PHEV 狂飆 309%：歐盟價格承諾后，中國品牌歐洲電氣化的勝局已定？

全球汽車產業正處于電動化轉型的關鍵周期，中國品牌憑借技術迭代與成本優勢，在海外市場實現了份額與利潤的雙重突破，而歐盟市場作為全球高端汽車產業的核心陣地，其政策與競爭格局變化對中國車企出海具有戰略意義。

2025 年，在仍承擔較高關稅的背景下，中國品牌乘用車在歐洲市場實現高速增長：據 Marklines 數據，全年終端銷量達 71.7 萬輛，同比 + 104.8%，終端份額提升至 5.4%，同比 + 2.7pct；其中 EV/PHEV/HEV/ 燃油車市場份額分別為 9.7%/13.9%/3.3%/3.0%，PHEV 憑借串并聯技術優勢實現份額最快提升（同比 + 11.0pct），單月終端份額已實現 “超韓追日”。

2026 年 3 月初，歐盟 “價格承諾” 機制正式落地，相較于此前較高關稅，該機制將顯著改善中國品牌純電車型出口歐洲的單車凈利潤中樞，為中國車企進一步打開歐洲市場提供了政策紅利窗口。與此同時，歐洲市場對 PHEV/HEV 等 “電為主、油為輔” 新品類的需求持續釋放，比亞迪、吉利、長城等車企加速渠道鋪設與新車投放（如吉利計劃 2026 年底在英建成 100 家銷售服務網絡，未來 5 年在歐洲核心市場推出 15 款新車），技術儲備與市場拓展的共振效應，有望推動中國品牌在歐洲市場的份額與定價權進一步提升。

在此背景下，本文將圍繞歐盟 “價格承諾” 機制的影響，結合中國品牌在歐洲市場的技術路徑與渠道布局，深入分析其份額提升的核心邏輯與長期潛力，為理解中國汽車產業全球化進程提供實證支撐與投資參考。

一、歐盟 “價格承諾” 機制落地，

利好中國品牌純電車型出口歐洲利潤提升

歐盟發布《中國出口電動汽車提交價格承諾申請的指導文件》，將對中國車企利潤形成顯著正面貢獻。據商務部信息，歐盟委員會于 2026 年 1 月 12 日正式發布該指導文件，作為中國出口商對歐提交價格承諾的通用框架，涵蓋產品范圍、最低出口價格、年度出口數量、有效期及赴歐投資承諾等核心要素：

• 產品范圍：車企可僅針對特定一款或多款車型申請價格承諾，其余車型仍可按繳納反補貼稅方式出口，申請主體既可為單一企業，也可由多家企業聯合提交，賦予車企較高靈活性。

• 最低出口價格：指導文件明確兩種定價路徑：一是以調查期內該出口商的 CIF 價格為基礎，疊加適用的反補貼稅額；二是參考歐盟本土生產的非補貼同類（或高度相似且經物理差異調整后）產品的歐盟銷售價格，該價格需包含相關費用與合理利潤。

• 年度出口數量：車企可自主選擇是否在價格承諾中就年度出口量做出承諾，歐委會指出數量承諾有助于提升申請通過率。

• 有效期：可設置固定適用期限，或與特定車型的生命周期掛鉤。

• 赴歐投資承諾：車企在申請中做出的赴歐投資承諾將被歐委會納入評估，但該條款并非強制要求。

從實踐案例看，大眾集團已率先獲批：安徽大眾生產的 Cupra Tavascan 車型此前需繳納 20.7% 的額外關稅，通過承諾最低售價并限制出口量，成功豁免了該筆額外稅負。

在承擔較高關稅的背景下，2025 年中國品牌乘用車在歐洲 EV 市場仍實現份額持續提升，后續切換為價格承諾機制后，將顯著抬升車企單車凈利潤中樞。據 Marklines 數據，2025 年中國品牌乘用車在歐洲 EV 市場終端銷量達 24.6 萬輛，同比增長 80.3%；EV 市場終端份額為 9.7%，同比提升 2.6 個百分點。2024 年 7 月 4 日起，比亞迪、吉利汽車、上汽集團分別被加征 17.4%、20%、38.1% 的反補貼稅，參與調查但未被抽樣的電動汽車制造商平均加征 21% 的反補貼稅，在此壓力下中國純電車型仍實現份額增長，充分印證了中國新能源車型的競爭力與技術領先優勢。

