外賣(mài)大戰(zhàn)一周年：硝煙和補(bǔ)貼都沒(méi)了，只剩不夠AI的美團(tuán)

一份土豆粉，門(mén)店賣(mài)12元，外賣(mài)平臺(tái)賣(mài)24元，加上配送費(fèi)直奔30元——足夠兩個(gè)人去店里吃了。

春節(jié)復(fù)工后，無(wú)數(shù)人發(fā)現(xiàn)：外賣(mài)自由，突然沒(méi)了。

曾經(jīng)9.9元的咖啡、15元的套餐，像退潮一樣消失得干干凈凈。配送費(fèi)居高不下，打開(kāi)幾個(gè)軟件來(lái)回比價(jià)，最后還是因?yàn)樘F默默關(guān)掉。

平臺(tái)補(bǔ)貼，真的停了。

一位長(zhǎng)沙餐館老板跟我說(shuō)：“三家都沒(méi)那么拼了，有家平臺(tái)年后直接就停了補(bǔ)貼。”

想想一年前那個(gè)春天，京東高調(diào)入場(chǎng)，美團(tuán)全力防守，阿里突襲上線淘寶閃購(gòu)。那架勢(shì)，讓人以為這家剛喊出“All in AI”的公司，實(shí)際上要變成“外賣(mài)驅(qū)動(dòng)”了。

結(jié)果呢？燒掉1000億補(bǔ)貼后，市場(chǎng)格局紋絲沒(méi)動(dòng)：美團(tuán)還是第一，阿里還是第二，只是差距縮小了一點(diǎn)點(diǎn)。

這可能是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)史上最貴的一場(chǎng)鬧劇。

美團(tuán)的股價(jià)和利潤(rùn)，被硬生生打下來(lái)了。

從2025年3月至今，美團(tuán)市值蒸發(fā)超6000億港元。那曾經(jīng)被認(rèn)為是“堅(jiān)不可摧的護(hù)城河”，在阿里的猛烈炮火下，突然顯得沒(méi)那么牢靠了。

2024年還過(guò)著單日凈利潤(rùn)近1個(gè)億的舒服日子，2025年直接掉進(jìn)地獄——全年虧損約256-267億港元。核心本地商業(yè)從盈利577億變成了虧損75-77億。

你點(diǎn)到的每一杯打折咖啡，都摻進(jìn)了王興心頭的苦。

阿里呢？拿到的也是“流血的勝利”。

虧損高峰期，淘寶閃購(gòu)每送一單就虧4-5塊錢(qián)。營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用暴漲，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)暴跌。至于有多少人通過(guò)薅羊毛真正養(yǎng)成在淘寶購(gòu)物的習(xí)慣？結(jié)果很扎心：補(bǔ)貼一停，那些轉(zhuǎn)戰(zhàn)淘寶閃購(gòu)的用戶，又默默回到了美團(tuán)。

跟外賣(mài)消費(fèi)者談忠誠(chéng)，相當(dāng)于雞同鴨講。

不用為蔣凡傷心。阿里早就放出信號(hào)：2026年Q1開(kāi)始收縮對(duì)閃購(gòu)的投入。畢竟，在阿里，“任何分戰(zhàn)場(chǎng)與個(gè)人的意志，都要讓位于公司的戰(zhàn)略”。

這話聽(tīng)著耳熟？阿里首席人才官蔣芳原話：“我們不能把任何人推上神壇。”

最近半年，你很難躲開(kāi)阿里AI的廣告轟炸。

機(jī)場(chǎng)廊橋外刷著“AI 就用阿里云”，公交站牌和電梯里循環(huán)播放支付寶阿福，易烊千璽推薦千問(wèn)App的廣告鋪滿車(chē)站地鐵。

相比搞外賣(mài)，搞AI的阿里更像是在忙正事。

這是一條亞馬遜走過(guò)的老路。2006年的AWS曾被嘲笑是“貝佐斯的燒錢(qián)妄想”，如今已是全球份額第一的云計(jì)算廠商，貢獻(xiàn)亞馬遜7成以上利潤(rùn)。

