核心技術鑄就領先地位，三桶油關鍵設備供應商悅龍科技成功上市

1991 年，悅龍科技成功自主研發出國內首條 3 寸 35MPa 高壓鉆探軟管，該產品在當時技術條件下達到行業最高壓力等級。產品一經問世便成功應用于勝利油田，實現關鍵部件國產化替代，徹底打破了國外產品長期技術壟斷與市場壁壘，為我國石油鉆探裝備自主可控發展邁出了里程碑式的重要一步。

憑借卓越的技術創新與工程應用價值，該高壓鉆探軟管項目于1993 年榮獲國家科學技術進步三等獎、中國化學工業部科技進步二等獎，以國家級權威榮譽印證了技術領先性與行業突破性，也為公司深耕油氣鉆采與高端流體輸送領域奠定了堅實的技術根基與行業地位。

三十三年櫛風沐雨，當中國深海油氣開采挺進3000米超深水區，悅龍科技已成長為流體輸送柔性管道領域的冠軍企業。3月30日，悅龍科技叩響資本市場大門，順利登陸北交所，開啟發展的全新篇章。值得一提的是，悅龍科技系本年度煙臺市首家實現A股上市的企業，也是煙臺資本市場的標志性項目，本次公司北交所發行上市由中泰證券擔任獨家保薦機構與主承銷商，中泰證券作為山東本土頭部券商，依托深耕山東的區域優勢，在服務中小科技類企業積累了豐富經驗，成功推動多家省內企業登陸 A 股并完成上市。

回顧公司的IPO歷程，悅龍科技于2025年5月獲得北交所受理，同年12月通過上市委審議，2026年1月取得證監會注冊批復，整體審核周期緊湊、推進效率突出，彰顯優質制造業企業上市通道的暢通性及保薦機構服務的專業性。

全場景產品布局，全球資質筑就行業壁壘

橡膠軟管品類繁多，悅龍科技主要從事用于海洋工程、石油開采等領域的高性能軟管研發生產。這類產品是油氣開采等作業中介質傳輸的關鍵載體，堪稱整個開采流程的 “生命臍帶”。

如今，公司已構建起海洋工程柔性管道、陸地油氣柔性管道、工業專用軟管三大產品系列，覆蓋海洋油氣鉆采、深海采礦、頁巖油開發、工程機械等多個高端應用領域，產品型號近萬個，實現了高端柔性管道的全場景布局。

從業務結構來看，工業專用軟管是悅龍科技的基石業務，2024 年貢獻了公司 39.45% 的營業收入。該類產品應用場景廣泛，覆蓋工程機械、軌道交通、食品、化工等十余個領域，盾構機泥漿軟管、風電冷卻管、飛機加油軟管等核心產品均獲得市場高度認可。

海洋工程柔性管道系列則是公司的 “戰略級” 產品，2024 年收入占比達 35.38%，已成功配套“海洋石油981”“海洋石油982”“D90藍鯨1號”“D90藍鯨2號”等國家級海上石油鉆井平臺，以及我國首艘超深水大洋科考鉆探船“夢想號”等重大工程，成為深海油氣開發的核心配套力量。

陸地油氣開采系列產品同期收入占比為 20.99%，是公司重點布局的核心賽道，目前已在中石油渤海鉆探、大慶鉆探、西部鉆探、川慶鉆探的壓裂現場完成應用與推廣，市場認可度持續提升。

縱觀國內橡膠軟管行業，市場競爭格局呈現明顯的兩極分化特征。國內中低端橡膠軟管生產企業尚處于相對無序的競爭狀態，大部分中小規模企業主要生產中低端產品。而高端柔性管道領域，尤其是油氣開采相關細分賽道，有著嚴格的資質認證門檻，其中美國石油協會頒發的 API 認證及各國船級社相關資質，是企業獲得國內外下游客戶認可、進入相關市場的重要前提。

