跌麻了，炮彈擊中了全球股民的賬戶

今天的市場(chǎng)，用一個(gè)字形容：跌。

全球股市都在跌。A股全A指數(shù)跌了2.12%，日經(jīng)225跌得更慘，韓國(guó)綜合也沒(méi)好到哪去。股票中位數(shù)跌幅將近2.68%，十個(gè)股民里頭八個(gè)虧錢。

但你要是仔細(xì)看市場(chǎng)，會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)有意思的現(xiàn)象：不是所有板塊都在跌。

煤炭在漲，油氣在漲，油服在漲。這三個(gè)板塊有個(gè)共同特點(diǎn)——都跟能源有關(guān)。

而另一邊，有色金屬暴跌6%，CPO、算力這些科技概念勉強(qiáng)翻紅。

為什么會(huì)有這種分化？?jī)蓚€(gè)字：戰(zhàn)爭(zhēng)。

前面我講過(guò)，以色列在搞事情。但最新的進(jìn)展比預(yù)想的還要猛。

以色列首次攻擊伊朗能源設(shè)施，伊朗直接表態(tài)：將報(bào)復(fù)海灣所有能源設(shè)施。能源供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)陡增，這不是開玩笑，伊朗是真的報(bào)復(fù)了。

現(xiàn)在更關(guān)鍵的是特朗普的立場(chǎng)變了。

他默許了擴(kuò)大打擊，放棄談判，轉(zhuǎn)向無(wú)差別斬首伊朗高層。甚至不惜以全球能源短缺為賭注，賭政治翻盤。這說(shuō)明什么？說(shuō)明特朗普已經(jīng)不在乎油價(jià)漲到多少了，他只在乎能不能在伊朗身上拿到政治得分。

未來(lái)兩周是關(guān)鍵行動(dòng)期。

有消息說(shuō)美國(guó)計(jì)劃火力全開，為4月份霍爾木茲海峽護(hù)航鋪路。沖突周期可能延長(zhǎng)到8周。這意味著什么？意味著這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)不是打幾天就完事，是要打持久戰(zhàn)。

現(xiàn)在中東產(chǎn)油國(guó)一個(gè)都跑不了。

這對(duì)資本市場(chǎng)意味著什么？意味著高油價(jià)會(huì)持續(xù)。

高油價(jià)帶來(lái)什么？通脹。通脹來(lái)了，美聯(lián)儲(chǔ)還敢降息嗎？答案是大概率不敢。

美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾發(fā)表了鷹派言論，暗示可能維持高利率。點(diǎn)陣圖顯示，19位委員中有7人支持全年不降息。全年降息預(yù)期已經(jīng)縮減到25個(gè)基點(diǎn)，而且還不確定能不能兌現(xiàn)。美元指數(shù)突破100關(guān)口，10年期美債收益率升至4.2%。

多重利空疊加，構(gòu)成了今天權(quán)益市場(chǎng)大跌的導(dǎo)火索。

如果伊朗真的報(bào)復(fù)性打擊海灣能源設(shè)施，觸發(fā)霍爾木茲海峽封鎖，油價(jià)可能跳漲至120美元以上。全球滯脹風(fēng)險(xiǎn)急劇上升，這不是危言聳聽。

另外，明天是3.20期權(quán)到期，GEX約束消失，市場(chǎng)波動(dòng)可能會(huì)更大。要做好準(zhǔn)備。

說(shuō)完股市，再說(shuō)說(shuō)黃金。今天黃金市場(chǎng)也炸了。

現(xiàn)貨黃金從5000美元上方閃崩，一度跌到4550美元。單日跌幅達(dá)到5.5%，創(chuàng)下去年2月以來(lái)的最低水平。技術(shù)層面已經(jīng)進(jìn)入20%回調(diào)的"技術(shù)熊市"區(qū)域。

這不是普通的調(diào)整，這是"史詩(shī)級(jí)多殺多"。之前做多黃金的資金在集體砍倉(cāng)，互相踩踏。

為什么會(huì)這樣？?jī)蓚€(gè)原因。第一是美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向，第二是美元走強(qiáng)。黃金是零息資產(chǎn)，跟實(shí)際利率呈負(fù)相關(guān)。美元每漲1%，黃金價(jià)格就要承壓。現(xiàn)在市場(chǎng)形成了"美元走強(qiáng)→黃金拋售→強(qiáng)制平倉(cāng)"的惡性循環(huán)。

現(xiàn)在交易機(jī)構(gòu)面臨巨大壓力，市場(chǎng)流動(dòng)性緊張。盡管各國(guó)央行持續(xù)購(gòu)金，但短期拋壓依然占主導(dǎo)。機(jī)構(gòu)怎么看？摩根大通的目標(biāo)價(jià)是6300美元，德意志銀行看6000美元。下一個(gè)支撐位在4360美元。

