萬科16.54億貸款展期

近日，萬科16.54億貸款展期。

一、貸款展期具體詳情

2026年3月20日，萬科A發布公告，其控股子公司SCPG Holdings Co.,Ltd.（印力集團控股有限公司）向興業銀行股份有限公司香港分行申請的18億元貸款，在已償還部分后，當前余額為16.54億元。該筆貸款原定于2026年3月到期，經申請后，興業銀行香港分行同意繼續提供貸款，期限延長1年。

擔保安排：擔保方式保持不變，擔保金額為不超過16.6億元。截至2026年1月31日，萬科及控股子公司對外擔保余額為954.58億元，本次擔保后將增至956.40億元，占公司2024年末經審計歸屬于上市公司股東凈資產的47.19%。

二、事件背景：萬科債務危機全面爆發

此次貸款展期是萬科系統性債務化解的組成部分。2025年以來，萬科面臨嚴峻的流動性壓力：

1. 巨額虧損：2025年度業績預告顯示，萬科預計凈利潤虧損約820億元，創下A股房企虧損紀錄，較2024年494.78億元的虧損大幅擴大。

2. 債務壓力巨大：截至2025年三季度末，萬科有息負債合計3629億元，其中一年內到期的短期有息負債1554億元，而同期貨幣資金僅657億元，缺口達814億元。公司持有其他企業股權被司法凍結超過10項，全部發生在2025年。

3. 首次展期嘗試受挫：2025年11月26日，萬科首次對"22萬科MTN004"（20億元）尋求展期，隨后又對"22萬科MTN005"（37億元）提出展期方案，但兩輪展期議案均被債權人否決。這導致標普、惠譽分別將其信用評級下調至"SD（選擇性違約）"和"RD（限制性違約）"。

4. 市場劇烈反應：展期消息引發"股債雙殺"，萬科A股價在2025年11月27日大跌7.13%，創近11年新低；多只債券價格暴跌，其中"21萬科02"單日跌幅達57.62%。

三、債務化解取得關鍵進展

盡管初期受挫，萬科在2026年初債務重組取得突破：

1. 三只境內債券成功展期：2026年1月，萬科"22萬科MTN004"、"22萬科MTN005"和"21萬科02"三筆境內債券的展期方案獲得債權人通過，合計規模約68億元。其中"21萬科02"展期方案以92.11%的同意票獲得通過，提供了資產質押擔保等增信措施。

2. 大股東持續支持：深鐵集團已累計向萬科提供借款超過300億元，并在2026年1月宣布再提供不超過23.6億元的股東借款。

3. 經營自救措施：2025年萬科保質交付房屋11.7萬套，完成近兩年需交付量的約70%；通過組織變革將管理管控層級從"三級半"壓縮至"兩級"，提升決策效率。

四、未來挑戰與展望

1. 短期償債壓力仍存：當前萬科境內債務共160.98億元，其中一年內到期債務占比84.61%，達123.66億元，2026年7月將有48.66億元債務到期。

2. 轉型路徑：公司未來路徑為轉型城市服務運營商，通過債轉股、資產盤活等方式化解債務。萬科表示將全力以赴推進經營改善，通過戰略聚焦、規范運作和科技賦能等措施優化業務布局。

3. 行業環境：房地產行業正處于新舊模式轉換期，政策層面通過"白名單"機制支持房企合理融資需求，展期期限從最長2.5年延長至5年，為房企提供更長的緩沖期。

總結：萬科16.54億貸款展期是其系統性債務重組的一部分，反映了公司在巨額虧損和流動性壓力下的自救努力。雖然2026年初債務化解取得進展，但公司仍面臨嚴峻的經營挑戰和償債壓力，未來需要依靠銷售回款、資產處置和戰略轉型等多重手段才能逐步走出困境。