沈陽一家年入90億IPO回復問詢，募資21.34億沖擊滬主板

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2026年3月30日，沈鼓集團股份有限公司對上交所主板板IPO審核問詢函予以回復更新，項目仍處于已問詢狀態。公司計劃募集資金21.34億元，保薦機構為中國國際金融股份有限公司，律師事務所為北京市嘉源律師事務所，會計師事務所為天職國際會計師事務所（特殊普通合伙）。

公司定位

沈鼓集團，公司位于遼寧省沈陽市，是我國通用機械工業的戰略型、支柱型、領軍型企業，承擔了為石油、化工、電力、天然氣、新能源等領域提供重大技術裝備和成套解決方案的國產化任務；是世界上少數能夠自主設計制造大型復雜壓縮機、高端核主泵等重大技術裝備的制造廠商之一。

主要財務數據

報告期內（2022年至2025年上半年），沈鼓集團 的營業收入分別為73.96億元、82.06億元、93.09億元、47.23億元；凈利潤分別為2.4億元、4.38億元、5.76億元、3.63億元。

細分產品收入

沈鼓集團的主營業務收入按產品或服務分類情況如下：

毛利率情況

沈鼓集團的產品毛利率情況如下：

前五大客戶

沈鼓集團的前五大客戶情況如下：

前五大供應商情況

行業競爭格局

與同行可比公司競爭情況

沈鼓集團與可比公司對比情況：

控股股東和實際控制人情況：

截至本招股說明書簽署日，鐵西區國資公司持有公司43.07%股份，為公司控股股東。

沈陽市鐵西區國有資產監督管理委員會持有鐵西區國資公司90%股權，根據中共沈陽市鐵西區委辦公室、沈陽市鐵西區人民政府辦公室下發的文件，沈陽市鐵西區政府授權沈陽市鐵西區國資局代表區政府履行出資人職責，沈陽市鐵西區國資局為公司的實際控制人。

第一輪問詢函中的問題

關于業務與技術

根據申報材料：（1）公司主要產品為離心壓縮機、往復壓縮機以及核泵，其中離心壓縮機以大型重載離心壓縮機為主，往復壓縮機以工藝流程用往復壓縮機為主，核泵以核主泵、核二級、核三級和常規島用泵為主；（2）公司產品主要應用于能源化工裝備制造、工業服務和戰略新興產業三大業務板塊；（3）壓縮機行業發展趨勢包括存量改造需求逐漸凸顯、新興下游行業與應用逐步拓展和企業加速出海等；核泵行業包括國產化加速、注重可持續發展、持續推進出海和新型反應堆技術應用等；（4）為滿足子公司以及其客戶、供應商融資租賃業務需要，發行人于2017年成立子公司拓博租賃，后因業務調整剝離融資租賃業務；（5）公司在壓縮機領域多項產品達到國際領先水平，在核泵領域相關產品主要技術指標達到國際先進水平。

請發行人在招股說明書中補充披露：（1）發行人主要業務經營情況和核心技術產業化情況；（2）結合主要產業政策具體內容和所屬行業發展趨勢，分析與發行人生產經營密切相關的法律法規、行業政策及其對發行人經營資質、準入門檻、運營模式、行業競爭格局等方面的主要影響。

請發行人披露：（1）按照大型重載離心壓縮機、工藝流程用往復壓縮機、核主泵等細分產品類型，分別說明報告期內各類細分產品的收入、毛利、銷量及占比情況，分析相關數據變動的原因、合理性和未來趨勢；公司主要產品的使用壽命、應用場景和新增訂單來源；（2）離心壓縮機、往復壓縮機在產品結構、應用領域、功能作用、技術難度等方面比較情況；結合相關重點項目案例，分別說明發行人大型重載離心壓縮機、工藝流程用往復壓縮機和核泵等產品的主要工作原理以及在相關工程項目中發揮的主要作用；（3）結合公司產品結構、應用領域、技術水平、客戶拓展和國際化進程，說明發行人技術儲備和未來發展方向與行業發展趨勢是否相匹配；結合主要客戶認證、產品試制、訂單獲取等方面情況，進一步說明公司在戰略新興業務板塊業務拓展能力，相關信息披露是否完整、準確；（4）發行人融資租賃具體業務模式及開展情況，報告期內以融資租賃方式實現產品銷售的金額及占比、涉及到的主要客戶或供應商，剝離融資租賃業務的具體方式；剝離融資租賃業務對發行人產品銷售和市場拓展的影響，是否會對公司經營業績穩定造成不利影響；（5）公司各項核心技術對應的產品收入及占比情況，評價公司核心技術先進性的量化指標；結合相關產品的核心技術指標、性能參數標準，以及與同行業其他公司同類產品的優劣勢比較情況，說明公司相關產品技術水平達到國際領先或先進水平的評價依據；屏蔽主泵和軸封主泵技術路線的異同點及優劣勢，主要技術指標對比情況，發行人軸封主泵相關產品的研制進展情況。

關于收入

根據申報材料：（1）報告期內，發行人營業收入為739,589.66萬元、820,609.08萬元、930,905.30萬元、472,282.07萬元；（2）發行人不同類產品收入確認方式有所不同；（3）離心壓縮機收入年度復合增長率約10%，原因為下游能源化工領域投資需求旺盛，同時出口訂單大幅增長；（4）各期第四季度主營業務收入占比為38.62%、49.61%、47.92%，占比較高，且高于可比公司。

請發行人披露：（1）按不同收入確認方法列示各期收入金額、占比，結合銷售合同條款具體約定，說明各類業務收入確認方法、時點、依據、金額是否準確，報告期內收入確認方式是否保持一致；結合可比公司產品的安裝調試周期、下游客戶類型，說明發行人各類收入確認方式與同行業可比公司是否存在明顯差異，是否符合企業會計準則的規定；（2）結合銷售合同條款的具體約定及實際執行情況，說明驗收的參與方、驗收內容、依據、要求及期限；結合上述情況及與可比公司收入確認方式差異、客戶類型差異等，說明發行人收入季節性特征的合理性，發行人收入季度分布是否與可比公司一致，說明原因及合理性；（3）按下游應用領域、下游需求變化、報告期內行業政策、客戶變動情況等，具體分析報告期內各類產品銷量增長原因，與行業情況是否匹配；（4）發行人產品定價方式，報告期內主要產品單價變動原因；（5）結合報告期內主要核泵類產品主要項目建設具體情況及建設進度，分析該類產品收入變動原因；報告期內配件類收入變動原因；（6）報告期內公司收入增長與同行業可比公司收入波動比較情況及差異原因；（7）發行人各類業務銷售合同中關于產品質保、退換貨的具體約定，各期質保計提及實際發生金額，質保與收入確認金額是否匹配；質保服務是否存在明確約定價格，是否構成單項履約義務；各期退換貨金額、占比、對應主要客戶、退換貨原因，會計處理是否符合企業會計準則要求。