我的判斷：黃金這波下跌，主要是流動(dòng)性沖擊和美元走強(qiáng)導(dǎo)致的情緒宣泄。中長(zhǎng)期來(lái)看，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、高油價(jià)帶來(lái)的通脹預(yù)期，這些支撐黃金的邏輯并沒(méi)有消失。等這波拋壓釋放完畢，黃金可能還會(huì)機(jī)會(huì)。但現(xiàn)在別急著抄底，等市場(chǎng)穩(wěn)住再說(shuō)。

說(shuō)完利空，說(shuō)點(diǎn)有機(jī)會(huì)的地方。

今天算力板塊連續(xù)抗住回調(diào)，屬于極少數(shù)自己景氣周期能抵消戰(zhàn)爭(zhēng)利空的方向。阿里、騰訊、百度集體宣布上調(diào)算力服務(wù)價(jià)格，云廠商強(qiáng)勢(shì)提價(jià)，印證需求不是在吹牛，是真的強(qiáng)。大摩剛出了份報(bào)告，說(shuō)中國(guó)AI云服務(wù)未來(lái)五年增速能到72%。

存儲(chǔ)、光模塊這兩天表現(xiàn)不錯(cuò)。短期可以關(guān)注被錯(cuò)殺的PCB、液冷這些環(huán)節(jié)。

另外，新能源最近連續(xù)被拋壓，但可能有錯(cuò)殺機(jī)會(huì)。雖然電車補(bǔ)貼取消的擔(dān)憂一直在，但新能源車替代燃油車的大邏輯沒(méi)變，出海的故事還在講。比亞迪從底部已經(jīng)漲了17%，說(shuō)明有資金在抄底。

還有一點(diǎn)值得注意。如果美伊戰(zhàn)爭(zhēng)貫穿全年，等兩個(gè)月后各國(guó)戰(zhàn)略儲(chǔ)備石油釋放完畢，150美元的油價(jià)會(huì)重塑未來(lái)九個(gè)月的投資主線。高油價(jià)背景下，煤炭的價(jià)值就出來(lái)了——只要原油在80美元以上，煤炭就有相對(duì)價(jià)值。今天煤炭領(lǐng)漲，就是這個(gè)邏輯。

說(shuō)完市場(chǎng)，再說(shuō)機(jī)構(gòu)動(dòng)向。

今天基金贖回量比昨天放大。昨天市場(chǎng)大漲，贖回不多；今天市場(chǎng)大跌，贖回反而放大。說(shuō)明什么？說(shuō)明有一部分絕對(duì)收益資金快到止損線了。

機(jī)構(gòu)三月份賣出的股票基金，基本抵消了二月份的凈流入。現(xiàn)在又回到了一月底的水平。而一月份那波凈流入，是今年加倉(cāng)的大頭，大概是二月份的5倍。

好消息是，只要大盤后續(xù)下跌幅度不超過(guò)5%、10%這種關(guān)鍵點(diǎn)位，市場(chǎng)表現(xiàn)會(huì)相對(duì)安全。現(xiàn)在市場(chǎng)情緒已經(jīng)接近冰點(diǎn)，再砸的空間有限。

我的判斷

這場(chǎng)中東戰(zhàn)爭(zhēng)不會(huì)很快結(jié)束。以色列要的是徹底解決問(wèn)題，美國(guó)已經(jīng)被綁上戰(zhàn)車。油價(jià)高位運(yùn)行，通脹預(yù)期升溫，美聯(lián)儲(chǔ)降息遙遙無(wú)期。

關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)要記住：如果伊朗真的封鎖霍爾木茲海峽，油價(jià)飆到120美元以上，全球滯脹風(fēng)險(xiǎn)會(huì)急劇上升。那時(shí)候不只是股市跌，是所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)一起崩。最新消息，大毛現(xiàn)在也來(lái)插一刀。

市場(chǎng)短期很難有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。能源、軍工、煤炭這些防御性品種是主線。科技股里算力、光模塊這些有自身景氣周期的方向，可以關(guān)注錯(cuò)殺機(jī)會(huì)。新能源可以慢慢觀察，等情緒穩(wěn)定再說(shuō)。黃金別急著抄底，等市場(chǎng)穩(wěn)住。

操作上，繼續(xù)防守。手里有錢，看著他們打。不到關(guān)鍵支撐位，不輕易加倉(cāng)。明天期權(quán)到期，市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)加大，千萬(wàn)別追高。

溫馨提示：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。

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