陜西
截至3月17日收盤，已有127家A股公司披露2025年年報，其中僅有一家健身器材企業，在去年四季度迎來瑞銀、高盛、巴克萊、摩根四大外資集體新進前十大流通股東，這一情況在當下的年報季里顯得格外特殊。
這家公司就是舒華體育，四大外資的新進持股數各有不同，瑞銀拿了147萬股，高盛138萬股，巴克萊101萬股，摩根也新進75萬股，外資集體搶籌的動作，難免讓人好奇這家公司的吸引力在哪。
從業務來看，舒華體育的核心競爭力還是比較清晰的，主營健身器材和展示架的研發生產銷售，其中健身器材貢獻了77%的營收，毛利率32%，利潤占比更是超八成，展示架業務也有18%的營收占比和29%的毛利率。旗下自主品牌“舒華”在國內健身器材領域穩居第一梯隊，業務版圖還拓展到了全球110多個國家和地區，還能提供足球場地建設的全套器材方案，同時還沾邊AI、AIGC、華為、冰雪產業等熱門概念，題材端確實有看點。
不過在亮眼的外資動作和題材背后，公司的基本面其實算不上出色，這也是我覺得值得留意的地方。近五年公司凈利潤整體是往下走的，營收則在15億上下徘徊，基本沒什么增長，屬于穩是穩，但完全看不到成長的狀態。現金流雖然還保持凈流入，但也有明顯放緩的跡象，能看出來公司的產品還有市場需求，只是行業競爭壓力確實越來越大了。
至于外資為何會集體看上這家公司，其實不難理解。目前公司股價10元出頭，流通市值也就50億左右，是典型的小盤低價股，加上又有AI、養老、冰雪產業這些外資偏愛的熱門概念，符合其對小盤熱門股的布局偏好。
但有意思的是，在外資大手筆新進的同時，公司大股東卻在近兩個月里連續減持，產業資本和外資的操作完全背道而馳。一邊是外資入場搶籌，一邊是大股東逢高減持，這樣的反向操作，難免讓人產生聯想，甚至懷疑大股東是不是想借著外資入場的熱度，完成一波收割。
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