年報(bào)里的奧迪：轉(zhuǎn)型通道仍漫長 中國新品牌成“驗(yàn)金石”

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者 劉曉林 “奧迪在2025年做出了果敢的決策”，這一結(jié)論出現(xiàn)在奧迪最新發(fā)布的2025年年度財(cái)務(wù)報(bào)告中，奧迪CEO高德諾（Gernot D?llner）表示，奧迪已經(jīng)針對(duì)當(dāng)下的挑戰(zhàn)給出了破局之道，最典型的代表就是正在中國進(jìn)行的改革實(shí)驗(yàn)——與上汽聯(lián)手推出的字母標(biāo)識(shí)新品牌“AUDI”，這一“破局之道”是否有效將在今年得到清晰的驗(yàn)證。

縱觀奧迪2025年財(cái)報(bào)，整體仍處于微降通道。在主要的四項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中，銷售收入增至655億歐元，同比微增1.5%；營業(yè)利潤為34億歐元，同比下滑13%；經(jīng)營銷售利潤率為5.1%，2024年為6%；凈現(xiàn)金流為34億歐元，同比下滑9%。造成利潤指標(biāo)下滑的主要原因是美國關(guān)稅影響、碳排放合規(guī)準(zhǔn)備金、奧迪未來協(xié)議相關(guān)支出，以及集團(tuán)共同開發(fā)的D級(jí)車純電平臺(tái)的重新規(guī)劃。

銷量方面，奧迪集團(tuán)2025年總銷量164萬輛，比去年169萬輛微降3%。旗下乘用車品牌奧迪、蘭博基尼、賓利的銷量同比微降或微增，但利潤出現(xiàn)下滑。電動(dòng)車36%的增幅和“增收不增利”的財(cái)報(bào)表現(xiàn)，意味著奧迪已面臨和中國車企一樣的轉(zhuǎn)型期財(cái)務(wù)壓力。

作為改革步子邁得最大的德系豪華品牌，奧迪將2025年的總成績(jī)總結(jié)為三方面：按計(jì)劃推進(jìn)了產(chǎn)品陣容的煥新與架構(gòu)調(diào)整；奧迪純電車型交付量創(chuàng)下歷史新高；同時(shí)，“姊妹品牌”AUDI的首款車型——奧迪E5 Sportback在中國正式發(fā)布。

不過，2025年的財(cái)報(bào)仍難以為奧迪CEO高德諾（Gernot D?llner）的轉(zhuǎn)型思路做有力背書。從奧迪的產(chǎn)品計(jì)劃和2026年預(yù)期來看，轉(zhuǎn)型通道仍然漫長，至于緩降狀態(tài)能否打破，中國市場(chǎng)有望最先給出答案。

必須追趕的節(jié)奏

對(duì)于2025年，奧迪CFO李博睿（Jürgen Rittersberger）的評(píng)價(jià)是：“2025年，奧迪在艱難環(huán)境下穩(wěn)健收官。”全年業(yè)績(jī)成果得益于年底交付量的強(qiáng)勁增長、嚴(yán)格的成本管控以及對(duì)績(jī)效計(jì)劃的堅(jiān)定執(zhí)行。但與此同時(shí)，李博睿承認(rèn)，利潤率和效率仍面臨較大壓力。

整份年度報(bào)告中，“中國是奧迪轉(zhuǎn)型重要試驗(yàn)場(chǎng)”的定義呼之欲出。 “近幾個(gè)月奧迪徹底調(diào)整并強(qiáng)化了在華商業(yè)模式”， 在奧迪官網(wǎng)發(fā)布的CEO專訪中，高德諾在回答如何應(yīng)對(duì)中國年輕本土品牌的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)表示，通過與一汽、上汽的本土合作，奧迪正深度參與高度活躍的中國新能源市場(chǎng)，同時(shí)在燃油車業(yè)務(wù)保持強(qiáng)勢(shì)。2025 年，奧迪在中國形成了本土化的新產(chǎn)品陣營，包括奧迪 A5L、A5L Sportback、Q5L、Q6L e-tron、A6L e-tron，這是奧迪在中國新工廠本土化生產(chǎn)的第一代電動(dòng)車。

同時(shí)，奧迪推出中國專屬品牌AUDI 的首批車型，奧迪也借此成為首家以專屬新品牌切入中國新能源賽道的德國車企。2025年9月，AUDI首款車型AUDI E5 Sportback上市，該車搭載了中國智能駕駛供應(yīng)商Momenta的智駕輔助系統(tǒng)。按計(jì)劃，第二款車AUDI E7X將于 2026 年 4 月亮相，第三款車2026 年底前上市。在年度報(bào)告中，奧迪將AUDI稱為“姊妹品牌”，其品牌地位不言而喻。

“當(dāng)前中國品牌在很多領(lǐng)域定義競(jìng)爭(zhēng)節(jié)奏，這是我們必須追趕的標(biāo)桿。”高德諾說，這種追趕將憑借奧迪自己的方式、價(jià)值觀與優(yōu)勢(shì)。奧迪將聚焦差異化優(yōu)勢(shì)：設(shè)計(jì)、品質(zhì)、安全和駕控體驗(yàn)。“中國市場(chǎng)首款專屬車型 AUDI E5 Sportback證明，通過本土合作與開發(fā)，我們可以跟上節(jié)奏。”

