凈利暴漲118%！年營收近10億：信得科技正式遞表港交所

凈利暴漲118%！年營收近10億：信得科技正式遞表港交所

2月16日，港交所網站悄然掛出一份招股書——山東信得科技股份有限公司正式遞交上市申請，擬在港股主板掛牌上市。這家在動保行業深耕超過26年的老牌企業，正式邁出了登陸國際資本市場的關鍵一步。

從1999年成立算起，信得科技見證了中國養殖業從散戶主導到規模化崛起的全過程。若上市成功，信得科技將成為港股市場上又一枚極具代表性的“中國動保力量”。

年營收近10億元，利潤彈性顯著釋放

據招股書披露，2023年及2024年，公司營業收入分別達到9.85億元和9.82億元，基本穩住10億元規模。但真正讓人眼前一亮的是2025年的業績表現——僅前九個月，營收就沖到了8.77億元，同比大幅增長25.2%。

利潤端的表現更為亮眼。2024年，受市場競爭加劇、部分抗體產品價格承壓的影響，全年凈利潤為2812萬元，略低于2023年的3476萬元。但2025年前九個月，公司凈利潤已飆升至5567萬元，同比激增117.6%。這意味著，信得僅用僅用三個季度就超越了過去兩個完整年度的利潤總和。利潤的飆升得益于公司前瞻性布局的海外市場開始貢獻實質性的增量，以及長期研發投入構筑的競爭壁壘。

毛利方面同樣穩健。2025年前九個月，毛利率升至49.7%，比2024年全年的46%提升近4個百分點。毛利與凈利的同步增長，折射出其產品結構優化與成本控制能力的持續提升。

此外，公司的經營活動現金流持續為正，2025年前九個月凈流入達1.19億元，展現出健康的“造血”能力。

業務結構解析：聚焦獸用生物制品，海外業務成新增長極

信得科技的業務布局高度聚焦于獸用生物制品。

2024年凈利潤下滑，招股書解釋是“市場競爭加劇導致抗體產品降價”——這暴露了動保行業的一個殘酷現實：哪怕是細分賽道頭部企業，在價格戰面前也難以獨善其身。

那么，信得科技是如何在國內市場高度內卷、陷入價格戰的困境中，實現毛利與凈利同步增長的強勢反彈的呢？

對比2024年和2025年的業務構成，答案逐漸清晰：

2025年前九個月，獸用生物制品貢獻了總收入的69.1%，其中疫苗產品占比高達53.8%。與2024年相比，信得科技縮減了門檻相對較低、內卷更嚴重的化藥制劑業務，轉而更加聚焦于獸用生物制品，穩居中國禽用獸用生物制品市場前三。正是這種“以核心產品驅動增長”的策略，推動毛利率從46%回升至49.7%。

在多個細分賽道，信得科技展現出“隱形冠軍”的統治力：獸用轉移因子（核心產品“信必妥”）市場第一、新城疫疫苗市場第一、雞支原體疫苗市場第一。這種細分市場的頭部地位，為其構筑了堅實的競爭壁壘。

更具戰略意義的是海外業務的突破。2023年公司海外收入僅1220萬元，2024年升至2830萬元，而2025年前九個月已躍升至4610萬元，同比增長123.8%。巴基斯坦、越南、埃及等新興市場正成為其全球化布局的重要支點。

IPO資金投向？研發驅動、產能擴容、全球深耕、寵物醫療……

遞表港交所意味著融資擴張的號角已經吹響。招股書中清晰地勾勒了信得科技的未來發展路徑：

一是繼續加碼前沿研發。重點攻堅非洲豬瘟亞單位疫苗、mRNA疫苗等重大疫病防控產品。非洲豬瘟疫苗若實現突破，將打開一個百億級的潛在市場。

二是擴充先進產能。通過添置懸浮培養槽、離心機等核心設備，支撐快速增長的業務需求。2025年前九個月產能利用率已超70%，擴產勢在必行。

三是深化全球化布局。將國內驗證成熟的“精準防控”服務模式復制至海外，以越南、埃及、巴基斯坦為據點，輻射周邊國家，目前已在31個國家推進產品注冊。

四是押注寵物賽道。老齡化、慢病管理——寵物醫療正在復制人醫的邏輯。目前信得已覆蓋超過1萬家寵物醫院，未來要重點搶抓心臟病、腎病、腫瘤這類高價值領域。

從山東諸城起步到沖刺港股IPO，信得科技用26年完成了從區域性動保企業到行業領軍者的蛻變。其招股書展現出的業績韌性、細分統治力與戰略清晰度，為其贏得了資本市場的入場券。

然而，上市只是起點。毛利率的持續優化、海外擴張的落地節奏、重磅研發管線的商業化進程，都將成為市場長期關注的焦點。對于信得科技而言，真正的挑戰，在于上市之后如何兌現戰略藍圖、持續創造價值。

【版面編輯】巫國紅

【數據來源】企業公告、新豬派整理

【內容采寫】巫國紅

【圖片制圖】巫國紅

【內容審核】李 丹

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