平安銀行股價大漲4%，分紅116億元，2026年全力以赴“重回增長”

營收凈利潤雙降，平安銀行業績發布會次日股價卻大漲4.11%，漲幅居各股份行之首，這里面透露著積極的筑底回升信號。

這兩天，平安銀行（000001.SZ）股東們，迎來了接二連三的好消息，獲得感滿滿。

3月23日下午，平安銀行召開2025年度業績發布會。2025年，受市場利率變化和業務結構調整、債市波動等因素影響，平安銀行實現營業收入1314.42億元，同比下降10.4%；實現凈利潤426.33億元，同比下降4.2%。

會上，平安銀行黨委書記、行長冀光恒表示，過去幾年的轉型改革進程已進行到70%，平安銀行最難的時候已經過去了，2026年將全力以赴“重回增長”。

次日，資本市場以高度熱情回應了這一表態，平安銀行股價大漲4.11%，漲幅在已上市股份行中居于首位（圖1）。

圖1：3月24日，平安銀行股價漲幅領先

數據來源：Wind

01

股東喜迎三重禮：股價漲，分紅高，業績將“重回正增長”

截至2026年2月末，平安銀行共有46.28萬戶股東。3月24日，平安銀行市值上漲約83億元，25日市值繼續上漲12億元，兩天上漲近百億元。

2025年年報顯示，平安銀行繼續維持高分紅政策，擬以總股本194.06億股為基數，2025年全年以每10股派發現金股利5.96元（含稅），合計派發現金分紅115.66億元，股息率高達5.2%，在低利率環境下吸引力凸顯。

發布會現場，董秘周強提及，在線上征集投資者問題時，大家最關心的議題就是分紅政策。

過去三年來，平安銀行業績雖然承壓，但每年均將凈利潤的三成左右用以分紅，每年現金分紅超過百億元，三年總分紅373億元，讓股東收獲踏實的回報。

而業績的筑底好轉趨勢，有望進一步提升其未來的分紅能力。

02

零售業務：不良生見頂，資產結構優化，凈利潤大幅回升

零售業務端，已呈現諸多積極信號。過去兩年多來，平安銀行持續壓降高風險零售資產，零售也因而成為其業績主要“失血點”。2025年，零售業務筑底回升的拐點基本確立。

其一，業務規模下跌趨勢已基本止住。2025年末，平安銀行個人貸款余額為17273億元，同比微降2.3%，較2024年10.6%的跌幅減少了8.3個百分點。冀光恒還表示，零售信貸規模自2025年下半年起已止跌回穩。

其二，資產結構進一步優化。2025年，平安銀行的個人住房按揭貸款同比增長8.9%，汽車金融貸款余額增長3.7%，其中新能源汽車貸款新發放大增13.9%；而信用卡應收賬款、消費貸等高風險品種持續壓降。抵押類貸款占個人貸款比例提升至62.9%，為資產質量筑牢根基。

其三，零售業務不良率大幅下降。截至2025年末，平安銀行的個人貸款不良率為1.23%，較2024年的1.39%大幅下降0.16個百分點。

平安銀行行長助理、首席合規官吳雷鳴現場指出，零售不良率已連續五個季度下降，存量高風險資產基本出清，零售業務的不良生成已見頂。2026年新投放的零售業務資產質量也不錯，未來風險趨穩。

其四，財富管理業務收入大漲。2025年，平安銀行財富管理手續費收入達50.6億元，同比增長15.8%。受益于和平安集團的協同效應，其代理個人保險收入12.9億元，同比增長53%。且高凈值客群持續擴容，財富客戶149.15萬戶，同比增長2.4%，其中私行客戶10.56萬戶，同比增長9.1%。

整體來看，隨著資產和客群結構持續優化，平安銀行的零售資產質量逐步改善，減值損失同比下降，零售業務凈利潤從2024年的2.89億元大幅回升至2025年的26.83億元，對凈利潤的貢獻占比從0.6%升至6.3%，徹底扭轉了此前被市場質疑的“失血”狀態。

