫瘤困局中，并與其收購千禧制藥而立下的雄心壯志：“make Takeda a top tier company in oncology”（成為全球頂流腫瘤藥企），越行越遠。

未來還得靠盟友

如今，中國創新藥成為武田重振腫瘤版塊的核心策略。

武田選擇的合作隊友是信達生物，雙方達成的交易也是迄今為止武田最大規模的交易，以12億首付款及預計114億美元總額，獲得了IBI363、IBI343、IBI3001的選擇權。武田研發總裁Andy Plump表示:”這些項目的加入鞏固了我們在腫瘤領域的領先地位，并增強了武田的后期研發管線”。

武田更是對IBI363寄予厚望，此前更是大膽預測IBI363在肺癌、結直腸癌等多適應癥潛在460億美元的市場規模。為此，公司也正積極推進全球臨床試驗計劃，強化IBI363的競爭地位。

最近的JPM大會上，武田展示的用于對抗專利到期沖擊的8個后期核心資產中，腫瘤領域的管線除了Elritercept，便是來自信達生物的IBI363、IBI343。可以說這是武田腫瘤“重要的希望”。

當然，這不是武田第一次出手中國創新藥。最早的信號出現在2023年1月，武田以4億美元首付款、總額11.3億美元的交易規模，獲得和黃醫藥呋喹替尼大中華區以外的全球權益。

現在來看，這筆交易成為了武田腫瘤業務為數不多的“現金牛”之一。武田當時選擇的是一款已經在中國市場得到驗證的成熟產品。

之后，武田進一步加碼中國創新藥。2024年，其與亞盛醫藥達成合作，引入第三代BCR-ABL抑制劑奧雷巴替尼，正式補齊血液瘤版塊，而這同樣是一款在國內已經上市的產品。

值得注意的是，武田自身同樣擁有第三代酪氨酸激酶抑制劑——普納替尼。該藥物2012年在美國上市，但由于安全性問題，被加上黑框警告，使用場景受到限制。相比之下，奧雷巴替尼的安全性優勢明確，且對耐藥突變型患者有效。

不同的是，武田除了商業許可，還對亞盛醫藥進行7.7%的戰略入股。

從呋喹替尼，到奧雷巴替尼，再到信達生物的IO 2.0與ADC資產，武田的腫瘤重建路徑逐漸清晰，中國創新藥更是在武田重拾腫瘤業務信心上發揮了關鍵作用。

不只是性價比資產

武田的戰略選擇可以說是中國創新藥崛起最積極的反饋。

近幾年，中國創新藥的發展速度和質量均呈現顯著上升趨勢。近日，發表在MABS期刊上的《Antibodies to watch in 2026》回顧了過去抗體治療領域的研發及市場信息。

文章統計，從2020年以來，每年獲批抗體藥物產品中近三分之一源自中國，到2024年，中國源創新藥的分子數量已經超過美國和歐洲，而2025年首次獲批的產品中，更是一半以上來自中國（10/19），預測未來的優勢還會繼續擴大。

在抗體藥物領域，中國首次獲批抗體療法數量顯著增長。從研發到上市，中國創新藥所用周期更短，臨床推進效率上具備全球競爭力。

與創新藥發展同時改善的還有跨國藥企面對中國創新藥的態度。

近年來，MNC的策略選擇明顯傾向于與中國創新藥合作。以阿斯利康、輝瑞、武田為代表的MNC，正在通過并購、授權合作等方式，將中國創新藥納入自身管線布局。

而這已經是普遍現象，2025年，中國創新藥BD出海授權交易數量達到157起，首付款總額約70億美元，交易總金額高達1356.55億美元，占比全球BD的49%，創下歷史新高。無論是交易規模、還是交易次數，覆蓋的治療領域，中國創新藥已獲得全球藥企的認可。

值得關注的是，中國本土藥企在這輪發展中也借勢加速全球化進程。

以信達生物為例，通過與武田的CO-CO（聯合開發、共享收益）模式，短期內獲得了現金流與股權投資，長期則能在全球化協作中積累研發、注冊和商業化能力，助力信達生物推進“2030全球化戰略”落地。信達以此交易“拯救”了武田，也提升了自己。

這也意味著，中國創新藥正在從性價比資產轉變為確定性戰略資產。崛起趨勢已經形成，且正在不斷加強，這也將深刻改變全球醫藥創新格局。

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