美股最新評級｜國泰海通維持拼多多“增持”評級，目標價198美元

財聯社3月31日訊（編輯 齊靈） 以下為各家券商對美股的最新評級和目標價：

國泰海通維持拼多多（PDD.O）增持評級，目標價198美元：

公司25Q4經營利潤增速改善，Temu驅動交易服務收入高增，全球MAU逼近亞馬遜。SOTP估值下目標價198美元，對應2026E經調整凈利約1256億元。供應鏈戰略深化構筑生態壁壘，但稅負及非經營項目短期拖累凈利。

國海證券維持拼多多（PDD.O）買入評級，目標價135美元/ADS：

公司2025Q4營收略超預期但利潤承壓，主因稅收及匯兌損失。管理層重倉供應鏈，推進“新拼姆”品牌自營模式，加碼海外Temu與國內生態建設。預計2026-2028年Non-GAAP凈利潤CAGR達16%，SOTP估值給予目標價135美元，維持買入評級。

浦銀國際維持拼多多（PDD.O）持有評級，目標價110美元：

4Q25收入同比+12%，利潤受所得稅及匯兌拖累不及預期。Temu海外復蘇提速，廣告增速放緩。毛利率微降，費率管控穩定。基于FY26E 10x PE，目標價110美元，短期缺乏催化劑，維持持有。

申萬宏源維持拼多多（PDD.O）買入評級：

4Q25營收符合預期，利潤短期承壓主因生態投入加大。公司推進“千億扶持”及“新拼姆”自營戰略，強化供應鏈與品牌出海布局，雖下調26-27年盈利預測，但長期高質量發展基礎穩固。

第一上海給予特斯拉（TSLA.O）買入評級：

Robotaxi測試擴展至多城，FSD V14.3即將發布并獲歐盟審批進展，AI芯片與Terafab項目強化算力布局。新專利解決重卡續航痛點，Model YL進軍多國市場，Megapack及太陽能業務加速全球擴張，技術領先性與商業化落地能力凸顯。

東吳證券維持禾賽（HSAI.O）買入評級：

公司2025年業績超預期，ADAS市占率全球第一，L3多顆定點提升單車價值量；機器人激光雷達出貨同比+426%，成第二增長引擎。自研芯片降本增效，2026年出貨指引300-350萬臺，產能加速擴張。上調2026-2028年凈利潤預期至0.9/1.3/1.8億美元，對應PE 31/22/16倍，維持“買入”評級。

第一上海給予直覺外科（ISRG.O）持有評級，目標價482.2美元：

公司2025年收入增長21%，達芬奇5系統加速放量，手術量穩步提升。但2026年手術增速預期放緩至13%-15%，受醫保政策、海外資本壓力及競爭影響。DCF估值隱含有限上行空間，故給予持有評級。

國信證券維持拼多多（PDD.O）優于大市評級：

公司Q4收入穩健增長，支付通道收入提速，主站GMV保持高個位數增長。盡管短期受稅率上升及海外投入加大拖累利潤，但公司聚焦供應鏈與跨境電商長期布局，2026年經調PE僅8倍，估值具備吸引力，維持“優于大市”評級。

（財聯社 齊靈）