悅龍科技憑借過硬的產品品質，搭建起覆蓋全球的全面資質認證體系。公司作為API標準委員會會員單位，參與了美國石油協會的四項標準的修訂工作，并取得了API 17K、API 16C、API 7K 3項API產品認證；同時還擁有挪威DNV、美國ABS、中國船級社CCS、法國BV等多項權威船級社認證，資質覆蓋全球主要市場，為公司海外業務拓展奠定了堅實基礎。

目前公司產品已遠銷歐洲、美洲、東南亞、中東、非洲等多個國家和地區，在全球600多個海洋工程項目中得到廣泛應用。為中海油、中石油、中石化、招商重工、中集集團、上海外高橋、斯倫貝謝、美國國民油井華高、埃克森美孚、MH Wirth、SAIPEM、ADNOC等全球眾多大型企業單位提供產品及配套服務。

深耕極端工況，核心技術鑄就領先地位

我國油氣資源稟賦優越，近年來海洋油氣勘探開發持續提速、產量實現跨越式突破，同時陸地頁巖油氣開采技術迎來突破性進展，產量保持高速增長，雙重行業紅利持續釋放，直接驅動油氣開采裝備及配套產業市場穩步擴容，為特種軟管領域帶來廣闊發展空間。

油氣開采作業環境的極端惡劣性，對配套軟管的性能提出了近乎嚴苛的要求。在海洋油氣開采領域，柔性軟管需長期耐受高溫、高壓、海洋鹽霧、低溫侵蝕及硫化氫腐蝕等復雜工況，必須全面具備耐油、抗氣體滲透腐蝕、耐高溫、抗沖蝕、防火阻燃及抗老化等優異性能，在復雜服役條件下始終保持結構穩定、力學性能可靠、密封性能持久，實現超長使用壽命與高運行安全性；在陸上油氣開采領域，尤其是超深層鉆探和大型壓裂作業中，對橡膠軟管的技術標準、安全穩定性及復雜工況適應性的要求，與海洋工程相比同樣嚴苛，成為行業內的核心技術門檻。

面對行業極致的性能要求，悅龍科技立足自主研發，精準突破行業核心技術瓶頸，成功攻克全工況適應性材料復合技術、柔性軟管與剛性接頭高強度連接的整體硫化連接技術兩大關鍵難題。公司通過精密設計材料梯度界面結構，將耐化學腐蝕橡膠、高強度增強纖維與阻燃材料等多種材質進行協同復合，創新結構賦予軟管卓越的綜合性能，可全面滿足各類特種工況需求。

在柔性壓裂軟管結構設計領域，悅龍科技深耕多年、厚積薄發，依托深厚的技術積淀與持續的創新迭代，構建起一套兼具科學性、系統性的軟管設計理論體系，打破行業技術壁壘，筑牢自主創新根基。依托自主研發的軟管設計專用軟件，結合精準化有限元結構分析技術，對軟管承壓骨架結構進行全維度、精細化仿真與優化設計，實現從理論建模到結構落地的全流程自主可控，彰顯了企業在核心技術領域的自主研發實力與深厚技術底蘊。

悅龍科技獨創多層骨架交叉均衡纏繞核心技術，通過精準調控各層骨架的纏繞角度參數、科學分配功能載荷，實現軟管整體結構的動態力學平衡，讓管體承壓均勻性、應力分布精準度達到最佳狀態，最大化釋放各層材料的性能潛能，將結構設計的科學性與實用性發揮到極致，鑄就了產品的硬核品質。這一突破性設計不僅實現管體輕量化的跨越式提升，更推動軟管承壓性能實現質的飛躍——其中6英寸（152mm）內徑壓裂軟管，最高額定工作壓力可達138MPa，處于全球領先水平，悅龍科技也借此成為全球首批實現該規格超高壓柔性壓裂軟管量產的企業。

