廣東
01 產業鏈全景圖
02 儲能需求持續爆發
02-1、儲能大需求
2025 年儲能需求的爆發式增長，直接推動儲能電芯市場進入緊平衡狀態，全年電芯價格實現顯著回升。
儲能需求的超預期增長成為核心驅動，據 GGII 數據顯示，2025 年 9 月前后上游電芯供應全面吃緊，頭部電芯企業相繼滿產運行，儲能領域的電芯短缺潮，直接推動上游電池產業的供需關系實現根本性反轉。
產量端同樣呈現高增態勢，2025 年 3 月起，儲能電池產量環比持續提升，同比增速也始終保持高位。
需求端的增長具備全面性，2025 年表前儲能、工商儲能、戶儲及分布式儲能三大板塊均實現高速增長，多重需求的疊加發力，讓儲能電芯市場進入緊平衡，電芯價格也迎來明顯修復。
據 Infolink 報價數據，2025 年 314Ah 儲能電芯價格從 0.24 元 / Wh 的年內低點，回升至近 0.28 元 / Wh 的水平。
02-2、AIDC配儲市場廣闊
數據中心儲能是一片高增長藍海，其中 2025-2030 年美國機房側儲能市場年復合增長率有望達到 62%。
全球與中國市場的增長核心源于雙重需求，一是保障數據中心電力供應的穩定性，二是提升綠電使用占比。
據弗若斯特沙利文預測，2030 年全球、中國數據中心儲能市場規模將分別達到 212GWh、98.8GWh，2023-2030 年兩大市場的年復合增長率均約為 49%。
02-3、鋰電池迎春天
2025 年全球鋰離子電池行業已實現高速增長，2026 年動力電池與儲能電池等多場景需求同步爆發，行業需求預計將持續上行。
據 EVTank 統計，2025 年全球鋰離子電池總出貨量達 2280.5GWh，較去年同比增長 47.6%。
其中小型電池出貨量 133.9GWh，同比增長 7.9%；動力電池出貨量增至 1495.2GWh，同比增長 42.2%；儲能電池出貨量達 651.5GWh，同比增長 76.2%。
2026 年，隨著動力電池與儲能電池等多場景需求共振，行業需求預計將延續增長趨勢，預計全年增速有望突破 30%。
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03 三大核心原材料端
03-1、電解液-六氟磷酸鋰
六氟磷酸鋰是電解液的核心成分，占其總成本40%-50%，且生產技術復雜、流程長，門檻較高。
2023-2024年，行業因供過于求處于磨底低谷期。
2025年，主流廠商新增產能放緩、下游需求高增，供需實現反轉并進入緊平衡，8月價格上漲，行業確認進入向上周期。
從天賜材料、天際股份2025年業績預告可見，盈利彈性已顯現：兩家公司Q4歸母凈利潤均超前三季度累計，天際股份更靠Q4實現全年扭虧為盈。
供給端:
2025 年六氟磷酸鋰行業整體維持高開工水平，第三季度起以天賜材料為代表的龍頭企業持續落地長期保供訂單，行業緊平衡格局有望延續。
增量有限，據鑫欏鋰電數據，2025 年全球六氟磷酸鋰產量為 27.9 萬噸，整體產能利用率達 83%；2025 年下半年，多氟多、天際股份、天賜材料等主流廠商基本處于滿產狀態。龍頭企業密集簽訂長期保供訂單，直接驗證了產業鏈的緊缺預期。
2026 年，六氟磷酸鋰產業鏈預計全年維持高開工水平，緊平衡格局有望延續。其中第三至第四季度為需求旺季，價格仍有上漲空間。
03-2、正極-磷酸鐵鋰
2025 年磷酸鐵鋰行業產能利用率持續提升，年底突破 75%，行業反內卷舉措落地實施，為盈利改善筑牢基礎。據數據，2025 年末磷酸鐵鋰產能利用率已升至 75% 以上。
行業反內卷動作持續加碼形成托底支撐。中國化學與物理電源行業協會于 11 月 18 日召開《磷酸鐵鋰材料行業成本研究》研討會，正式披露磷酸鐵鋰成本數據；隨后在 11 月 20 日發布相關通知，明確要求企業不得突破成本紅線開展低價傾銷，堅決遏制行業惡性低價競爭，從行業層面為盈利托底。
