“一天一個(gè)價(jià)”！溴素及阻燃劑貨源緊張產(chǎn)品供不應(yīng)求，上市公司獲益幾何？｜傳真

財(cái)聯(lián)社4月1日訊（記者 肖良華）“前一天漲5000，今天漲8000，如果不買，下一次下單價(jià)格更加離譜。”1日，山東一溴素行業(yè)人士對財(cái)聯(lián)社記者表示，今年以來，隨著國內(nèi)供給短缺和海外供應(yīng)不暢，溴素價(jià)格一直處于上行通道。進(jìn)入3月，溴素上漲曲線變得極為陡峭，近幾日有小廠的成交價(jià)已漲至7.8萬元/噸，月漲幅高達(dá)90%。

這種價(jià)格暴漲引起市場高度關(guān)注，漲價(jià)還會(huì)持續(xù)嗎？下游需求情況究竟如何？供給何時(shí)能夠增加？上市公司收益幾何？

財(cái)聯(lián)社記者采訪多家產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)獲悉，從溴素到溴系阻燃劑，業(yè)內(nèi)企業(yè)幾乎均處于零庫存狀態(tài)，下游剛性需求難以滿足。濱化股份（601678.SH）相關(guān)負(fù)責(zé)人表示目前沒有溴素庫存，因此該產(chǎn)品暫不報(bào)價(jià)。山東海王化工股份有限公司（簡稱“海王化工”）人士對財(cái)聯(lián)社記者表示，由于溴素價(jià)格上漲，溴系阻燃劑目前的報(bào)價(jià)與年初相比上漲了一倍多。

對于后市，多位受訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中東局勢及國內(nèi)溴素企業(yè)減產(chǎn)導(dǎo)致供給短缺，疊加下游需求持續(xù)增加，短期內(nèi)溴素及溴系阻燃劑價(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)高位震蕩，中長期的價(jià)格趨勢需關(guān)注海外貨源和國內(nèi)海水溴素產(chǎn)量增加情況。

一天一個(gè)價(jià)！業(yè)內(nèi)人士：4月價(jià)格或?qū)⒏呶徽鹗?/strong>

3月以來，溴素幾乎一天一個(gè)價(jià)。3月上旬，報(bào)價(jià)從4.13萬/噸漲至4.5萬元/噸，屬于溫和抬升；中旬（11–20 日），報(bào)價(jià)從4.6萬元/噸漲至5.15萬元/噸，開始加速上漲；下旬，報(bào)價(jià)漲至7萬元/噸，以暴發(fā)之勢上漲。

生意社數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日，山東宏洋化學(xué)等多家公司溴素報(bào)價(jià)已漲至7.5萬元/噸。山東濰坊的一位溴素從業(yè)人士對財(cái)聯(lián)社記者表示，這幾天有溴素小廠的貨源按照7.8萬元/噸實(shí)際成交，較月初上漲約90%，年內(nèi)累計(jì)漲幅超過126%。

這一價(jià)格為歷史之最，也是去年溴素全年均價(jià)的3倍有余。上述業(yè)內(nèi)人士對財(cái)聯(lián)社記者表示，此前溴素歷史最高價(jià)出現(xiàn)在2021年，實(shí)際成交價(jià)在7.3萬元/噸。

海外溴素報(bào)價(jià)也在大幅提升。江蘇一家溴系阻燃劑企業(yè)負(fù)責(zé)人對財(cái)聯(lián)社記者透露，中東地區(qū)溴素2026年3月價(jià)格已漲至5萬元/噸，2025年同期僅為1.8-1.9萬元/噸。

受溴素價(jià)格暴漲影響，下游的溴系阻燃劑價(jià)格同樣大幅上漲。海王化工人士對財(cái)聯(lián)社記者透露，目前，溴系阻燃劑報(bào)價(jià)已從年初的6萬元/噸漲至13.5萬元/噸。“就這個(gè)價(jià)格，也只能保證大客戶的需求，目前沒交付的單子太多了。”