截至2025年6月，悅龍科技累計獲授權專利68項，其中發明專利27項，技術覆蓋產品結構設計、工藝開發、材料配方全鏈條，構建起全方位、多層次的技術創新體系。同時，公司深度參與行業標準制定，主導或參與17項國家/行業標準編制，以技術話語權引領行業規范化發展；作為中海油、中石油、中石化等“三桶油”的優質供應商，公司更深度參與國家科技部重點研發863計劃《深海多金屬結核采礦試驗工程》等國家重點研發項目，配套水下1700m深海采礦軟管并成功完成海試，用實戰實績印證產品硬核品質。

同時悅龍科技主動牽頭，聯合中石油、中海油、中石化等國內油氣行業龍頭企業，共同主持起草國家標準GB/T 46167-2025《壓裂用柔性軟管和軟管組合件規范》，該標準于2025年8月正式頒布實施，填補了國內壓裂用柔性軟管領域無統一標準的行業空白，終結了行業新產品無序發展、無規可依的局面。作為行業標準的制定者與引領者，悅龍科技將自身核心技術成果與實踐經驗融入標準體系，構建起科學、嚴謹、可落地的產品質量評價與規范體系，不僅推動行業產品質量同質化提升、促進行業良性有序發展，更助力我國壓裂裝備產業打破國際技術壟斷，提升核心競爭力，為國家能源安全保障與石油裝備制造業轉型升級注入強勁動力，以標準賦能產業高質量發展，書寫中國高端裝備制造的創新篇章。

從核心結構的技術突破到行業標準的制定引領，從專利成果的持續產出到國家重點項目的深度參與，悅龍科技以技術創新為內核、以標準規范為支撐，既實現了企業自身的高質量發展，更推動整個壓裂用柔性軟管行業實現從“無標可循”到“有標可依”、從“跟隨模仿”到“引領創新”的跨越式進步，用硬核實力詮釋“一流企業做標準”的行業擔當，為全球油氣開采裝備領域的技術升級提供了中國方案、貢獻了中國力量。

憑借硬核的技術實力，公司先后獲評國家級重點小巨人企業、山東省制造業單項冠軍企業、中國海洋膠管十強企業，在極端工況柔性管道領域構建起難以復制的多維技術壁壘。

2025 年營收超 2.8 億，海陸并進盈利能力加速釋放

近年來我國陸上油氣開采領域穩產增產，海洋油氣開采則不斷取得新突破。國家能源局發布的數據顯示，2025年國內原油產量達2.16億噸，創歷史新高；天然氣產量超2600億立方米，當量首次突破2億噸。原油生產呈現“海陸并進”格局，大慶、勝利等老油田狠抓油藏精細管理和提高采收率，實現長期高效穩產，頁巖油產量突破850萬噸；渤海油田繼續位列全國第一大原油生產基地，全國海洋原油產量增量占全國60%以上。天然氣生產則實現“常非并舉”，鄂爾多斯盆地、四川盆地和海洋天然氣產量快速增長；非常規天然氣產量占比增至42%，形成天然氣資源的戰略接替。

背靠下游油氣開采、海洋工程等領域持續釋放的市場需求，悅龍科技經營業績呈現穩步增長態勢，營業收入從2022年的1.89億元增長至2025年的2.89億元，其中2025年營業收入同比增長7.89%；

同期公司扣非歸母凈利潤則由4920.95萬元增長至8896.93萬元，2025年同比增長14.44%，盈利水平實現顯著提升。

分產品來看，海洋工程柔性管道和陸地油氣柔性管道收入占比的持續提升，是催化悅龍科技業績增長的核心動因。

2022年至2025年6月，公司海洋工程柔性管道銷售收入分別為5888.30萬元、7235.99萬元、9464.65萬元和4019.65萬元，2022-2024年度復合增長率達到26.78%，占主營業務收入的比重分別為31.39%、33.62%、35.82%和26.48%；

