【戰(zhàn)局】中通全年調(diào)整后凈利潤95億元，市占率達(dá)19.4%

2026年3月18日，中通快遞公布了其2025年第四季度及2025年全年未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。

財(cái)報(bào)顯示，中通2025年完成業(yè)務(wù)量385.2億件，包裹量增加45億件，同比增長13.3%，全年調(diào)整后凈利潤95億元。中通2025Q4散件業(yè)務(wù)量達(dá)日均980萬件，同比增長超38%。結(jié)合持續(xù)的降本增效舉措，2025年中通單票分揀及運(yùn)輸成本合計(jì)下降6分。董事會(huì)已批準(zhǔn)未來24個(gè)月內(nèi)回購總額為15億美元的股份。

在2025年第四季度，中通包裹量為105.58億件，較2024年同期的96.65億件增長9.2%；調(diào)整后凈利潤為26.95億元。

截至2025年12月31日，中通擁有網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量31000余個(gè)，分揀中心93個(gè)，直接網(wǎng)絡(luò)合作伙伴6000余個(gè)，干線運(yùn)輸路線約3800條，干線車輛數(shù)量超10000輛，其中有9700余輛為車長15至17米的高運(yùn)力車型。

中通快遞集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官賴梅松表示：“第四季度，反內(nèi)卷政策持續(xù)顯效，快遞行業(yè)極端低價(jià)現(xiàn)象得以遏制。中通堅(jiān)持以服務(wù)質(zhì)量與客戶滿意度為先，業(yè)務(wù)量增速跑贏行業(yè)大盤，達(dá)到106億件。調(diào)整后凈利潤為27億元，符合預(yù)期。此外，全年散件業(yè)務(wù)量持續(xù)攀升，四季度達(dá)到日均980萬件，同比增長超過38%。收入多元化的背后，是我們的產(chǎn)品與服務(wù)能力正在質(zhì)量和規(guī)模上實(shí)現(xiàn)超越傳統(tǒng)快遞的拓展，為整體收入和利潤率帶來積極貢獻(xiàn)。”

賴梅松補(bǔ)充道，“一方面，我們欣慰地看到，行業(yè)整體正在轉(zhuǎn)向量質(zhì)并舉的發(fā)展軌道。單純依靠低價(jià)驅(qū)動(dòng)的規(guī)模增長，既不可持續(xù)，也不經(jīng)濟(jì)。對(duì)于規(guī)模效應(yīng)顯著的商業(yè)模式而言，這一根本性轉(zhuǎn)變有助于加速行業(yè)從慘烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，邁向以能力贏得客戶的新階段，從而進(jìn)一步促進(jìn)行業(yè)整合。另一方面，我們正處于變革時(shí)期，短期內(nèi)的宏觀環(huán)境與微觀條件可能極度波動(dòng)。然而，可以確定的是，我們的業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)基本面依然穩(wěn)固。我們將堅(jiān)持以質(zhì)量為先，致力于鞏固中通的業(yè)務(wù)量與盈利能力的領(lǐng)先地位。在變革時(shí)期，我們將更加關(guān)注所有利益相關(guān)方的公平分享。正是這種同建共享的一貫實(shí)踐，才能讓我們贏得這場(chǎng)馬拉松，為所有投資者帶來可持續(xù)的回報(bào)。”

中通快遞集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官顏惠萍表示，“四季度中通核心快遞單票收入增長2.9%，主要得益于直客客戶單票價(jià)格提升，有效抵消了核心業(yè)務(wù)其他板塊增量補(bǔ)貼增加帶來的負(fù)面影響。得益于持續(xù)的降本增效舉措，單票分揀及運(yùn)輸成本合計(jì)下降4分，超出我們的預(yù)期。銷售及管理費(fèi)用剔除SBC后占收入比保持穩(wěn)定，約為4.4%，去年同期為5.0%。本季度經(jīng)營性現(xiàn)金流為42億元，資本支出為18億元。”

