中國銀行韌性增長的三重支撐

2025年，中行營收同比增長4.28%，增速國有大行排名第一；歸母凈利潤同比增長2.18%，增速排名第二，實現韌性增長。

文/每日財報 張恒

在低利率時代，市場對銀行財報的審視已超越利潤數字本身。息差能否企穩、增長是否可持續、差異化優勢又是否足夠強，這已成為衡量銀行韌性的三重標尺。當行業從增速追逐轉向確定性尋求，中國銀行（以下簡稱中行，601988.SH；3988.HK）2025年財報以一份“穩中有進”的答卷，回應了市場的核心關切。

年報顯示，2025年中行營業收入6599億元，同比增長4.28%，增速在國有大行中排名第一；股東應享稅后利潤2430億元，同比增長2.18%，增速排名第二。規模方面，截至2025年末，中行總資產突破38萬億，較年初增長9.4%；客戶貸款和存款總額分別為23.45萬億元、26.18萬億元，增幅分別達8.61%、8.18%，繼續保持均衡增長態勢。

▲圖：中國銀行近三年營收和凈利潤雙雙穩步增長

這份業績的取得，源于中行在行業息差普遍承壓的背景下，通過主動優化業務結構、提升經營韌性和恪守審慎原則所實現的系統性突破。正如中國銀行董事長葛海蛟在年報致辭中所表示， 中國銀行堅持高質量發展第一要務，持續提升集團治理效能，下大氣力推動業務轉型、深化改革、基礎建設等全局性工作，強化競爭力提升和長周期考核，推動量、價、險、效平衡發展。加快低利率環境下轉型發展，營業收入、凈利潤、凈息差等綜合實力指標變動優于主要中資同業。

息差破局雙翼：

資產優化與負債降本

2025年，凈息差收窄仍是銀行業面臨的普遍挑戰。中行2025年凈息差為1.26%，自去年中期以來逐季持平，企穩回暖。利息凈收入為4407.05億元，去年三季度當季同比增速轉正后，四季度增速提升，企穩向好趨勢確立。息差降幅收窄，意味著其資產負債表的調節能力在增強，盈利預期也將更趨確定。

中行穩住凈息差，得益于資產與負債兩端的協同發力。

資產端：結構優化取代規模擴張。2025年中行客戶貸款及墊款同比增長8.61%，其中制造業貸款余額3.5萬億元，增長17.18%；戰略性新興產業貸款余額3.23萬億元，增長高達30.59%；同時，向重點消費領域注入信貸資金超2萬億元，境內個人消費貸款余額增長28.35%。這表明，中行并非簡單以量補價，而是持續優化貸款投向，更多投向制造業、科技、普惠、民生等重點領域，在支持國家戰略的同時，也有利于增厚中長期收益。

負債端：成本管控與規模增長并重。2025年中行客戶存款比上年末增長8.18%，更為關鍵的是，存款平均付息率降至1.75%，較上年大幅下降37個基點。這得益于中行積極加強主動管理，強化存款成本管控。年報直觀體現成效：2025年，中行利息支出降幅10.02%，負債端成本的有效管控對沖了資產端收益壓力，最終使利息凈收入僅小幅回落1.83%。

管理層對2026年持積極態度。在業績發布會上，中行管理層表示，展望2026年，預期中行凈息差按年跌幅將大幅收窄，凈利息收入有望實現正增長。

因此，中行2025年息差表現的價值，在于通過資產結構優化與負債成本管控，將利率下行對營收的沖擊降至最低，實現了“壓力可控”，印證了其利息凈收入基本盤依然穩固，構成了高質量發展的第一重支撐。

增長引擎換擋：非息收入崛起

如果說穩住息差關乎當下的經營基礎，那么優化收入結構則決定著未來的發展質量。2025年中行年報中一個鮮明的信號是：增長動能正在發生深刻且可持續的結構性轉變。

這一轉變的核心體現為非利息收入的強勁增長。2025年，中行實現非利息收入2191.61億元，同比高增19.21%，遠快于整體營收增速，在營業收入中占比達33.21%，同比提升4.16個百分點。其中，手續費及傭金凈收入同比提升7.37%至822.37億元；其他非息收入1369.24億元，同比大漲27.67%。