二、中國品牌乘用車歐洲市場終端份額 “超韓追日”，

比亞迪 / 上汽分別驗證 PHEV/HEV 出海路徑

（一）2025 年中國品牌乘用車歐洲市場終端份額提升至 5.4%，HEV 與 PHEV 新車型拉動力突出

2025 年中國品牌乘用車在歐洲市場終端銷量達 71.7 萬輛，同比增長 104.8%；終端份額為 5.4%，同比提升 2.7 個百分點，其中 EV、PHEV、HEV 均貢獻顯著拉動力。分動力類型看，2025 年中國品牌在歐洲 EV/PHEV/HEV 市場終端份額分別為 9.7%/13.9%/3.3%，同比分別提升 2.7/11.0/2.3 個百分點。

從對整體份額的拉動力來看，PHEV 新車型貢獻最大，其次為 HEV，EV 位列第三：

• PHEV：2025 年拉動整體份額提升 1.0 個百分點，對市占率提升的貢獻度達 38%。

• HEV：2025 年拉動整體份額提升 0.7 個百分點，貢獻度為 25%。

• EV：2025 年拉動整體份額提升 0.5 個百分點，貢獻度為 19%。

（二）中國品牌乘用車歐洲市場單月份額已實現 “超韓追日”

隨著中國品牌份額提升，日系、韓系在歐洲市場份額下滑明顯。據 Marklines 數據，2025 年德系 / 韓系 / 美系 / 其他（以法系為主）/ 日系 / 中系品牌乘用車在歐洲市場份額分別為 41.7%/7.8%/5.7%/26.6%/12.9%/5.4%，同比分別變化 + 0.6/-0.3/-0.6/-0.9/-1.5/+2.7 個百分點。

細分市場來看：

• HEV 市場（剔除 48V 輕混）：日系 / 韓系 / 美系 / 中系終端份額分別為 25.7%/7.4%/5.0%/3.3%，同比分別變化 - 5.4/-2.3/-1.7/+2.3 個百分點。

• PHEV 市場：德系 / 其他（以法系為主）/ 中系終端份額分別為 52.1%/15.8%/13.9%，同比分別變化 0.0/-8.8/+11.0 個百分點。

三、中國品牌乘用車在歐洲 PHEV 市場份額提升最快

HEV 市場實現份額 “0-1” 突破

歐洲乘用車市場 HEV 滲透率持續提升，中國品牌優質供給進一步推動 EV 與 PHEV 滲透率上行。據 Marklines 數據，2025 年歐洲乘用車市場中 HEV/PHEV/EV 滲透率分別為 29.9%/9.3%/18.9%，同比分別提升 2.5/2.2/4.1 個百分點，整體呈現 HEV 穩步增長、PHEV 與 EV 加速滲透的態勢。

中國品牌在歐洲 PHEV 市場份額提升最快，HEV 市場實現從 0 到 1 的突破，份額提升斜率差異主要源于產品代際差距與競爭格局不同。2025 年中國品牌在歐洲 EV/PHEV/HEV/ 燃油車市場終端份額分別為 9.7%/13.9%/3.3%/3.0%，同比分別提升 2.7/11.0/2.3/0.7 個百分點。

PHEV 份額提升最快，核心源于中國品牌在 PHEV 串并聯技術上的創新優勢；

HEV 份額提升較快，主要得益于相對寬松的競爭格局，2025 年歐洲 EV/PHEV/HEV/ 燃油車市場 CR3 分別為 27.2%/33.9%/59.0%/33.5%。

（一）PHEV 市場：中國品牌份額持續創新高，法系、韓系份額下滑顯著

2026 年 1 月，中國品牌 PHEV 乘用車在歐洲市場終端銷量達 1.6 萬輛，同比激增 309.6%；在 PHEV 市場中的終端份額為 24.4%，同比提升 18.7 個百分點，連續創下新高。

法系、韓系在歐洲 PHEV 市場份額下滑明顯，比亞迪、上汽 MG、奇瑞 Jaecoo 成為中系份額提升的核心驅動力。2025 年德系 / 韓系 / 美系 / 其他（以法系為主）/ 日系 / 中系在歐洲 PHEV 市場終端份額分別為 52.1%/4.9%/4.6%/15.8%/8.8%/13.9%，同比分別變化 + 0/-2.6/-0.4/-8.8/+0.7/+11.0 個百分點；分車企看，比亞迪、上汽、奇瑞 2025 年在歐洲 PHEV 市場終端銷量分別為 7.2 萬輛、4.2 萬輛、2.9 萬輛。

