最小的上市城商行，成了銀行股旗手

2 月 5 日的 A 股銀行板塊，被一匹“小個子”黑馬點燃了熱情——廈門銀行早盤直線封死漲停，帶動招商銀行、寧波銀行等頭部標的集體跟漲。截至當日收盤，銀行板塊指數上漲 1.8%，創下 2026 年以來最大單日漲幅。

財經眾議院注意到，這并非廈門銀行首次“領漲”：2026 年開年至2月5日收盤，其股價已累計上漲8%，在42 家 A 股上市銀行中暫時排名第一；回溯 2025 年全年，該股更是以 36% 的漲幅領跑城商行板塊，僅次于農業銀行（38%），成為去年銀行股中最亮眼的 “黑馬”。

但鮮少有人注意到，這位 “旗手” 竟是 A 股上市城商行中的“小個子”—— 截至 2025 年末，廈門銀行總資產規模僅 4530 億元，還不及江蘇銀行的十分之一、南京銀行的六分之一。

更具戲劇性的是，一年前的廈門銀行，還是市場口中的 “差等生”：營收降幅行業墊底、財務評分倒數、不良率抬頭，一度被投資者質疑 “是否會成為首家被 ST 的上市城商行”。

短短一年實現 “差生逆襲”，這家小銀行到底經歷了什么？

多年掉隊，業績墊底

若把時間撥回 2025 年初，廈門銀行的處境堪稱“內外交困”。

翻開 2025 年一季報，這家銀行的業績堪稱 “觸底”：營業收入 12.14 億元，同比下滑 18.42%，在42家 A 股上市銀行中營收降幅排名第一，比同期華夏銀行（-17.73%）、貴陽銀行（-16.91%）的降幅還要深；歸母凈利潤 6.45 億元，同比下降 14.21%，創下近三年單季度最大跌幅。

盈利能力下滑的同時，資產質量也亮起“黃燈”。截至 2025年3月末，廈門銀行不良貸款率從 2024 年末的 0.74% 攀升至 0.86%，雖然仍低于行業平均水平，但已是其 2018 年以來的最高值；撥備覆蓋率從 391.95% 驟降至 313.57%，風險抵御能力明顯削弱；核心一級資本充足率也從 9.91% 降至 9.56%，逼近監管紅線。

同花順大模型當時給出的財務綜合評分更直觀：2025年一季度，廈門銀行在42家A股上市銀行中排名第 42 位（倒數第一），核心指標評分僅38分，遠低于城商行平均的65分。有券商分析師在當時的研報中直言：“廈門銀行的業務結構老化，對公依賴度高且零售轉型滯后，在銀行業‘提質增效’的浪潮中，已明顯掉隊。”

而這種“掉隊”并非短期問題。從 2020 年上市至今，廈門銀行的資產規模增速始終低于城商行平均水平：2021-2024年，其總資產年均增速僅 5.2%，而同期寧波銀行、江蘇銀行的年均增速分別達 13.8%、11.5%；營收增速也長期徘徊在 5% 以下，2024年甚至出現 1.2% 的負增長，成為少數營收下滑的上市城商行。

業界分析認為，作為福建本土唯一的上市城商行，廈門銀行既沒抓住福建自貿區的政策紅利，也沒在普惠金融、綠色金融等新賽道形成特色，反而在傳統對公業務上被興業銀行、福建海峽銀行擠壓，處境尷尬。

洪枇杷的“逆襲曲線”

轉機發生在 2025年年初——廈門銀行公告稱，董事長姚志萍因個人原因辭任，原興業銀行福建管理總部總裁洪枇杷接棒。4月10日，洪枇杷的任職資格獲國家金融監管總局廈門監管局批復，正式掌舵這家“掉隊”的城商行。

這位有著 20 年興業銀行從業經歷的“老將”，很快讓廈門銀行展現出“不一樣的氣質”。從一季報到 2025 年業績快報，四份財報清晰畫出了一條“觸底反彈”的“洪枇杷曲線”：

一季報 “筑底”：雖然 2025 年一季度營收、凈利潤仍下滑，但財報中已暗藏“伏筆”—— 風險加權資產增速開始回升，信貸投放向批發零售、制造業等高收益領域傾斜，為后續業績反彈鋪墊。