陸地油氣柔性管道同期銷售收入分別為1737.81萬元、2440.96萬元、5613.69萬元和4631.85萬元，占主營業務收入的比重分別為9.26%、11.34%、21.25%和30.51%。其中2024年度，公司陸地油氣柔性管道銷售收入較上年同比增長130%，2025年上半年，該品類銷售收入已達到2024年度全年銷售額的82.51%。

這兩類產品憑借較高的技術含量，銷售毛利率表現突出。海洋工程柔性管道各期毛利率分別為69.12%、68.21%、76.50%和70.81%，陸地油氣柔性管道產品各期毛利率分別為65.00%、65.25%、76.31%和72.82%，均居于較高水平且呈波動上升趨勢。在兩大高毛利產品的帶動下，公司主營業務毛利率增長強勁。

油氣開采規模持續擴大，募集資金助力長期成長

橡膠軟管作為重要的流體和動力輸送裝置，在眾多領域扮演著不可或缺的角色，行業市場規模與應用領域也在持續拓寬，而能源產業的快速發展，更是為高端柔性管道賽道帶來了廣闊的發展空間。

海洋工程領域，隨著全球主要國家對海洋經濟的持續投入以及海洋油氣勘探開發資本支出的持續增加，全球海洋油氣勘探開發投資已連續四年增長，2024 年達 2096 億美元，2025 年預計將進一步增至 2200 億美元；同時，海上風電等海洋新能源產業的崛起，還催生了海水提升系統、風機冷卻系統等領域的柔性管道新需求，為行業發展打開了新的增長空間。

陸地油氣開采領域，國內頁巖油氣開發加速推進，2023年頁巖油、頁巖氣產量分別達400萬噸、250億立方米。根據國家規劃，2030年頁巖油產量將超過1000萬噸/年，頁巖氣產量達到800-1000億立方米/年。壓裂技術能夠有效提升頁巖油產量，因此近年來在傳統油田增產和非常規油氣資源開發領域的應用程度不斷提高，與之配套的壓裂軟管替代傳統鋼制管線的空間巨大，將持續帶動陸地油氣柔性管道的市場需求增長。

悅龍科技作為極端工況柔性管道領域的行業龍頭，公司海洋工程柔性管道中 API 17K 等技術含量較高的產品在國內尚無直接競爭對手，壓裂軟管產品則已向中石化勝利石油工程有限公司井下作業公司壓裂技術中心提供試用產品，并取得了良好的使用效果，未來市場拓展空間廣闊。另一方面，隨著北美存量壓裂設備進入更新替換周期，公司也在加大海外市場的拓展力度，針對美國頁巖油氣領域客戶的銷售規模正快速增加。

不過當前悅龍科技相關核心產品產能已趨近飽和，2025 年 1-6 月，公司海洋工程及陸地油氣柔性管道產能利用率高達 117.29%，產能擴充已迫在眉睫。

本次上市，悅龍科技擬募集資金 2.89 億元，資金主要投向新建自浮式輸油橡膠軟管生產項目、橡膠軟管生產設施智能化信息化升級改造項目、高端軟管研發中心項目及營銷服務網絡建設項目。以上項目建成投產后，將進一步擴大公司高端產品產能，提升生產線智能化水平，強化公司技術研發實力，有效鞏固公司在高端柔性管道領域的領先地位，持續深化公司在海洋工程、陸地油氣等核心領域的競爭優勢，助力公司充分享受能源產業發展紅利，實現規模與效益的同步提升。

從打破進口壟斷到參與制定行業標準，從深耕陸上油田到挺進深海氣田，悅龍科技已在極端工況柔性管道領域構筑起深厚的競爭壁壘。當年那家鎮辦工廠孕育出的技術火種，如今已在全球能源博弈的深水區燃成火炬。未來在國家能源安全戰略持續推進、下游市場需求持續旺盛的行業背景下，疊加上市募投項目的賦能加持，悅龍科技將有望進一步成長為全球高端柔性管道領域的領軍企業。