（二）HEV 市場：上汽 MG 優質供給推動中國品牌份額突破，日系份額大幅下滑

自 2024 年 4 月起，中國品牌在歐洲 HEV 市場終端份額快速提升，上汽 MG 貢獻核心增量。2025 年中國品牌在歐洲 HEV 市場終端銷量達 13.2 萬輛，同比增長 253.8%；終端份額提升至 3.3%，同比提升 2.3 個百分點。日系在 HEV 市場份額下滑顯著，2025 年德系 / 韓系 / 美系 / 其他（以法系為主）/ 日系 / 中系在歐洲 HEV 市場終端份額分別為25.2%/7.4%/5.0%/33.3%/25.7%/3.3%，同比分別變化+ 1.2/-2.4/-1.6/+5.9/-5.4/+2.3 個百分點；分車企看，上汽 MG2025 年在歐洲 HEV 市場終端銷量達 13.0 萬輛，同比增長 249.1%。

（三）EV 市場：中國品牌終端份額中樞持續上移，美系份額自 2023 年以來連續下滑

2025 年中國品牌 EV 乘用車在歐洲市場終端銷量達 24.6 萬輛，同比增長 80.3%；在 EV 市場中累計終端份額為 9.7%，同比提升 2.6 個百分點，份額中樞持續上移。2025 年歐洲 EV 乘用車市場中德系 / 韓系 / 美系 / 其他（以法系為主）/ 日系 / 中系品牌份額分別為 44.0%/8.0%/13.0%/22.2%/3.0%/9.7%，同比分別變化 + 4.9/+1.2/-5.3/-2.7/-0.7/+2.6 個百分點，美系份額延續 2023 年以來的下滑趨勢。

比亞迪、小鵬、零跑、MG 是中國品牌在歐洲 EV 市場份額提升的核心貢獻者。2025 年 12 月，比亞迪 / MG / 小鵬 / 零跑 EV 乘用車在歐洲 EV 市場終端銷量分別為 1.7 萬輛、0.7 萬輛、0.4 萬輛、0.6 萬輛；全年累計銷量分別為 11.0 萬輛、5.7 萬輛、2.1 萬輛、3.0 萬輛，同比分別增長 164.1%/-23.1%/152.0%/2262.4%。

四、展望：重點關注在 PHEV/HEV 技術儲備深厚

同時加速歐洲渠道與新車投放的車企

歐洲市場中中國品牌 PHEV 份額提升最快，持續驗證了 “中國品牌新品類 PHEV 將引領全球電氣化進程” 的判斷。我們在 2024 年 8 月報告《乘用車海外（出口）系列三：誰將引領下階段全球汽車電氣化進程？》中提出，PHEV 有望復刻國內成功路徑，驅動海外電氣化變革。

政策推動、產品力跨越式進步、極具吸引力的購置 + 使用成本，是 PHEV 在國內超預期崛起的核心邏輯；“電為主、油為輔” 的技術特性，使其在工況復雜、需求多元的市場中提供了全新選擇，兼具純電駕駛體驗、無續航焦慮與更低能耗的產品優勢，持續驅動新消費需求涌現。

放眼全球，節能減排約束下電氣化方向明確，疊加中國品牌 PHEV 在多數國家和地區仍具備購置 + 使用成本優勢，PHEV 有望在海外復刻國內增長路徑，再次引領全球電氣化變革。

（一）中國品牌 PHEV 在歐洲市場經濟性優勢顯著，有望持續引領全球電氣化

從購置成本看，中國品牌 PHEV 車型在歐洲市場具備明顯性價比優勢。以車長 4.6-4.8 米的同級別 SUV 為對標標準，在德國、英國市場將比亞迪宋 PLUS DM-i（歐洲命名為 Seal U DMi）與本田 CR-V、豐田 Fortuner Leader、日產天籟、三菱帕杰羅等車型對比，宋 PLUS DM-i 在初始購置成本上優勢突出：

• 德國市場中，宋 PLUS DM-i 相對當地 HEV/PHEV 車型的平均折價率分別為 12.1%/30.3%；

• 英國市場中，宋 PLUS DM-i 相對 RAV4 的 HEV/PHEV 車型折價率分別為 16.2%/23.1%。

一、中國品牌 PHEV 在歐洲市場經濟性優勢顯著，技術創新賦能用戶體驗升級

從使用成本來看，中國品牌 PHEV 在歐洲市場的經濟性優勢突出。我們結合各國汽油價格、居民電價及公共充電樁電價（含服務費），對比亞迪宋 PLUS DM-i（2025 款，歐洲命名為 Seal U DMi）與同級別競品 RAV-4、CR-V 的燃油版（ICE）及混動版（HEV），在 WLTC 工況下的能源成本進行測算：