上述江蘇阻燃劑企業(yè)負(fù)責(zé)人也向財(cái)聯(lián)社記者表示，“3月18日，公司預(yù)計(jì)4月份溴系阻燃劑的報(bào)價(jià)能提升至8萬元/噸，沒想到3月底實(shí)際成交價(jià)已經(jīng)到了12、3萬元/噸。”

對于未來溴素價(jià)格走勢，業(yè)內(nèi)及分析人士普遍認(rèn)為，短期仍將在高位震蕩。卓創(chuàng)資訊溴素分析師趙倩倩對財(cái)聯(lián)社記者表示，中東事件尚未結(jié)束，國內(nèi)市場受進(jìn)口方面影響仍存，四月份市場價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，后期隨著中東局勢緩和，進(jìn)口貨源穩(wěn)定供應(yīng)，市場價(jià)格更多的遵循季節(jié)性走勢，屆時(shí)國內(nèi)海水溴素產(chǎn)量增加，價(jià)格或承壓下行。

供需矛盾短期難解

溴素并不是一個(gè)可以隨意擴(kuò)產(chǎn)、短期補(bǔ)量的品種，生產(chǎn)高度依賴海水和地下鹵水資源。國內(nèi)產(chǎn)能高度集中，山東一省占比超過80%。近年來，在國家供給側(cè)改革和環(huán)保政策之下，對溴素生產(chǎn)的管控越發(fā)嚴(yán)格，同時(shí)地下鹵水資源減少，導(dǎo)致國內(nèi)溴素減產(chǎn)。

濰坊一家溴素生產(chǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)人對財(cái)聯(lián)社記者表示，因?yàn)榈叵蔓u水濃度下降，八九年前，公司一年可以生產(chǎn)溴素18000噸，現(xiàn)在開足馬力，一年最多生產(chǎn)溴素5000噸，產(chǎn)量僅為十年前的三分之一。

百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，2021-2024年，我國溴素產(chǎn)量從7.01萬噸降至5.83萬噸，進(jìn)口量從6.29萬噸增至7.66萬噸，進(jìn)口依賴度從47.30%提高至56.79%。2024年，我國主要從以色列、約旦、老撾、日本、印度等國進(jìn)口溴素，其中以色列進(jìn)口占48.92%。

而海外供應(yīng)同樣難言穩(wěn)定。2025年3月底，以色列發(fā)生化工液氯泄露事故后，溴素產(chǎn)能減產(chǎn)50%，而近期的中東沖突升級，進(jìn)一步加劇了溴素供應(yīng)難度。

“一個(gè)多月前訂的一船貨，現(xiàn)在還在海上飄著呢。”江蘇一家阻燃劑企業(yè)負(fù)責(zé)人對財(cái)聯(lián)社記者表示，近期中東局勢影響下，船期從30天延長至70天，運(yùn)費(fèi)也有所增加。

需求端，溴系阻燃劑剛性需求穩(wěn)定，新的需求正在快速增加。一方面，動(dòng)力電池防火標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)，溴系阻燃劑在電解液、覆銅板中的應(yīng)用持續(xù)拓展；另一方面，5G/AI設(shè)備推動(dòng)PCB板需求激增，成為溴素需求的核心增量。2019年-2023年，我國覆銅板產(chǎn)量年均復(fù)合增長率達(dá)10.5%。

多個(gè)領(lǐng)域需求增長之下，溴系阻燃劑行業(yè)“供不應(yīng)求”的緊張局面加劇，磷系阻燃劑等能否替代？前述江蘇企業(yè)表示，溴系阻燃劑主要應(yīng)用于汽車、小家電；磷氮系阻燃劑主要應(yīng)用于地產(chǎn)，兩者無法完全替代，溴系仍占市場60%以上份額。