供需格局改善疊加成本上行，行業提價落地。2025 年 12 月磷酸鐵鋰龍頭企業率先啟動提價，公告顯示2026 年 1 月 1 日起，公司全系列磷酸鐵鋰產品加工費在現有基礎上，未稅上調 3000 元 / 噸。2026 年磷酸鐵鋰行業產能利用率有望進一步提升，行業盈利修復進程將持續推進。
03-3、負極材料
2025 年，以扣非銷售凈利率為衡量標準，負極材料環節的頭部廠商維持著較優的盈利能力。與此同時，廠商積極推進海外項目布局，這類項目的訂單價格等商務條件更具優勢，項目逐步落地后，將為企業持續增厚利潤。
2025 年內，貝特瑞、永太科技等廠商持續推進東南亞地區的新產能建設，預計到 2026 年這些產能就能形成有效供應；中科電氣也公告了中東地區的項目規劃，這一布局有望進一步優化公司的盈利能力。
2026 年，隨著下游需求持續增長，負極材料的產能利用率有望實現穩中有升，對應的產品價格也具備修復空間。
04 技術端--路線明晰
04-1、硫化物電解質
2025年，固態電池的技術探索不再分散，主線逐步收斂，其中硫化物電解質的發展方向越來越清晰，成為行業聚焦的核心。
從產業鏈的反饋來看，硫化物路線能成為行業公認的主流方向，核心靠三大優勢支撐：
一是室溫下的離子導電性能強，能達到10?3S/cm的水平，導電效率足夠高；
二是和現在已有的鋰電池產業鏈兼容性好，不用大規模改造現有生產線，落地難度更低；
三是能量密度的提升潛力大，理論上能達到500Wh/kg，意味著未來電池能裝更多電，續航潛力更足。
寧德時代、億緯鋰能等頭部電池企業，已經明確了全固態電池的技術布局方向，其中電解質環節直接鎖定硫化物路線，正極材料則采用階梯式推進方案——短期先用高鎳三元材料過渡，滿足現階段的技術落地需求，長期再升級到富鋰錳基材料，進一步挖掘性能潛力。
04-2、設備端迭代
2025 年，固態電池的配套設備技術持續迭代，逐步打通了從實驗室技術到規模化生產的工程化瓶頸。固態電池的產業化突破，離不開材料與設備環節的聯合攻堅。
下游材料企業加速探索降本路徑的同時，上游設備企業也針對固態電池的工藝難點開展定制化研發，共同推動行業從實驗室樣品階段走向規模化量產階段。
固態電池生產對設備提出高壓、防腐蝕、高精度的特殊要求，2025 年內，各設備廠商均在產業化落地層面取得實質性進展。
04-3、龍頭廠家多手抓
2025 年，固態電池行業呈現多路線并行推進的格局，半固態與全固態技術均在產業化層面取得實質性進展，整體產業化進程有望進入加速階段。
行業普遍采取 “半固態過渡 + 全固態儲備” 的發展路徑：半固態電池作為現階段可落地的方案，已被廣汽埃安、長安深藍等車企應用，將長續航車型的價格下探至 20 萬元以內，既驗證了產業鏈的配套能力，也培育了終端市場的接受度；
與此同時，頭部電池廠與車企已達成明確的時間規劃 ——2027 年實現全固態電池小批量裝車，2030 年進入規模化量產階段。
在廠商的集中攻關下，固態電池的產業化進程有望持續加速。
寧德時代
寧德時代 2021 年推出第一代鈉離子電池后，于 2025 年 4 月發布鈉新電池，其兩款產品可在 - 40℃至 70℃穩定運行，性能優異；通過驍遙雙核電芯技術實現低溫 + 遠航體驗，成為全球首款通過新國標認證的鈉離子電池。
公司計劃 2026 年在多領域大規模應用鈉電池，有望形成 “鈉鋰雙星閃耀” 格局。
2025 年固態電池技術主線收斂，硫化物電解質成行業主流方向，具備高室溫離子電導率、與現有鋰電產業鏈兼容、理論能量密度達 500Wh/kg 三大優勢。寧德時代等頭部企業鎖定該路線，正極材料采用 “短期高鎳三元過渡、遠期富鋰錳基升級” 的階梯方案。
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