西域旅游（300859）2025年年報簡析：增收不增利

據(jù)證券之星公開數(shù)據(jù)整理，近期西域旅游（300859）發(fā)布2025年年報。根據(jù)財報顯示，西域旅游增收不增利。截至本報告期末，公司營業(yè)總收入3.26億元，同比上升7.32%，歸母凈利潤7468.15萬元，同比下降13.68%。按單季度數(shù)據(jù)看，第四季度營業(yè)總收入3945.61萬元，同比上升16.27%，第四季度歸母凈利潤-2390.32萬元，同比上升17.01%。

該數(shù)據(jù)低于大多數(shù)分析師的預期，此前分析師普遍預期2025年凈利潤為盈利1.04億元左右。

本次財報公布的各項數(shù)據(jù)指標表現(xiàn)一般。其中，毛利率47.35%，同比減14.82%，凈利率21.83%，同比減23.34%，銷售費用、管理費用、財務費用總計7067.69萬元，三費占營收比21.68%，同比增0.41%，每股凈資產(chǎn)5.04元，同比增3.18%，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流0.85元，同比增13.89%，每股收益0.48元，同比減14.29%

財務報表中對有大幅變動的財務項目的原因說明如下：

1. 銷售費用變動幅度為54.99%,原因:旅游淡季加大營銷活動推廣，相關(guān)費用增加。
2. 財務費用變動幅度為380.72%,原因:遇見喀什、遇見賽湖項目貸款導致利息成本增加。
3. 投資活動現(xiàn)金流入小計變動幅度為42.7%,原因:報告期收到參股公司現(xiàn)金分紅款增加及處置報廢車輛的收益款。
4. 投資活動現(xiàn)金流出小計變動幅度為-64.64%,原因:上期為遇見喀什、遇見賽湖項目籌建期，資金投入較大。
5. 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動幅度為66.46%,原因:報告期收到參股公司現(xiàn)金分紅款增加，本期遇見喀什、遇見賽湖項目的資金投入減少，致流入大于流出。
6. 籌資活動現(xiàn)金流入小計變動幅度為-79.39%,原因:上期為遇見喀什、遇見賽湖項目籌建期，投入資金來源主要系銀行貸款，且收到小股東投資款。
7. 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動幅度為-152.29%,原因:上期為遇見喀什、遇見賽湖項目籌建期，投入資金來源主要系銀行貸款，且收到小股東投資款。
8. 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額變動幅度為141.57%,原因:新項目已運營，營業(yè)收入增加，固定資產(chǎn)投入、項目資金使用較上期下降。
9. 固定資產(chǎn)變動幅度為9.82%,原因:報告期購置運營車輛。
10. 在建工程變動幅度為-87.85%,原因:遇見賽湖項目、房車營地項目轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)核算。
11. 其他應收款變動幅度為84.2%,原因:報告期代收代付款增加。
12. 其他非流動資產(chǎn)變動幅度為-31.98%,原因:上期子公司調(diào)換的固定資產(chǎn)本期已驗收轉(zhuǎn)固。
13. 預收款項變動幅度為-58.86%,原因:上年收到攤位租金收入。
14. 一年內(nèi)到期的非流動負債變動幅度為152.48%,原因:報告期內(nèi)增加一年內(nèi)到期的長期借款。

證券之星價投圈財報分析工具顯示：

• 業(yè)務評價：公司去年的ROIC為7.49%，近年資本回報率一般。公司業(yè)績具有周期性。去年的凈利率為21.83%，算上全部成本后，公司產(chǎn)品或服務的附加值高。從歷史年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，公司上市以來中位數(shù)ROIC為11.95%，投資回報也較好，其中最慘年份2020年的ROIC為-7.26%，投資回報極差。公司歷史上的財報相對一般（注：公司上市時間不滿10年，上市時間越長財務均分參考意義越大。），公司上市來已有年報5份，虧損年份2次，顯示生意模式比較脆弱。
• 生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）凈經(jīng)營資產(chǎn)收益率分別為29.4%/14%/11.2%，凈經(jīng)營利潤分別為1.07億/8649.24萬/7116.01萬元，凈經(jīng)營資產(chǎn)分別為3.64億/6.17億/6.34億元。公司過去三年（2023/2024/2025）的營運資本/營收（即生產(chǎn)經(jīng)營過程中公司每產(chǎn)生一塊錢的營收企業(yè)經(jīng)營需要墊付的資金）分別為-0.01/-0.22/-0.2，其中營運資本（公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中公司自己掏的錢）分別為-265.43萬/-6788.7萬/-6635.44萬元，營收分別為3.05億/3.04億/3.26億元。

持有西域旅游最多的基金為中郵穩(wěn)健添利靈活配置混合，目前規(guī)模為0.33億元，最新凈值1.056（3月19日），較上一交易日下跌3.03%，近一年上漲19.86%。該基金現(xiàn)任基金經(jīng)理為閆宜乘。

以上內(nèi)容為證券之星據(jù)公開信息整理，由AI算法生成（網(wǎng)信算備310104345710301240019號），不構(gòu)成投資建議。