阿里“抄作業(yè)”很早，2009年就成立了阿里云，熬了十幾年冷宮，2024年才與電商并列成為兩大核心業(yè)務(wù)。2025財(cái)年?duì)I收1180億，占比11.8%，但利潤(rùn)貢獻(xiàn)只有6.8%——收入高，成本也高。

所以阿里拼命講“增長(zhǎng)”故事：截至2025年Q3，阿里云AI相關(guān)產(chǎn)品收入，連續(xù)9個(gè)季度三位數(shù)增長(zhǎng)。

現(xiàn)在回頭看，阿里搞外賣(mài)的一個(gè)重要目的，是想利用這個(gè)足夠高頻的場(chǎng)景，加快AI落地、積累數(shù)據(jù)。

合著，醉翁之意不在酒？對(duì)美團(tuán)造成的傷害只是連帶效果？

這侮辱性，更強(qiáng)了。

美團(tuán)顧不上計(jì)較。外賣(mài)大戰(zhàn)消停的這段時(shí)間，它一直在忙活另一件事：即時(shí)零售。

花7.17億美元收購(gòu)叮咚買(mǎi)菜中國(guó)業(yè)務(wù)，生鮮前置倉(cāng)擴(kuò)充到2000個(gè)左右；線下開(kāi)折扣店快樂(lè)猴、大店小象超市——?jiǎng)幼鞑粩唷?/p>

往回看，這可能才是2025年外賣(mài)大戰(zhàn)的真正導(dǎo)火索。

有說(shuō)法是，美團(tuán)把即時(shí)零售拓展到3C、服裝和日雜，才惹得京東和阿里下場(chǎng)搶它的外賣(mài)生意。聽(tīng)著像小學(xué)生爭(zhēng)地盤(pán)打群架，但樸素的商戰(zhàn)，有時(shí)候就是這么直接。

為什么非做即時(shí)零售不可？

因?yàn)榱闶凵饫锬荛L(zhǎng)出沃爾瑪這樣萬(wàn)億美金市值的公司，但外賣(mài)生意很難。外賣(mài)鼻祖Gruubhub，2021年被73億美金收購(gòu)，3年后6.5億美金被含淚甩賣(mài)——可見(jiàn)是多糟糕的資產(chǎn)。全球最值錢(qián)的外賣(mài)公司DoorDash，市值也只有730億美金，跟沃爾瑪比，零頭都不到。

守著3%利潤(rùn)率的外賣(mài)生意，美團(tuán)需要新故事。

但麻煩的是，AI時(shí)代突然撞過(guò)來(lái)了。

OpenClaw最近在中國(guó)掀起“龍蝦熱”，有人堅(jiān)信這是未來(lái)，也有人罵它是新時(shí)代“氣功熱”。

但有一點(diǎn)是確定的：包括Agent在內(nèi)的AI技術(shù)，可能重新定義很多生意。

黃仁勛最近放話：未來(lái)幾年，傳統(tǒng)軟件和App形態(tài)或?qū)⒅饾u消失。AI Agent極有可能成為主流。人類設(shè)定目標(biāo)，Agent自主分解任務(wù)、調(diào)用工具、持續(xù)執(zhí)行。

這意味著什么？

首先失去意義的，就是DAU（日活用戶）。

2025年那場(chǎng)燒掉1000億的外賣(mài)大戰(zhàn)，核心就是爭(zhēng)奪流量、提升DAU。但如果AI接管了手機(jī)屏幕，DAU還算個(gè)啥？

地基都塌了，老房子留著干嘛？

對(duì)于美團(tuán)來(lái)說(shuō)，這問(wèn)題更致命。如果AI真的重構(gòu)了獲取流量的方式，它那套基于流量的變現(xiàn)模式，護(hù)城河，都得重來(lái)。

