HOKA，釋放高增長力

1月29日，HOKA母公司Deckers Brands正式發布2026財年第三季度財務報告。作為集團核心增長引擎，HOKA以18.5%的同比高增速亮眼突圍，成為拉動集團整體業績穩步突破的核心驅動力。

HOKA的持續高增長，得益于全球市場的協同發力，尤其中國等核心潛力市場貢獻突出，同時離不開其對專業定位的堅守、產品創新的深耕、全渠道布局的優化，以及母公司的重點資源聚焦與全方位賦能。憑借這份亮眼表現，Deckers Brands集團同步上調2026財年全年業績指引，明確HOKA將實現中雙位數同比增長。在業內人士看來，HOKA憑借持續深耕專業運動賽道、拓展生活場景邊界的品牌動作，有望持續領跑專業運動領域。

核心財務指標全面增長

1月29日，HOKA母公司Deckers Brands正式披露2026財年第三季度財務報告（截至2025年12月31日）。報告期內，該集團整體業績表現亮眼，核心財務指標全面同比增長。

財報數據顯示，Deckers Brands本季度凈銷售額達19.58億美元，同比增長7.1%，剔除匯率波動影響后，以恒定貨幣計算的凈銷售額同比增長6.8%；稀釋每股收益同比提升11%至3.33美元，遠超市場一致預期，盈利端彈性顯著優于營收端，展現出優異的盈利質量，而這一切的背后，HOKA的高增長貢獻功不可沒。

作為集團最核心的增長引擎，HOKA在報告期內以18.5%的同比高增速強勢領跑，成為拉動Deckers Brands整體業績突破的核心動力，印證了品牌在全球市場的強勁號召力與增長潛力。

值得關注的是，HOKA的高增長并非單一區域驅動，而是實現了全球市場的全面開花，其中國際市場表現尤為突出，增速超過美國本土市場，成為品牌增長的重要支撐，而中國市場作為HOKA全球布局的核心潛力市場持續發力，貢獻了顯著的增長份額。與HOKA的高速增長形成互補。Deckers Brands旗下另一核心品牌UGG在本季度凈銷售額達13.05億美元，同比增長4.9%。

HOKA的持續高增長，離不開Deckers Brands的重要培育，當前，Deckers Brands正進行戰略聚焦與資源傾斜。2026年開年，Deckers Brands宣布主動優化品牌矩陣，逐步退出Koolaburra和AHNU兩個品牌的獨立運營，將更多資金、研發、營銷等核心資源集中投向HOKA與UGG兩大核心品牌，其中HOKA成為資源傾斜的重點對象，這也為其產品創新、渠道拓展與市場推廣提供了充足保障。

在業內人士看來，長期來看，資源的集中投入將進一步放大HOKA的增長優勢，為其持續領跑行業奠定堅實基礎。

產品與渠道雙向驅動

市場人士分析認為，HOKA的持續高增長，得益于品牌對產品創新的堅守、對市場需求的精準把握，以及全球渠道的高效布局，尤其是在專業賽道的深耕與生活方式賽道的拓展，讓品牌實現了雙向增長。

作為誕生于越野賽道的專業運動品牌，HOKA始終以“極致舒適、專業性能”為核心定位，將產品創新作為品牌發展的核心競爭力，不斷迭代升級產品技術，拓寬產品場景邊界，實現了專業戶外與大眾休閑場景的雙向滲透。

在專業運動領域，HOKA持續深耕越野跑、公路跑等核心賽道，依托核心緩震科技，不斷突破技術邊界，推出的產品兼具緩震、支撐與輕量化優勢，精準滿足戶外愛好者、專業運動員的核心需求，報告期內推出的Cielo X1公路競速跑鞋等產品憑借優異的性能贏得了全球專業圈層的認可。

而在大眾消費領域，HOKA精準捕捉“舒適通勤”“輕運動”的消費趨勢，打破專業運動與日常休閑的界限，推出適配日常穿搭的休閑運動鞋，以“超厚底緩震、簡約設計”為特色，成功滲透到年輕消費群體，成為當下潮流穿搭的熱門選擇，進一步擴大了品牌受眾范圍。

渠道布局的深耕與優化，則為HOKA的高增長注入了強勁動力。HOKA堅持“全球布局、重點突破”的渠道策略，實現了DTC與批發渠道的均衡增長，其中DTC渠道表現尤為亮眼，憑借沉浸式的消費體驗與精準的消費者對接，有效拉動銷售額增長。報告期內，Deckers BrandsDTC渠道銷售10.93億美元，增8.1%，HOKA精準的渠道布局為取得這一營收貢獻了重要力量。

在中國市場，HOKA持續加大布局力度，線下渠道多點開花，報告期內，不僅在上海開設1200㎡全球首家品牌體驗中心，在北京三里屯推出MAFATE HOUSE全國首店，還完成了成都品牌定制概念店的煥新，構建起完善的線下體驗網絡，截至目前，HOKA在中國已布局超230家門店，涵蓋直營與合作渠道。

在業內人士看來，線上線下渠道的深度融合，讓HOKA在中國市場的滲透率持續提升，成為品牌全球增長的重要引擎之一。

保持堅定信心

從行業來看，2025年第四季度全球運動戶外品類呈現“量價齊升”的良好態勢，但多數專業運動品牌受市場競爭加劇、產品同質化等因素影響，增速放緩，而HOKA憑借精準的市場定位、專業的產品力與高效的渠道布局，實現了逆勢高增長，進一步擴大了在專業運動賽道的市場份額。

Deckers Brands首席財務官Steve Fasching在財報解讀中明確表示，HOKA的強勁增長的是集團本季度業績超預期的核心原因，品牌持續的產品創新與渠道拓展，有效拉動了全球需求增長，同時高比例的全價銷售，也為集團毛利率的提升提供了重要支撐。

HOKA本季度的亮眼表現，印證了品牌自身的強勁競爭力，同時也讓HOKA對自身品牌未來發展保持充足信心。

在財報中，HOKA全面上調了2026財年全年業績指引，而HOKA作為集團核心增長引擎，其增長預期更是成為指引的核心支撐。財報顯示，Deckers Brands預計2026財年凈銷售額將達到54.00至54.25億美元，較此前指引上調1.9%至2.3%；稀釋每股收益將達到6.80至6.85美元，較此前指引上調7.9%至8.7%；毛利率預計約為57.0%，較此前指引提升1個百分點，而這一系列上調，核心得益于對HOKA增長潛力的堅定信心，集團明確預計HOKA 2026財年凈銷售額將實現中雙位數同比增長，持續領跑集團增長。

從行業趨勢來看，隨著消費升級的持續推進和大眾運動生活方式的興起，高端專業跑鞋市場仍有較大的增長空間。

據市場分析機構預測，未來五年全球鞋履市場年復合增長率約為3%至4%，其中運動鞋類約為8%，而高端專業跑鞋作為細分賽道，增速有望持續高于行業平均水平。在業內人士看來，HOKA憑借多年積累的產品優勢、渠道布局和品牌口碑，有望在行業競爭中持續突圍，對于HOKA而言，未來的增長關鍵仍在于強化核心優勢、應對競爭挑戰，進一步挖掘市場潛力。