在德國，PHEV 相較 ICE/HEV 百公里能源成本分別節省 63.5 元、41.1 元，成本省率達 67%、57%；在英國，PHEV 相較 ICE/HEV 百公里能源成本分別節省 58.1 元、35.8 元，成本省率達 62%、50%。測算關鍵假設如下：

• 正常用電場景：PHEV 80% 里程使用家充補能，20% 使用公共充電樁補能；

• 極端用電場景：PHEV 100% 里程使用公共充電樁補能；

• 綜合行駛狀態：宋 PLUS DM-i 80% 里程為電驅，20% 里程為饋電狀態下油驅；

• 成本省率公式：能源成本節省率 =（PHEV 平均使用成本 ÷ ICE 或 HEV 使用成本）- 1；

• 平均成本計算：PHEV 平均使用成本 =（正常用電成本 + 極端用電成本）÷ 2。

從用戶體驗來看，中國品牌 PHEV 的技術創新為消費者帶來更優綜合體驗。對比海內外主流 PHEV 混動技術路線：

• 歐系：大眾采用 P2 并聯方案，沃爾沃采用 P1 并聯方案；

• 日系 / 美系：豐田、通用采用 P1+P3 功率分流方案；

• 中系 / 部分日系：比亞迪、長城及本田采用 P1+P3 串并聯方案。

同時，國內 PHEV 車型普遍搭載大容量電池與雙電機系統，實現更長純電續航與更優質的電動駕駛體驗，為全球電氣化進程提供了全新選擇。

二、展望：性價比 + 新品類驅動中國品牌海外份額持續提升

往后看，“高性價比 + 新品類” 將成為中國品牌海外終端份額增長的核心驅動力。從中國品牌海外突破路徑來看，主要分為兩條主線：

• 存量市場突圍：在傳統歐美日韓主導的燃油（ICE）及高壓混動（HEV）市場，中國品牌憑借高性價比優勢實現后發趕超；在特斯拉引領的純電動（EV）市場，依托規模與供應鏈優勢打造性價比產品，與特斯拉共同繁榮市場。

• 增量市場引領：通過 PHEV、增程式（REEV）等新品類實現競爭升維，為全球電氣化提供新選擇，以引領者姿態在增量市場中突破，逐步建立品牌力與超額收益，在全球競爭中占據主動。

結合歐洲市場需求與競爭格局變化，我們重點推薦關注在 PHEV/HEV 技術儲備深厚、同時加速歐洲渠道布局與新車投放的車企：

中國品牌 PHEV 在歐洲市場經濟性優勢顯著，比亞迪、吉利汽車、長城汽車等有望持續引領全球電氣化進程；

HEV 市場海外競爭格局相對寬松，上汽 MG 已驗證出海路徑，后續長城汽車、吉利汽車、奇瑞汽車等車企的 HEV 車型出海將持續貢獻增量。

以吉利汽車為例，2026 年起將加大歐洲市場投入，出口銷量與利潤提升可期：

• 2025 年 10 月 23 日，吉利國際 EX5 正式進入英國市場，目標 2030 年在英實現年銷 10 萬輛；

• 截至 2025 年 10 月，已在英設立 25 家銷售及服務網點，計劃 2026 年底建成覆蓋全境的 100 家網絡；

• 未來 5 年將深入德國、法國、意大利、西班牙等核心市場，推出 15 款全新車型，建立超 1000 家經銷與服務網絡。

三、投資建議

“電為主、油為輔” 的新品類將持續驅動全球汽車電氣化進程，進一步推動全球新能源汽車（NEV）滲透率提升、增量零部件全球成本下降，同時助力中國品牌份額提升并掌握 PHEV 品類的全球定價權。這一共識的逐步形成，將成為下一階段投資獲利的重要來源。

我們建議關注三類車企：

• “自我為主” 路徑：比亞迪、長城汽車（A/H）、上汽集團、小鵬汽車、長安汽車；

• “授權合作” 路徑：零跑汽車；

• “兩條腿走路” 路徑：吉利汽車。

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