聚石化學(xué)（688669.SH）董事周侃對財(cái)聯(lián)社記者表示，整體來看，其它阻燃劑替代溴素阻燃劑是一種趨勢，但節(jié)奏會(huì)比較慢。溴系阻燃劑因?yàn)槠涑錾淖枞继匦裕谝恍┨囟I(lǐng)域很難被替代。此前因?yàn)樵牧系纳蠞q，其它阻燃劑會(huì)溴系阻燃劑的替代進(jìn)行過一波，能替代的大部分已經(jīng)替代了，剩下的多位剛性需求。

上市公司：無庫存，目前只供應(yīng)長協(xié)客戶

供給短缺之下，產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)企業(yè)幾乎零庫存。作為生產(chǎn)商的上市公司，也只能先保長協(xié)訂單。

“公司目前沒有庫存，不對外報(bào)價(jià)，溴素產(chǎn)能有限，只能給長協(xié)客戶供應(yīng)。”濱化股份溴素銷售人員對以投資者身份致電的財(cái)聯(lián)社記者表示。魯北化工證券部人士同樣表示，目前溴素產(chǎn)品暫不對外報(bào)價(jià)。

此前行情低迷時(shí)，東方鐵塔（002545.SZ）在老撾的鉀肥生產(chǎn)基地積攢了大量的溴化鈉庫存（2噸溴化鈉可以提純1.2噸溴素），今年隨著行情的爆發(fā)，公司溴化鈉去庫順利。“庫存最高的時(shí)候，有近2萬噸溴化鈉，快沒地方儲(chǔ)存了，現(xiàn)在買家拿貨積極，只剩下幾千噸了。”公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向財(cái)聯(lián)社記者透露。

財(cái)聯(lián)社記者獲悉，上市公司的溴素產(chǎn)品訂單多為“保量不保價(jià)”的長協(xié)訂單，價(jià)格隨行就市。

國內(nèi)的溴素產(chǎn)能格局較為清晰，相關(guān)公司集中于渤海灣。其中，魯北化工（600727.SH）溴素產(chǎn)能為每年5000噸左右，濱化股份溴素設(shè)計(jì)產(chǎn)能為5750噸/年，山東海化（000822.SZ）產(chǎn)能在每年1萬噸左右。

不過，由于資源所限，大多上市公司溴素實(shí)際產(chǎn)量很難達(dá)到產(chǎn)能規(guī)模。公告顯示，魯北化工2025年溴素產(chǎn)量為3245噸，銷量為3117噸；濱化股份2024年溴素產(chǎn)量為4036噸；魯銀投資（600784.SH）為2667.44噸。

作為鉀肥的副產(chǎn)品，在老撾開采鉀肥的亞鉀國際（000893.SZ）和東方鐵塔（002545.SZ）有一定的溴化鈉產(chǎn)能。公開資料顯示，亞鉀國際擁有2.5萬噸/年的溴化鈉產(chǎn)能，東方鐵塔產(chǎn)能在1萬噸/年。

溴素及阻燃劑價(jià)格暴漲，無疑將給相關(guān)上市公司帶來較高收益。以山東海化為例，去年溴素均價(jià)2.5萬元/噸，今年均價(jià)如果漲至5萬元/噸，一年1萬噸的產(chǎn)量可以增加利潤2.5億元。

同時(shí)，國內(nèi)企業(yè)也在積極布局海外產(chǎn)能。前述海王化工內(nèi)部人士表示，公司目前需要的溴素貨源主要來自吉布提，當(dāng)前，公司突尼斯、卡塔爾的生產(chǎn)基地已經(jīng)開工建設(shè)，未來海外溴素產(chǎn)能進(jìn)一步提升。

溴系阻燃劑產(chǎn)能方面，蘇利股份（603585.SH）擁有溴系阻燃劑及阻燃劑中間體產(chǎn)能2.45萬噸。山東海王溴系阻燃劑產(chǎn)能為5萬噸/年。亞星化學(xué)（600319.SH）2025年曾計(jì)劃收購的山東天一化學(xué)股份有限公司擁有溴系阻燃劑產(chǎn)能6.8萬噸/年。

（財(cái)聯(lián)社記者 肖良華）