顏惠萍補(bǔ)充道，“經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)，公司宣布了一項(xiàng)股東回報(bào)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案，將現(xiàn)金分紅與股票回購整合為單一計(jì)劃。該計(jì)劃明確，上一財(cái)年調(diào)整后凈利潤中將劃撥不低于50%用于股東回報(bào)。作為該計(jì)劃的一部分，董事會(huì)已批準(zhǔn)一項(xiàng)未來24個(gè)月內(nèi)的股票回購計(jì)劃，回購總額為15億美元。”

基于當(dāng)前市場(chǎng)條件和運(yùn)營情況，中通預(yù)計(jì)2026年的全年包裹量將在423.7億至435.2億之間，同比增長10%至13%。

最近發(fā)展

可換股優(yōu)先債據(jù)

2026年2月初，中通完成了本金總額為15億美元、2031年到期的可換股優(yōu)先票據(jù)的發(fā)行。票據(jù)年利率為0.925%，每半年付息一次。票據(jù)的初始轉(zhuǎn)換率為每1000美元本金額的票據(jù)可轉(zhuǎn)換為32.3130股本公司A類普通股。

配合票據(jù)發(fā)行，中通與若干交易對(duì)手訂立了上限期權(quán)交易。上限期權(quán)交易的上限價(jià)格初始為35.9906美元，并根據(jù)上限期權(quán)交易的條款進(jìn)行調(diào)整。

在對(duì)票據(jù)定價(jià)的同時(shí)，中通在場(chǎng)外私下協(xié)商交易中向票據(jù)的若干購買者回購了18254400股A類普通股。同步股份回購旨在協(xié)助欲對(duì)票據(jù)投資進(jìn)行對(duì)沖的票據(jù)購買者進(jìn)行初始對(duì)沖。同步股份回購是根據(jù)公司現(xiàn)有的股份回購計(jì)劃進(jìn)行的，該計(jì)劃有效期至2026年6月30日。同步股份回購的收購價(jià)為2026年2月4日在A類普通股在香港聯(lián)交所的收盤價(jià)，即每股A類普通股179.10港元。

宣派半年度股息

董事會(huì)已批準(zhǔn)向截至2026年4月8日營業(yè)時(shí)間結(jié)束時(shí)名列名冊(cè)的普通股持有人及美國存托股持有人，派發(fā)截至2025年12月31日止六個(gè)月的現(xiàn)金股息，金額為每股美國存托股及普通股0.39美元。該股息支付代表40%的股息分派率。

股份回購更新及新授權(quán)

完成現(xiàn)有股份回購計(jì)劃

董事會(huì)最初于2018年11月批準(zhǔn)股份回購計(jì)劃。截至2025年12月31日，中通已在公開市場(chǎng)累計(jì)回購59,839,819股美國存托股，總金額為13.98億美元（包括傭金）。截至2026年2月28日，計(jì)及同步股份回購，中通的總回購量達(dá)到85,467,295股A類普通股（包括以美國存托股形式持有的股份）。20億美元的現(xiàn)有股份回購計(jì)劃已基本完成。

采納新股份回購計(jì)劃

于2026年3月17日，董事會(huì)批準(zhǔn)了一項(xiàng)新的股份回購計(jì)劃，授權(quán)在未來24個(gè)月內(nèi)回購總額不超過15.0億美元的股份，自2026年3月20日起生效，至2028年3月20日止。

增強(qiáng)股東回報(bào)計(jì)劃

自2024年3月起，中通一直維持每半年派發(fā)一次股息的政策，分派率不低于去年調(diào)整后凈利潤的40%，或由董事會(huì)另行授權(quán)。為優(yōu)化資本分配并進(jìn)一步與股東利益保持一致，董事會(huì)已批準(zhǔn)一項(xiàng)增強(qiáng)回報(bào)機(jī)制。從2026年起，目標(biāo)年度股東回報(bào)總額比例不低于上一財(cái)年調(diào)整后凈利潤的50%，包括現(xiàn)金股息及股份回購。

來源 | 億豹網(wǎng) 版式 | 麥兜