▲圖：中行2025年非利息收入占比大幅提升

非利息收入具有輕資本、低利率敏感性的特點，其占比的提升意味著銀行的盈利模式正在從依賴傳統息差，轉向更多依靠綜合金融服務能力。這不僅是收入的“量變”，更是業務模式和競爭力的“質變”。

中行管理層表示，中國經濟高質量發展將縱深推進，為銀行推進非息業務發展提供了多元化和結構性的機遇。

具體業務進展印證了這一方向。2025年中行在財富管理、結算、清算、托管、金融市場交易、外匯業務、綜合經營等重點業務上均表現亮眼。例如，服務產業鏈客群，人民幣“票、證、融”資產余額增長34%；代銷個人理財規模1.54萬億元，增長11.80%；全球資產托管規模保持中資同業第一。

解讀中行2025年營收4.28%的增長，關鍵在于其內在構成的變化——它正穩步實現從“利息收入驅動”到“利息收入穩盤、非息收入崛起”的動能轉換。這種更具韌性、更可持續的收入結構，構成了中行高質量發展的第二重堅實支撐。

戰略布局與全球化鑄就長期韌性

穩住基本盤、優化收入結構，為銀行穿越周期奠定了基礎，而能否行穩致遠，則更取決于其未來增長動能的儲備與發展底盤的厚度。

首先是經營效率在優化，盈利能力顯著提升。2025年末中行成本收入比為27.84%，同比壓降0.93個百分點，表明成本控制成效顯著，運營效率持續提升。平均總資產回報率達0.70%，凈資產收益率8.94%，在行業承壓背景下保持相對穩定。

▲圖：中國銀行2025年成本收入比大幅下降

其次是資產質量穩定優良。中行始終踐行“審慎、穩健”風險偏好。截至2025年末，不良率1.23%，較上年末下降0.02個百分點；關注率1.47%，與上年末持平；撥備覆蓋率200.37%，保持合理充足。

▲圖：中國銀行近三年不良貸款率以及撥備覆蓋率情況

資本實力是長期發展的根本保障。2025年，中行首批完成財政部牽頭的1650億元的增資，年末核心一級資本充足率12.53%，資本充足率18.85%，達到歷年最高水平，為應對不確定性、把握發展機遇儲備了充足的資本空間。

最后，更具長期價值的是，中行正在系統性培育新的增長曲線。

一方面，圍繞金融“五篇大文章”深入布局。科技金融方面，率先發布支持人工智能產業鏈發展行動方案，推出“中銀科創貫通式培育計劃”等舉措，截至2025年末共為17.18萬家企業提供4.82萬億元科技貸款支持，科技貸款余額增長18.78%，占比領先主要同業。綠色金融方面，綠色貸款較年初同口徑增長27.83%，綠色債券承銷規模領先中資同業。普惠金融方面，客戶數量和貸款余額分別同比增長22.86%和21.52%，達到184萬戶和2.77萬億元。養老金融方面，打造“中銀銀發”養老金融品牌，個人養老金新增繳費客戶超300萬戶。數字金融方面，數字經濟產業貸款余額超8800億元，增長7.52%。

另一方面，中行獨特的全球化優勢持續鞏固。作為全球化程度最高的中資銀行，其覆蓋境外64個國家和地區的全球服務網絡，構成差異化的長期競爭優勢。2025年，境內機構國際結算量4.45萬億美元，增幅9.56%；服務共建“一帶一路”，累計授信支持超4390億美元；境內機構跨境人民幣結算量達17.7萬億元。境外機構資產總額、營業收入、稅前利潤對集團的貢獻占比分別達22.18%、23.88%、27.99%。

綜上，優異的經營效率、扎實的資產質量、雄厚的資本實力，構成了中行應對周期的財務“壓艙石”；而對“五篇大文章”的前瞻投入與全球化能力的深化，則為其打開了面向未來的增長空間。這二者共同構成了中行實現長期高質量發展的第三重支撐。

站在“十五五”規劃的開局之年，中國銀行交出了一份穩健進取、彰顯擔當的業績答卷。在夯實傳統業務基本盤、聚焦主業服務實體經濟的過程中，其綜合實力持續增強。

2026年恰逢中國銀行A+H股上市20周年。自上市以來，銀行資產總額增長達6.2倍，累計向股東分紅超過9700億元，切實回報了國家與投資者的信任。面向未來，中國銀行正以更為堅實的基礎和更穩健的姿態，邁向高質量發展的新階段。

丨每財網&每日財報聲明

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