半年報“回暖”：截至2025 年6月末，廈門銀行總資產達 4340.01 億元，較上年末增長 6.43%，增速較一季度提升3.2個百分點；貸款及墊款總額 2209.14 億元，增長 7.52%，其中普惠小微貸款、綠色信貸分別增長 15.3%、29.58%；二季度單季營業收入 14.75 億元，環比增長 21.45%，凈息差較一季度回升4個基點，利息凈收入同比降幅從 4.63% 收窄至 0.47%。

三季報 “突圍”：2025 年 1-9 月，廈門銀行實現營收 42.87 億元，同比增長 3.02%，時隔三個季度重回正增長；歸母凈利潤 19.39 億元，同比增長 0.25%，雖然增速溫和，但已是其 2024 年以來的首次盈利正增長。更關鍵的是，其單季度營收、凈利潤增速均進入 A 股上市銀行前三，不良貸款率從 0.86% 降至 0.80%，撥備覆蓋率回升至 321.67%。

年報“收官”：2025 年業績快報顯示，廈門銀行全年實現營業收入 58.56 億元，同比增長 1.69%；凈利潤 27.50 億元，同比增長 1.64%；截至 2025 年末，總資產達 4530.99 億元，較上年末增長 11.11%，增速創近五年新高；不良貸款率進一步降至 0.77%，撥備覆蓋率穩定在 312.63%，資產質量回到歷史較好水平。

“從‘營收降幅第一’到‘單季增速前三’，廈門銀行用半年時間完成了‘止血’，再用半年時間實現‘造血’，這種修復速度超出市場預期。” 東吳證券在 2025 年三季報點評中寫道。

值得注意的是，廈門銀行的 “逆襲” 并非只依賴 “規模擴張”，更是 “結構優化”。2025 年，其貸款平均定價水平同比提升 15 個基點，利息凈收入同比增長 3.63%，主要得益于高收益領域的信貸投放：批發零售業貸款余額增長 8.5%，制造業貸款增長 11.7%，租賃和商務服務業貸款增長 35.4%，這些領域的貸款利率較傳統對公貸款高 50-80 個基點。

“小興業銀行”隱現

若單純看業績增速，廈門銀行 2025 年 1.69% 的營收增長、1.64% 的凈利潤增長，在上市銀行中并不算突出 —— 同期寧波銀行營收增長 7.8%、凈利潤增長 9.2%，江蘇銀行營收增長 6.5%、凈利潤增長 8.1%。但為何投資者對廈門銀行 “情有獨鐘”

有分析人士認為，廈門銀行受到市場追捧的底層邏輯，與洪枇杷的上任密不可分，他直接帶來了核心的“興業系”管理團隊。

洪枇杷本人曾任興業銀行福建管理部總裁，在企業金融、區域運營領域積累了近20年經驗；隨后，興業銀行福建管理部副總裁張秋發獲批出任副行長，擅長零售與普惠風控，且與洪枇杷共事多年、配合默契；同時，廈門銀行行長助理、首席風險官、首席合規官陳松也來自興業銀行，形成了“董事長+副行長+風控負責人”的興業班底。

但興業系核心高管的集中加盟，也一度引發爭議，部分觀點擔憂決策層面出現單一化傾向，但市場更看重團隊與銀行發展的適配性——興業從業經驗，恰好精準破解了廈門銀行長期存在的小微業務薄弱、零售布局滯后、風控漏洞等短板。

在市場看來，“舉賢可以不避親”，只看能力和業績。

在搭建核心管理團隊的同時，洪枇杷同步推動合規管理升級，實現了合規能力的顯著提升，2025年5月至12月，國家金融監管系統對廈門銀行零處罰，較2024年罰單頻發的局面形成鮮明對比。2025年三季度新增不良貸款率較一季度下降0.06個百分點，成功在控風險與保收益之間找到平衡，為盈利增長筑牢了合規底氣。

除此之外，高管團隊的增持動作，更以真金白銀彰顯了對企業長期發展的信心。2025年三季度末，以洪枇杷為首的高管層通過集中競價交易累計增持股份25.44萬股，增持金額達168.57萬元，遠超此前董事會公告的最低承諾金額。

這或許即便其2025年全年業績增速僅維持在1%左右，廈門銀行仍能獲得投資者持續追捧的核心原因——市場真正看到的，是這家小銀行持續向好的發展趨勢與清晰明確的轉型方向。