馬年首漲：中概股破局，A股引領全球資本新節奏

在黃金因美元強勢而黯然跳水、A股于春節后首個交易日釋放出久違的磅礴巨量之際，大洋彼岸的美股市場，第一次真切且清晰地捕捉到了來自東方的強勁“發令槍”聲。

一、A股率先“引爆”行情

將時間回溯至北京時間 2 月 24 日（周二）上午 9:30，春節假期后的首個完整交易日，A股市場宛如一頭蘇醒的雄獅，三大指數集體昂首高開，一路高歌猛進。滬指漲幅逾 1.2%，深成指漲 1.5%，創業板指更是飆升近 2%。半導體、人工智能、消費電子等熱門板塊如洶涌浪潮般輪番上攻，兩市成交額強勢重返萬億大關，市場熱情瞬間被點燃。

這一輪行情的爆發并非偶然，超預期的春節消費數據成為關鍵導火索。出游花費高達 8034 億元，電影票房突破 120 億元，這些亮眼的數據如同堅實的基石，終于在這一天穩穩地兌現為股價的騰飛。這是中國資產在本土市場發出的響亮宣言，也是市場對經濟復蘇信心的有力彰顯。

二、中概股“接力”上揚

當 A 股市場在當日收盤后漸漸歸于平靜，接力棒悄然傳遞到了大洋彼岸。

北京時間 2 月 24 日晚間至 2 月 25 日凌晨，美股市場拉開交易大幕。這一次，中概股一改往日“跟跌不跟漲”的頹勢，如同勇敢的戰士，堅定地踏上了“跟漲”的征程。

截至凌晨 5 點收盤，納斯達克中國金龍指數（HXC）一路狂飆，大漲 1.37%，收于 7581.04 點，漲幅甚至力壓納斯達克指數本身的 1.04%。分時圖上，HXC 指數宛如一條優雅的平滑曲線，從盤中低點 7507.97 點穩步攀升至高點 7596.64 點，盡顯強勢。成交量的貢獻為 1.19%，這是全球資本用實實在在的真金白銀，對 A 股白天上漲的有力回應。

個股表現同樣可圈可點，萬國數據、世紀互聯漲幅超 6%，金山云漲超 4%，小鵬汽車漲超 6%，臺積電漲超 4%。這些領漲的板塊——科技、新能源、半導體，恰恰與 A 股白天表現最為強勁的方向不謀而合。至此，一個完整的傳導鏈條清晰呈現：A 股白天強勢大漲，中概股夜間緊密跟漲。至于今日 A 股能否延續這波行情，那是市場自身的抉擇，但至少過去這 24 小時，中國資產完成了一場精彩絕倫的全球定價演練。

三、現象背后的信號意義

馬年開年以來，中概股仿佛陷入了一個令人沮喪的“魔咒”：美股下跌，中概股隨之下跌；美股上漲，中概股卻依舊低迷。這種“跟跌不跟漲”的怪異走勢，讓投資者不禁憂心忡忡，甚至懷疑中概股是否已經喪失了對正面信息的敏銳反應能力。

然而，昨夜這一魔咒被徹底打破。納斯達克中國金龍指數大漲 1.37%，遠超納斯達克指數的漲幅，從美股視角審視，中概股無疑是當之無愧的領漲先鋒。而從 A 股視角來看，中概股的上漲緊隨中國資產本土市場大漲之后，又成為了堅定的跟漲者。全球資本以實際行動，通過真金白銀的投入，回應了 A 股白天的出色表現，成功完成了一次跨市場的定價傳導。

這一現象，從不同角度解讀，恰恰揭示了一個不容忽視的事實：中國資產正在悄然形成“主場帶客場”的強大聯動效應。無論從哪個維度觀察，中概股都已不再是那個“跟跌不跟漲”的掉隊者，而是以嶄新的姿態，在全球資本舞臺上嶄露頭角。

四、暗線中的堅韌力量

這輪行情的爆發，還處于頗為微妙的地緣政治背景之下。

就在前一天，美國官員無端聲稱中國人工智能企業 DeepSeek 可能“違規使用”英偉達芯片，試圖在輿論上再次對中國科技企業施壓。這種“先開槍、后畫靶”的卑劣戰術，意圖昭然若揭：在 DeepSeek 可能發布 V4 新模型之前，提前給市場打“預防針”，干擾市場判斷。

然而，市場是最誠實的裁判。中概股并未因此而一蹶不振，反而在芯片禁令的陰影下，毅然走出獨立行情。臺積電漲超 4%，日月光半導體漲超 5.7%，這些亮眼的表現充分表明，全球資本依然堅定看好中國科技產業鏈的強大韌性，對中國科技企業的未來發展充滿信心。

五、清醒看待潛在風險

當然，在市場一片歡騰之際，我們仍需保持清醒的頭腦，警惕潛在的風險。

數據顯示，美元指數上漲 1.58%，對于以美元計價的中概股資產而言，這無疑是一朵始終懸在頭頂的陰云。美聯儲官員古爾斯比昨日強調“只有通脹下降時才適合降息”，這一表態意味著全球流動性的徹底寬松仍需耐心等待，市場資金面仍面臨一定壓力。

但即便如此，在這一關鍵時刻，市場依然選擇相信：中國資產的價值，終將由中國經濟堅實的基本面來定義。這是市場的理性判斷，也是對中國經濟長期向好發展趨勢的堅定信心。

六、錢誠益彰，千順萬順

馬年開年，中概股經歷了一段艱難的時光，市場情緒一度低迷。然而，在這一天一夜的時間里，我們驚喜地看到了截然不同的景象：

不再是美股上漲，中概股卻無動于衷；而是 A 股率先點燃行情之火，中概股迅速接力跟漲。

這種順序的微妙變化，或許比單純的漲幅數字更值得我們深入玩味。它象征著中國資產在全球資本市場的地位正在悄然發生改變，中國市場的引領作用日益凸顯。

至于今日 A 股收盤是紅盤還是綠盤，那只是市場短期波動的表現，是另一個待解的故事。但至少過去這 24 小時，全球資本用真金白銀投下了一張信任票——中國資產的價值，終究要依靠中國市場的深厚底色來定義。

或許，東風吹拂華爾街的輝煌時刻，正帶著滿滿的希望，大步向我們走來。