宏觀來看，進入2026年，1—2月的內需數據均有所提振，如社零總額同比增長2.8%，較2025年12月的0.9%明顯加快；而同期固定資產投資累計同比增長1.8%，扭轉了2025年全年的負增長（-3.8%）。

內需企穩，也有助于平安銀行零售業務的回暖，為其2026年利潤回升奠定了基礎，長期價值值得期待。

03

對公業務：跨境貿易融資、科技貸款、供應鏈融資等亮點紛呈

近兩年，零售業務主動壓降高風險資產，處于轉型深水區，挑起平安銀行增長大梁的主要是對公業務?！皩a位零售”也成為其關鍵戰略，而打法則歸納為“做精行業、做精客戶、做精產品”。

2025年，平安銀行對公業務穩健發展，截至年末，企業存款余額22953億元，較上年末增長2.2%，企業貸款余額16635億元，較上年末增長3.5%。

在“做精客戶”的指導下，平安銀行建立起戰略客戶、中型客戶、小型客戶的分層經營體系，加強對機構客戶、科技企業的重點客群拓展。2025年，其對公客戶數增長13.2%，達到96.6萬戶。

有意思的是，經濟“換檔升級”的結構化發展特征，也折射在平安銀行的對公業務發展上，其部分緊跟時代需求的業務高速增長，如2025年末，其科技企業客戶數31917戶，增長21.1%；科技貸款余額達3067億元，同比增長9.8%。

同時，平安銀行總部所在地深圳以“外貿、大廠”等而聞名，這讓其在跨境貿易、供應鏈融資等業務發展上也充分發揮了地緣優勢。

2025年，中國進出口總值首次突破45萬億元大關，而深圳以4.55萬億元的進出口總額蟬聯“外貿第一城”，同期，平安銀行的跨境貿易融資發生額達到3260億元，同比增長30.1%。

2025年，平安銀行供應鏈金融融資發生額19679億元，同比增長23.1%。在已披露該項融資業務規模的股份行中，平安銀行規模和增速均保持領先（附表）。

如2023年，平安銀行供應鏈金融融資額為1.33萬億元，與中信銀行尚有近2000億元差距，2025年規模已反超中信銀行1023億元。

部分主要股份行的供應鏈融資規模

數據來源：各銀行年報（招行尚未披露2025年報，使用中報數據）

綜合來看，平安銀行“零售做強、對公做精、同業做?！钡钠胶鈶鹇砸杨H見成效。

冀光恒表示，經過兩年半的戰略轉型，該行在復雜多變的外部環境中持續推進改革，目前已看到“隧道盡頭的曙光”，從一季度至今的經營表現來看，對實現“重回增長”的目標充滿信心。

04

多家機構目標價位較當前有三成漲幅空間

經濟增速放緩，迭加利率下行階段，近半年來，銀行業上市公司整體股價表現不振。

目前，平安銀行最新市值2111億元，對應僅4.95倍市盈率、0.47倍市凈率。其市盈率為歷史20%低分位（圖2）。

圖2：平安銀行估值處于歷史相對低位

數據來源：Wind

年報發布后，不少券商機構給予平安銀行買入或增持評級。如中信建投馬鯤鵬分析認為，綜合來看，平安銀行的零售不良暴露高峰期已過、貸款結構持續優化、息差降幅進一步收窄，低基數下2026 年利潤增速有望修復回正，公司當前股價對應0.42倍PB（2026年預期），股息率5.6%，兼具紅利屬性及配置性價比，維持買入評級，目標價為14.7元/股。

廣發證券倪軍、國泰海通馬婷婷、華創證券林宛慧等分析師分別給出了13.95元、14元、15.03元的目標價位，較當前股價有約三成漲幅空間。

2026年，平安銀行的業績能否如愿重回增長？