回到去年四季度的位置 | 定投315期發車

截至今日，股債利差估值分位為19.5%，萬得全A指數PE分位94.1%、PB分位52.6%，權益估值處在高位區間，本周我們暫停定投權益、100%定投債券。

最近A股經歷了一波回調，萬得全A指數又跌回了去年四季度的震蕩區間。

去年四季度，我們的策略是持有權益倉位待漲，同時制定了隨漲隨賣的止盈計劃。

今年一季度上漲時，我們按照計劃完成了兩檔止盈，建議大家將合計20%+的權益倉位轉換至債券組合，隨后市場出現了回落。

目前市場位置和去年四季度相同，我們對剩余倉位的決策也就和當時相仿：

如果市場繼續下跌，我們就繼續持有。在兩次轉換為債券組合后，當前權益倉位相比去年更低，對回撤的容忍度已經提高，當時既然選擇持有，現在依然也可以。

如果市場重拾漲勢，我們就繼續按照原定計劃，達到既定點位繼續分步止盈。

對于每周新增定投部分，我們繼續投入債券，積攢資金，等待市場給出更好的機會。

巴菲特說，他無法預測股市走向，也不相信其他人能做到這點。在這一點上，我們保持同樣的敬畏。因此我們放棄無謂的預判，依靠嚴謹的紀律來應對不確定性。

下面是本期定投方案，歡迎參加，本周定投0%權益、100%債券：

定投每周三晚上發車，根據估值給出當周股債定投比例建議。

本期資金分配建議：

• 股：0%

可選久聰指數增強或久聰基金經理優選

• 債：100%

可選久聰債券

定投方案示例

投資者小韭每周定投3000元。

她更信賴指數化投資，選擇“久聰指數增強”組合作為權益定投標的，選擇“久聰債券”組合作為債券定投標的。

進入小程序后，點擊“立即轉入”可單期手動定投，點擊“跟車-自動跟車”，可實現每周自動分配股債比例跟車定投。

設置自動跟車的方法：默認發車金額為每周3000元，可根據自己希望投入的金額設置跟車比例，如每周希望定投1500元，則設定跟車比例為50%，如每周希望定投6000元，則設定跟車比例為200%，以此類推。最低建議設置為15%，即每周450元，否則將無法滿足股債比例搭配時的最小起投金額。

“最高扣款金額”處，填寫與上述比例對應的每周定投金額數，如設置比例為50%，即每周希望定投1500元，就填寫1500。填好后點擊屏幕下方的“開啟自動跟車并跟車本期”即可：

債券組合也按相同的數值設置，同時設置股債兩個組合的自動跟車后，即可實現每期投入股債自動分配，股債兩個組合每期合計的定投金額會等于每周定投計劃金額。

如果權益部分希望定投主動管理的基金，可以使用“久聰基金經理優選”組合替代“久聰指數增強”組合。指數化投資和主動管理型投資，沒有絕對的優劣，從歷史看，兩者的業績在不同時期也互有勝負。選擇哪一個，要看自己更信仰哪種投資邏輯：希望更貼近市場的平均收益，跟隨大盤上漲，適合指數化投資；希望借助基金經理的能力，爭取一些超額收益，同時也承擔更多偏離大盤的風險，更適合主動管理型投資。

常見問題

1. 定投的起購金額是多少錢？

目前久聰系列組合的起購金額是200元。但考慮到每期定投要在股、債兩個組合之間分配資金，建議每周定投金額至少為400元，才能實現股債比例的調整。

2. 定投需要多久？

定投需要長期參與，建議至少3年以上，短期資金不要參加。

3. 定投后是否會有止盈？

會通過股債輪動策略實現低位抄底、高位止盈。當股市跌出便宜的機會后，我們在保持定投權益的基礎上，會提示將存量持有的債券組合逐步換為權益組合，實現低位抄底；反之，當股市漲出高價的機會后，我們在保持定投債券的基礎上，會提示將存量持有的權益組合逐步換為債券組合，實現高位止盈。屆時本公眾號會有提示，組合之間轉換需要手動操作，請大家保持關注。

以上方案僅為示例，投資者應根據自身的資金情況、風險承受能力，合理安排投資計劃。基金有風險，投資需謹慎。投顧機構不保證以上基金投資組合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承諾。基金投資顧問業務尚處于試點階段，基金投資顧問機構存在因試點資格被取消不能繼續提供服務的風險。

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