但美團(tuán)的AI策略，怎么說(shuō)呢——謹(jǐn)慎得有點(diǎn)過(guò)分。

自研大模型LongCat從2023年就開(kāi)始搞了，王興直到2025年3月才在財(cái)報(bào)電話會(huì)中宣布。投入還在百億級(jí)別，跟阿里、字節(jié)動(dòng)輒千億完全不是一個(gè)量級(jí)。

有成績(jī)嗎？有，但不多。

美團(tuán)當(dāng)然有說(shuō)辭。核心本地商業(yè)CEO王莆中強(qiáng)調(diào)：美團(tuán)AI不是炫技，是用在真實(shí)經(jīng)營(yíng)——幫商家選址、選品、定價(jià)。借助LongCat的袋鼠參謀，商家選址準(zhǔn)確率能提升到87%。

通過(guò)AI提升運(yùn)營(yíng)效率，最終服務(wù)消費(fèi)者——這邏輯沒(méi)毛病。但問(wèn)題是，夠嗎？

老沃爾頓說(shuō)過(guò)：沃爾瑪?shù)某晒Γ皇且驗(yàn)槲叶嗦斆鳎且驗(yàn)槲覀兪冀K堅(jiān)持做對(duì)的事——給顧客省錢(qián)。

但別忘了，沃爾瑪同樣受益于與時(shí)俱進(jìn)。它的電商收入2026年已突破1500億美元，全球銷(xiāo)售占比23%。中國(guó)區(qū)得益于山姆會(huì)員店，電商占比突破50%。

你還覺(jué)得它是一家不會(huì)變通的老牌零售公司嗎？

堅(jiān)持底線，擁抱變化——這是穿越周期的通用姿勢(shì)。但首先，得意識(shí)到變化的必要性。

對(duì)于美團(tuán)來(lái)說(shuō)，阿里在外賣(mài)戰(zhàn)場(chǎng)的“轉(zhuǎn)身”，本身就是信號(hào)。

美團(tuán)2026年的重點(diǎn)，應(yīng)該是即時(shí)零售和AI。前者的主題是SKU擴(kuò)張——白酒、品牌茶葉、3C等高利潤(rùn)標(biāo)品，更可能成為重點(diǎn)拓展品類，即使這可能引發(fā)新戰(zhàn)爭(zhēng)。

AI方面，美團(tuán)已明確要投入200億提升AI調(diào)度與無(wú)人配送系統(tǒng)，把平均配送時(shí)長(zhǎng)從34分鐘壓縮到28分鐘以內(nèi)。

至于“小美”這類獨(dú)立Agent，美團(tuán)可能繼續(xù)做，但更像防御——因?yàn)榍?wèn)已經(jīng)在點(diǎn)外賣(mài)了。美團(tuán)只有兩條路：自己做，或者抱別人大腿。顯然，求人不如求己。

一年前看起來(lái)堅(jiān)不可摧的存在，一年后可能就消亡了。

外賣(mài)大戰(zhàn)在2025年降溫時(shí)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為只是暫時(shí)停歇，來(lái)年春夏就會(huì)卷土重來(lái)。現(xiàn)在看，不一定了。

務(wù)實(shí)已經(jīng)成為共識(shí)。即使阿里再進(jìn)攻，大概率也是圍繞AI的新形態(tài)——千問(wèn)App最有可能成為主力，既推了AI產(chǎn)品，又搶了外賣(mài)市場(chǎng)，一舉兩得。京東外賣(mài)雖然喊出“市場(chǎng)份額提到30%”的目標(biāo)，但也明確投入低于2025年，虧損逐季收窄。

對(duì)于美團(tuán)來(lái)說(shuō)，2026年的日子，大概很難比2025年更舒服。

而這場(chǎng)短短一年間就今非昔比的外賣(mài)大戰(zhàn)，或許能讓更多人意識(shí)到：很多東西一旦消失，就是真的失去了。

你最后一次用外賣(mài)紅包，是什么時(shí)候？

你覺(jué)得美團(tuán)能挺過(guò)AI這關(guān)嗎？如果未來(lái)AI直接幫你點(diǎn)餐，你還會(huì)打開(kāi)美團(tuán)App嗎？評(píng)論區(qū)聊聊！