山東
2026 年 3 月 10 日，蔚來發布 2025 年第四季度及全年業績公告，交出了成立 11 年來的首次單季度盈利成績單。
官方的財報顯示，蔚來第四季度實現經營利潤 8.07 億元，非公認會計準則下經調整經營利潤 12.51 億元；凈利潤 2.83 億元，徹底扭轉了前三季度持續虧損的局面。
值得一提的是，2025 年全年蔚來仍凈虧損 149.43 億元，同比收窄 33.3%，前三季度累計虧損約 152 億元，第四季度的盈利僅填補了一小部分全年虧損。
蔚來主品牌（起售價 30 萬元以上）重新成為銷量主力，交付量占總交付量的 54%，其中單車售價超 40 萬元的 ES8 在 2025 年 12 月交付 22256 輛，占蔚來品牌當月銷量近七成。
樂道品牌（中端市場）交付 3.83 萬輛，螢火蟲品牌（入門市場）交付 1.91 萬輛，三個梯度的品牌覆蓋了更寬的價格帶，觸達了更多用戶群體，更高的銷量其實也在一定程度上均攤了部分研發成本。
說到成本，蔚來第四季度能夠盈利，降低成本也很關鍵。
第一，隨著 NT3.0 平臺車型進入大規模交付期，蔚來單車汽車成本從 2024 年底的約 20.7 萬元，降至 2025 年 Q3 的 18.8 萬元，降幅接近 2 萬元。
第二，自研的神璣 NX9031 芯片替代了昂貴的英偉達 Orin-X 芯片，配合 NT3.0 平臺更高的零件通用化率，壓縮了單車 BOM 成本。
另外部分車主還發現，二代 蔚來 ES8 用的是 40 萬一噸的 R1234yf 環保冷媒，三代就改成了 5 萬一噸的 R134a 冷媒 ；二代蔚來 ES8 使用的是六活塞進口卡鉗，三代變成四活塞自研卡鉗，這些做法也是在降低成本。
蔚來的首次單季度盈利是一個重要的里程碑，但這只是開始，在新能源汽車行業的下半場，蔚來需要面對更激烈的競爭和更復雜的挑戰，能否將單季盈利轉化為全年穩定盈利，將是對其商業模式和經營能力的長期考驗。
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