高德諾是中國效率的擁躉者，他在2025年已要求奧迪總部按“中國速度”“卷”起來。但據(jù)德國媒體的報(bào)道，這一激烈的工作、管理模式和發(fā)展思路的轉(zhuǎn)向，與奧迪原定的轉(zhuǎn)型思路以及公司始終傳承的工程師文化產(chǎn)生了激烈碰撞。

目前來看，中國市場(chǎng)的表現(xiàn)，尤其是新品牌AUDI的競(jìng)爭(zhēng)力已經(jīng)成為對(duì)高德諾轉(zhuǎn)型思路進(jìn)行評(píng)判的主要依據(jù)，而從中國車市不斷縮短的競(jìng)爭(zhēng)周期和奧迪大批新車入市計(jì)劃來看，2026年的財(cái)報(bào)中，或?qū)⒂懈叽硪饬x的答案出現(xiàn)。

AUDI第二槍

奧迪要回答的不止是中國課題，還有如何平衡電動(dòng)化戰(zhàn)略和繼續(xù)對(duì)燃油車的投資、如何在效率成本為先的管理原則下不削弱奧迪獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)等。這些問題的答案將都將由奧迪全新一代產(chǎn)品和技術(shù)力來決定。

年報(bào)披露，過去兩年，奧迪相繼推出了超過20款全新車型，產(chǎn)品陣容平均車齡降低約 3 年，覆蓋純電、燃油、插混三大品類，是奧迪歷史上最年輕的產(chǎn)品陣容。隨著產(chǎn)品布局逐步顯現(xiàn)成效，從去年9月至年底，奧迪全球月度交付量連續(xù)數(shù)月超越去年同期水平。

純電車型的增長開始提速，奧迪品牌全年純電車型交付量達(dá)22萬輛，同比增長36%。其中，全新車型奧迪Q6 e-tron（約8.4萬輛）和奧迪A6 e-tron（約3.7萬輛）表現(xiàn)最為突出。但同時(shí)，電動(dòng)化的投入也是奧迪2025年利潤率下滑的原因之一。

橫向來看，與德系三大豪華車陣營中的另兩位——奔馳和寶馬相比，奧迪2025年的總營收相對(duì)樂觀，是唯一一個(gè)實(shí)現(xiàn)營收正向增長（5%）的品牌，但也是唯一一個(gè)“增收不增利”的品牌，這是電動(dòng)車銷量占比快速提升帶來的典型財(cái)務(wù)特征。

從銷量結(jié)構(gòu)來看，奧迪是BBA中對(duì)中國市場(chǎng)最為倚重的品牌。2025年中國銷量占奧迪全球銷量的38%，這一比例高于奔馳和寶馬，也意味著奧迪在中國必須更快獲得突破。

中國市場(chǎng)持續(xù)激烈的競(jìng)爭(zhēng)及產(chǎn)品的快速迭代是奧迪面臨的最大挑戰(zhàn)。2025年，一汽-大眾、奧迪一汽新能源、上汽大眾，以及大眾安徽等合資企業(yè)共生產(chǎn) 58萬輛新能源汽車，同比下降4%，其中全新 AUDI 品牌自 2025 年三季度開始貢獻(xiàn)產(chǎn)量。

2026年，奧迪將繼續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品的快速煥新，將推出純電入門車型、大型豪華 SUV，強(qiáng)化北美市場(chǎng)布局。在“電動(dòng)化激流勇進(jìn)、燃油車穩(wěn)住盈利基盤”的訴求下，奧迪堅(jiān)持燃油車和電動(dòng)車同步開發(fā)的策略。今年的戰(zhàn)略重心將落在旗艦全尺寸SUV?奧迪Q9以及緊湊型細(xì)分市場(chǎng)的奧迪A2 e-tron上，其他重點(diǎn)車型還包括第三代奧迪Q7、煥新版奧迪Q4 e-tron，以及全新奧迪RS 5。

在中國，頗受關(guān)注的是全新品牌AUDI旗下的第二款量產(chǎn)車型——奧迪E7X，以及奧迪A6L e-tron。前者是有“電動(dòng)quattro”和“本土智駕”兩大標(biāo)簽的中大型純電SUV，后者的純電續(xù)航720km，搭載了華為乾崑智駕系統(tǒng)。

奧迪集團(tuán)預(yù)計(jì)，2026財(cái)年銷售收入將介于630億至680億歐元之間，經(jīng)營銷售利潤率預(yù)計(jì)在6%至8%之間，凈現(xiàn)金流預(yù)計(jì)將處于30億至40億歐元區(qū)間。“長久的成功需要時(shí)間、紀(jì)律和韌性”，在奧迪CFO李博睿看來，轉(zhuǎn)型通道仍然漫長，此時(shí)評(píng)判成功與否還為時(shí)尚早。

（作者 劉曉林）

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劉曉林

汽車與出行新聞中心首席記者 關(guān)注汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、行業(yè)性事件、企業(yè)動(dòng)態(tài)；全程記錄國內(nèi)新能源汽車的發(fā)端、升溫、爆發(fā)，以及每一次新技術(shù)浪潮；對(duì)自動(dòng)駕駛、造車新勢(shì)力、汽車行業(yè)投資、上市公司資本運(yùn)作以及汽車產(chǎn)業(yè)政策變動(dòng)進(jìn)行持續(xù)性報(bào)道。