明天加滿一箱油或多花近40元，油價(jià)到了最后的瘋狂時(shí)刻？

這幾天全球股市一團(tuán)亂麻！

美伊局勢(shì)緊張，引發(fā)了1979年以來(lái)雙方最嚴(yán)重的直接對(duì)抗，伊朗隨即關(guān)閉霍爾木茲海峽進(jìn)行反制。

受此影響，從歐美到亞洲多地，幾乎全球股市里的資金都出現(xiàn)恐慌式出逃。

美國(guó)能源自給率較高，歐洲能源結(jié)構(gòu)多元，股市受到的影響還相對(duì)有限。對(duì)中東石油依賴(lài)度極高的日本和韓國(guó)，外資大規(guī)模撤離，韓國(guó)股市一度單日凈賣(mài)出5.4萬(wàn)億韓元?jiǎng)?chuàng)紀(jì)錄。

受通脹擔(dān)憂引發(fā)的加息預(yù)期干擾，科技股受到的打壓尤為明顯。一度被認(rèn)為是最后“避風(fēng)港”的黃金也沒(méi)能很好承擔(dān)避險(xiǎn)功能，全球恐慌之下，黃金的波動(dòng)率大大提升。

可以說(shuō)，除了本次爭(zhēng)端的核心原油大漲之外，其余資產(chǎn)都沒(méi)扛住。

原油飆漲，推高通脹！

3月9日亞洲交易時(shí)段，美國(guó)原油和布倫特原油期貨盤(pán)中均突破每桶111美元，創(chuàng)三年多以來(lái)新高。

原油高企引發(fā)的通脹擔(dān)憂彌漫在市場(chǎng)各個(gè)角落。

遠(yuǎn)慮層面，IMF總裁表示，如果國(guó)際油價(jià)上漲10%并持續(xù)一年，將推動(dòng)全球通脹率上升40個(gè)基點(diǎn)，并使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩0.1至0.2個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期帶來(lái)不利影響之下，或?qū)⒛孓D(zhuǎn)全球較為寬松的貨幣環(huán)境。通脹壓力上升可能推遲美聯(lián)儲(chǔ)降息，尤其是美國(guó)，日本3月加息的市場(chǎng)概率也在提升，這無(wú)疑會(huì)壓制全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，利空高估值科技股。

近憂層面，油價(jià)大漲必將對(duì)人們的出行成本帶來(lái)壓力。燃油成本是航空公司最核心的剛性支出，占總運(yùn)營(yíng)成本的30%以上，油價(jià)暴漲直接擠壓航司盈利空間，受此影響，航空股已經(jīng)出現(xiàn)了顯著回調(diào)。

國(guó)內(nèi)成品油調(diào)價(jià)窗口3月9日24時(shí)將再度開(kāi)啟。隆眾資訊預(yù)計(jì)3月10日每噸汽油上調(diào)695元，每噸柴油上調(diào)670元，折合每升89號(hào)上調(diào)0.50元、92號(hào)上調(diào)0.53元、95號(hào)上調(diào)0.56元、0號(hào)上調(diào)0.57元，以70升的油箱計(jì)算，預(yù)計(jì)私家車(chē)主加滿一箱油貴近40元（上周五預(yù)計(jì)多花27元左右）。

制衡油價(jià)的多重考量

美伊局勢(shì)不明朗情況下，原油會(huì)一直漲嗎？A股的相關(guān)股票會(huì)一直漲嗎？答案是：不見(jiàn)得。這里，大家可以關(guān)注三點(diǎn)變化。

第一，最為重要的中東局勢(shì)的變化。美國(guó)總統(tǒng)特朗普8日對(duì)以色列媒體說(shuō)，將在“適當(dāng)時(shí)機(jī)”作出結(jié)束對(duì)伊朗軍事行動(dòng)的最終決定。美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體上安撫市場(chǎng)，稱(chēng)油價(jià)的短期上漲是為和平付出的“極小代價(jià)”。美國(guó)能源部長(zhǎng)Chris Wright也出面表態(tài)，預(yù)計(jì)霍爾木茲海峽的航運(yùn)將在幾周內(nèi)恢復(fù)正常。

第二，如果沖突常態(tài)化，關(guān)注投產(chǎn)的變化。沙特阿美、歐盟等多方密集磋商投放石油儲(chǔ)備、擴(kuò)大增產(chǎn)當(dāng)前美國(guó)最為積極，正在緊急開(kāi)會(huì)，評(píng)估釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR）的規(guī)模與時(shí)機(jī)。歐盟暫時(shí)按兵不動(dòng)。3月6日明確暫不釋放戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備，稱(chēng)現(xiàn)有儲(chǔ)備可覆蓋90天需求。

OPEC+謹(jǐn)慎增產(chǎn)已宣布4月增產(chǎn)20.6萬(wàn)桶/日，但規(guī)模很小。不過(guò)，如果沖突真的常態(tài)化，大家估計(jì)都紛紛尋找替代能源，或者從別的國(guó)家買(mǎi)石油了。

第三，能源替代。市場(chǎng)不僅在炒石油一個(gè)鏈路，石油的替代品煤炭、儲(chǔ)能都已經(jīng)漲起來(lái)了，且當(dāng)布倫特原油高于60美元/桶時(shí)，煤制烯烴等項(xiàng)目具備成本優(yōu)勢(shì)。現(xiàn)在市場(chǎng)炒作的通脹邏輯已經(jīng)從上游的石油蔓延到糧食、農(nóng)業(yè)這塊，萬(wàn)一美伊停戰(zhàn)的消息一出，估計(jì)石油跌起來(lái)也會(huì)很猛烈。

第四，大漲過(guò)后的監(jiān)管。不排除國(guó)內(nèi)股市方面監(jiān)管會(huì)出手抑制相關(guān)石油股票的大漲。過(guò)往航天ETF、有色ETF漲停，市場(chǎng)熱度達(dá)到極致之后，相關(guān)公司都會(huì)紛紛提示風(fēng)險(xiǎn)。

3月9日午后，國(guó)際油價(jià)直線跳水，抹去了日內(nèi)一半的漲幅。而且從石油股表現(xiàn)來(lái)看，也并非一路強(qiáng)到底，比如山東墨龍?jiān)绫P(pán)漲停后沒(méi)多久就炸板了，想必大資金面是存在分歧的，并非一致看好。

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